JF：調節壓力趨緩，台股選舉行情先看7886點前哨戰

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】新興亞股隨歐債消息而上下起伏，外資
買盤持續縮手，資金全面出走新興亞股，所幸在各國政府及ECB等央行
採取更積極的救市措施後，向來是外資提款機的台、韓股市資金流出
0 `9 r2 x/ U3 t* W; W, n略有緩和，上週賣超金額已分別縮減至4億及7億美元。至於先前強勢
# G% P4 @$ l8 j& T& K* i表現的東協股市，上週則出現外資賣壓遞延反應，導致股市補跌。
  [" V9 z7 d1 C% v7 F" ^% T$ K  JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，雖然上週外資調節韓
股達7.4億美元，但KOSPI指數卻上揚1.5%，為上週少數收紅的新興亞
! e# o, y& `" ?0 W4 J/ ?3 N; V: V" T股且漲幅居冠，反應外資賣壓減輕，資金漸有回流趨勢。
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  崔光鉉分析，由於景氣循環股佔韓股比重高，因此每當全球股市動
; G. M' ?. W2 Y+ @  A( E+ x盪，韓股跌幅經常被放大。然而，從八月韓股重挫期間觀察，選擇權
市場的賣權部位遠高於買權，乖離度甚至高於2008年金融海嘯，暗示
( f+ w- q6 ^: [" y* R市場氣氛過度悲觀，並透露長線佈局機會。崔光鉉進一步指出，韓國
外匯存底高，並持續降低短期外資，銀行業也大幅提高流動性，顯示
& O4 W, N* z2 \* a( H+ N經濟基本面仍佳，股市被嚴重超賣後，第四季可望有反彈行情。
  摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，雖然上週台股連
二日大漲逾百點，但未來國際股市表現仍是重要關鍵。歐陽渭棠指出
; N- s+ ?" I, d5 r  M" q，在歐元區財長會議、IMF年會、美國FOMC會議等會後聲明出爐前，台
股指數空間將受到國際變數壓縮，上檔壓力仍重。
% v( G; u9 x. H: }! E3 m8 l$ }  歐陽渭棠預期，聯準會仍將維持寬鬆貨幣政策，搭配美國總統歐巴
馬提出的刺激就業方案，應能有效提振投資士氣，帶動市場多頭氣氛
。歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
" n9 N$ g$ X4 K1 Z: p* \% h) }效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
9 y8 x# x0 e; N2 M2 C1 C7 Y( y區間震盪格局。
  JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，8月以來，MSCI東南亞
指數除了波段跌幅較輕之外，指數年化波動度為21.6%，明顯低於新興
亞洲29.3%與新興市場30%，突顯其暴漲暴跌風險較低。
  黃寶麗分析，由於東協上市企業有七成為內需型產業，因此，受到
歐美經濟趨緩影響較小，而且，籌碼面外資流出規模較低，加上市場
6 O/ I' J. N/ t之間互補效應，使指數震盪壓力相對較低。黃寶麗認為，目前東協股
市正出現築底跡象，不過，市場仍會隨歐洲債信、美國等消息面因素
1 U! W3 F: c7 p/ [7 U& x& d8 i而波動，欲逢低佈局並考量波動風險者，東協相對較能兼顧波動風險
與未來成長之機會。

歐陽

歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。
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