全球景氣如冷水煮青蛙，電源供應器廠轉保守

歐陽

【時報記者張漢綺台北報導】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」光寶科(2
301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，企業要
面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下
，電源供應器廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半
" j0 @; h9 `1 t/ P1 c8 C3 j年的看法也從原先的樂觀轉趨保守，光寶科、台達電及康舒均預估第
7 B& f- c) [5 l3 G" s3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機制」，全面緊縮
管銷費用。

　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球
! c/ v3 c" R/ M/ h# n. Y( \電子供應鏈，原本5月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，
0 f4 e: n* f/ b6 {8 z. C6 F5 ~8 |美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫，重創消費者及投資人信心，
) z* v  p5 c1 M' J% z- V加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要經濟體內
  \/ x! m: Z0 l( R" n2 [5 T憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達
電及康舒均轉為保守。
　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不
知該怎麼辦，而這一波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海
( ]; P& X: g: `- B) L嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈，也使得影響時間拉長。
! J$ p1 B5 c4 @! j/ y　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均
較去年同期呈現衰退，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元
，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為161.72億元，較去年同期衰退9
6 A* u+ a( y; X, `+ Q.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘31.49億
' ^6 f0 {" D/ X- r; C" C元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每
股盈餘1.93元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同
8 i" e' W( B0 Y, C3 D; {期成長9.84%，但營業毛利163.38億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併
( G% r3 c1 D8 m! w5 |' z毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘56.73億元，亦較去
2 l( W$ ?- A: _/ G, {年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為10
' w- X0 F. f3 V3 m7 n4.9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期
衰退16.08%，合併毛利率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘
8 @" z" k- o% E& J) R' {$ H為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股盈餘為0.33元，表現不甚理
想。
) q& ]5 {- `1 }# ^" b  Q　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」
！滕光中表示，第3季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，
, S8 Y7 m- Q5 L, }$ Z第3季應可較第2季個位數成長，其中相機模組成長力道最大，隨著產
2 l5 D$ N+ m% i& Z0 R( M- a9 V: M. R* ?品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前交的貨都
2 T  u' a' C- @; f是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎
6 @7 G! c9 ?; j, |的態度，因此無從判斷第4季狀況。
3 T' r: d  G1 n: n　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第
3季的狀況跟往年不太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，
預估今年第3季較第2季成長幅度將低於10%；就產品來看，IA部分仍可
維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，雲端伺服
! g5 l( e/ e9 W. b9 h( Y器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，
1 Q1 `  J; ]1 m% ]至於太陽能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統
8 V& ~9 B) f8 ~5 D，上半年波動劇烈，就現在看來，下半年應該會好一些。
( ^1 P4 S4 o& F! F4 [! Q　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過
) T2 O4 U" w1 @0 a7 Q" v7 U5 I去下半年會比上半年好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由
1 R2 N6 w5 `5 @6 F* e8 s4 l於全球經濟變數多，以目前我們看到的市場狀況，第3季應會較第2季
個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
  `3 ~3 L4 A6 Z$ J+ X& j7 P$ |2 C　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
5 [1 s! e- u5 `/ @光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
, [1 N' u1 C0 l/ X) H( m/ I- O7 k2 L3 \該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
8 t# O7 x- \+ o) M求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。
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】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
1 L; C5 E3 r" D9 i現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」
& z0 C1 ~1 `; W/ C' @+ q全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
" w" H2 m8 {: }$ ~" P2 g光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
7 H, F$ A- y+ C' l) D  W( b甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
* w8 b6 i1 \6 O5 c求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。
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