全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。
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0 B4 G* ~1 h: E$ I; N' O　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
' r9 n6 r6 ~& ?/ ~+ Z+ N到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
1 M3 M( H; ^% b8 O2 P) ]，等於進入空頭市場。
7 k# J9 y4 \: I4 H　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
+ @' U1 n) U# h強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
% _1 M$ D9 ~6 ^& W5 q6 R/ j實獲利。」
6 @& l* f: P9 s6 e& B9 l　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
2 W8 u) F5 k2 K  ]' i勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
/ L; l/ {# X' a8 S, |　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
1 c! y1 r( Q2 a' s　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
! r0 d6 y- U# M( Q, ~& y，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
; P7 v' a% ?$ F) Q, m6 s　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
) O8 H8 ~4 T3 @1 _3 g/ d% a# ^位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
7 |5 d. F& S# U+ y，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(