施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

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【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
' ~4 f3 |# B0 ]! a組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
( @- g2 Z0 f" M0 T現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
: r5 l7 O; Y* U0 p0 T- f經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
4 d3 H! H7 L$ d* s* p企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
- V# [' s: a' {" q( @  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
1 y8 g& x% x/ z0 K# W) N$ L% P擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
1 t+ u) |) W9 s" T，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
: J, l/ ~7 T) j! n: G' _濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
+ b# u6 n1 H3 u/ Q& D% l( X準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
衰退疑慮言之尚早。
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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
) l- d* }* |6 w8 h- y現在預期二次衰退還言之過早。
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1 i' U9 s  p6 l" O0 t" p到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
' ]: P) K) g# c+ z1 S企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
6 y, Q5 C6 I; s' u( y1 {  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
6 m, m7 a# m; j3 i& _- \擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
2 c1 u) P+ t6 R8 f, w4 o; p  N，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。