全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
8 f$ ?7 W2 Q6 k- E6 \9 A" h' w+ i之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

: u  Y' Z: b3 Y$ z, c　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
" ~5 A& W5 `* a到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
，等於進入空頭市場。
　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
5 }% {: I; E" O4 p( L; A" p  I! u12個月本益比已低於10％。
9 F) S" f% f' [; `7 ~  i# ?4 z　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
, d! o3 w* G7 r; A6 N會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
% h! ~8 _2 n* u1 D: ^2 a; J7 c3 E7 d實獲利。」
3 {% a, Q. }5 S2 O/ m* \　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
5 ?; q5 k3 ^0 m　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
, D% n0 d' A7 R2 a　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
) B0 d) a" P+ M' Q Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
! j2 k' a, D4 K8 S1 ^位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
6 H9 g; A8 ?8 ?. g，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
  o% c2 Z5 d4 L1 @7 R: A位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(