施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

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& d9 B5 ~, C+ l: v9 U% g/ f9 I【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
3 u0 T% Q  T  b組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
7 E) b4 {/ O/ W( e6 J+ N( N，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
8 w3 [/ x0 J6 F2 f  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
. _$ z& O. [% H  T8 F+ \- n2 f到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
1 }0 K7 @$ H, e* h3 F9 p! z經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
4 c7 ]3 S' p6 h企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
. l- j' F# R8 E" A- ?  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
) N- z  j' V, a$ B7 o& `8 V! r) W擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
8 a) l/ q# `7 D* o1 O, Y0 l# m! {* n，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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3 B' p3 n& n$ r( w9 q0 b- A  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
3 r5 S5 G( N. T：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
$ E9 g9 s3 V4 @3 S濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
, t2 s  k7 R9 s+ D3 w. R! W: K. R  G) d" G. k歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
: @! r# x& t+ ~; g  }8 P，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
衰退疑慮言之尚早。
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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
7 g, a/ P, {3 b9 R4 b/ `現在預期二次衰退還言之過早。
8 t7 ?0 R2 A9 Z$ [- X/ d  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
8 ^6 s+ O$ p+ K: K, ]到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
6 {, M* V6 h6 ?* ?* S% x經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
9 @1 x& L- p) |, y2 X; W  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
& k$ o! J0 _3 M6 D7 {# s6 j：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
  Q# w8 ?, M; C; s! d- s濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
" T5 `# r* R& ~! a準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。