全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
  ~2 @- A' \* {" a之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
& T: S- @7 e/ t: ^; L% ~顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。
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　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
, c2 d5 L4 u5 A  r0 `, a到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
+ r& d& U- g' C+ V( g# {，等於進入空頭市場。
9 t% ^% {; f0 i7 q0 L$ A0 `2 a5 e　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
. e; ?* D) D& m於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
+ D; C) D" Z* c3 o, l( Q12個月本益比已低於10％。
* M+ z! `* o# b, \" R: Z6 e　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
& H7 d' i4 Q* e6 U+ |- H會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
& v4 `: J$ }$ I( R8 f　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
$ q. j! f- u& [% B3 d- x+ G6 Y& A長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
3 o' I: h1 v: b% \. O0 Y) _  l　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
# y$ |' c6 O+ y4 Y( w中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
! g. K, ~, d3 c& L- U　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
- C( d; [! P, t: \9 }　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
5 U8 V7 `8 ^0 B/ P8 [時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
- C7 f% A' M: e) t& ?4 [，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
3 Z6 G2 {9 f6 g% L$ Y; R　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(