全球景氣如冷水煮青蛙，電源供應器廠轉保守

歐陽

【時報記者張漢綺台北報導】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」光寶科(2
301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，企業要
/ h% F& R4 B) c$ }6 o面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下
8 p, o- t, P: |& ^，電源供應器廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半
1 W- g# X* D' R( n( J0 ]: C& C年的看法也從原先的樂觀轉趨保守，光寶科、台達電及康舒均預估第
3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機制」，全面緊縮
0 G+ J4 O$ I5 ]" f# V" G  {管銷費用。
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　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球
: L' F4 i3 K) Z) {3 C7 G電子供應鏈，原本5月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，
, B+ Z* E! P4 e2 e6 V美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫，重創消費者及投資人信心，
' `/ |( H$ r; A: o加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要經濟體內
憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達
6 f) t1 B4 h7 T  W! I  d+ |電及康舒均轉為保守。
　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不
知該怎麼辦，而這一波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海
嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈，也使得影響時間拉長。
　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均
較去年同期呈現衰退，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元
7 b4 W! f& L( f1 ~; u" [" X，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為161.72億元，較去年同期衰退9
! t. ]+ [6 [) a) l" F, G" K.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘31.49億
元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每
* M% X8 U) E1 C* ]股盈餘1.93元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同
1 R+ k# V) e4 Q期成長9.84%，但營業毛利163.38億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併
. i; f8 ]; y/ l' c: B' |* ^5 E! P$ N毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘56.73億元，亦較去
1 f# ?+ y/ d. v! J; H3 F年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為10
4.9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期
. L& l% K* @% U. @% M* ]2 u, T衰退16.08%，合併毛利率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘
為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股盈餘為0.33元，表現不甚理
想。
; F' k) _- a3 K5 |$ e& _　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」
！滕光中表示，第3季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，
第3季應可較第2季個位數成長，其中相機模組成長力道最大，隨著產
品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前交的貨都
6 @$ G) x; Z! j1 ?8 u2 \2 h是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎
的態度，因此無從判斷第4季狀況。
　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第
3季的狀況跟往年不太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，
預估今年第3季較第2季成長幅度將低於10%；就產品來看，IA部分仍可
6 G  q/ J! D* b5 G維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，雲端伺服
器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，
( j; i8 ]' |2 i8 b, F% z0 A. y至於太陽能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統
，上半年波動劇烈，就現在看來，下半年應該會好一些。
　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過
去下半年會比上半年好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由
於全球經濟變數多，以目前我們看到的市場狀況，第3季應會較第2季
個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
6 G9 }2 W" k. O$ M0 Y. g6 l" y光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
2 D% u6 X! j) H; \5 s8 H該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
+ r% y5 I# F  R1 o3 n! K求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。



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】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
4 y6 p8 F4 T, T* \  Q現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」
全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
' G: r# I5 _9 N+ g& P; G" m光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
  a- R" B) `! v. t# t求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
2 \( r+ x% |0 \! i& ~底的寒冬。
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