全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
1 \' a1 s9 E4 ~/ C5 p3 x之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
3 T% g% X9 Y3 b長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。
* e# P! T- z( X7 w8 A
　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
8 Z6 v+ h) s1 [) u  z，等於進入空頭市場。
1 g4 |; ~% Y* t" J/ a% A　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
5 @4 _* @* G- d8 H; i) K0 G8 o. ^於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
' w0 o, [( R+ a/ \, g12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
3 O. W' o5 ~. P　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
. |& N1 {2 ~( z" r會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
' C) i) {. g. K7 O, S, U實獲利。」
8 m+ K  h% \: X0 a9 a　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
0 B0 I( u5 T4 g" g- _6 [& q　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
/ v# v  o' K8 W, I1 n/ T, }/ ~中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
) e, u8 o8 a6 V; I# ?; [　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
' N7 X* g0 k: }& Y0 k  I1 m: M% t' F8 F: v Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
! ^8 r0 d5 s+ {6 w　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
( Y5 L% f( p) c2 f位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
+ Z9 Y& b& W6 B  R6 P
3 z7 o9 f) S, a

歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
5 F5 r' q  k- H　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(