歐債面臨6大難題，不是撒錢就能解決

歐陽

【時報-外電報導】上個月廿一日，歐元區各國領袖舉行峰會，就提供
; L* D1 b6 w! i+ A- y! J希臘新的紓困貸款達成協議。當時即有專家警告，歐債危機尚未解除
- f, I, w6 Q$ ~% \( `，大家別高興的太早。果不其然，西班牙和義大利也相繼告急。
$ Y5 w1 b; m) K　　按德國財政部長蕭伯說法，歐元區的債信危機本來就不可能靠一
次峰會便得到解決。美國《時代》雜誌更分析指出，有六大理由說明
債務危機仍將與歐元區長相左右。
6 H- J: w- |7 x2 G/ Y' n, {　　首先，希臘得到紓困不代表警報解除，各國達成的協議建立在太
7 a4 A# c& P: h多假設上。例如，雅典當局得採行「政治自殺式的緊縮政策」，在短
- u9 b3 J0 d; @4 w/ n期內募得四百億美元私人資金。但就算一切順利，希臘國債仍高達Ｇ
. y9 b1 b% D7 u' v* z2 fＤＰ的一五○％。

　　其次，協議並不能為歐元區其它脆弱經濟體建立信心。義大利、
5 B) y7 ^# ]- O2 I5 W+ S' ^# }+ G; s西班牙的借貸成本於峰會結束不到一周即恢復上漲；歐債危機的未來
情勢仍取決於愛爾蘭、葡萄牙能否實現為取得援助所作的改革承諾；
2 ]8 q+ y2 @: g2 H8 s0 u4 o1 H以及義大利和西班牙能否改善財政，不必伸手求援。
　　第三，提供希臘二次紓困，原本是要對危機踩煞車，結果卻踩了
+ Z9 D" ?6 _. s: k油門。各國強迫民間債券持有者接受損失，勢必導致舉債成本升高，
一旦歐盟救援基金用罄，葡萄牙和愛爾蘭等國家將更難取得私人資金
+ R; {* o: \3 ]: Y* @9 E! C" T1 O$ v。
0 l/ o- c% c0 Y/ G) Z. N6 g' F　　第四，歐元區仍無力阻止危機蔓延。儘管歐盟領導人能更有效運
用救援基金，但僧多粥少，投資人無法相信這筆基金還能發揮什麼效
8 r0 V( ~! `& @5 u用。
　　第五，歐元區缺乏一套解決債務危機的全面方案，舊有緊縮支出
和流動支援相結合的系統，並沒有改變。除了救援基金，沒有其它辦
法建立投資人信心。
　　最後，真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
$ J, K* A2 n& s  k識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
% W$ |5 z  D( ]) n- x1 k: q錢就能解決。 (新聞來源：中國時報─楊明暐／綜合報導)
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歐陽

真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
& }# A* T# b# T2 ~+ S, m9 R有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
: u, S2 @  U9 Y+ t/ y識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
# B2 r7 K& V6 c" n: G3 I錢就能解決。