施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
6 E/ u% T0 L2 M組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
- |0 M1 v5 t( `4 F5 w# u，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
; A& C- D2 i! o0 f現在預期二次衰退還言之過早。
" s6 Q5 a* d2 c' x  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
. D& p$ l" M4 c' G2 J% X/ Q) D( X到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
2 ]8 e1 _0 M! @( I7 z1 _7 K* w  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
' O. Y, X2 `( g: m6 R" r9 w擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
7 \8 v# R& t; k7 }" o! c4 d，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
; d% Q( z. O+ I$ [：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
. l. {$ j6 J0 p. V2 {/ R3 b% @濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
- o* s2 y% ?% C' X歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
衰退疑慮言之尚早。
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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
$ U0 ?0 ~0 q+ z* L# r現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
/ i, {0 N7 b; l, v7 ?到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
/ }4 }: |0 L, Z; `企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
( H) c! ~1 F% ^: }擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
2 e$ g2 P& e. m5 p：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。