JF：調節壓力趨緩，台股選舉行情先看7886點前哨戰

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】新興亞股隨歐債消息而上下起伏，外資
$ S: B* H# a7 R5 j1 f' c買盤持續縮手，資金全面出走新興亞股，所幸在各國政府及ECB等央行
採取更積極的救市措施後，向來是外資提款機的台、韓股市資金流出
略有緩和，上週賣超金額已分別縮減至4億及7億美元。至於先前強勢
表現的東協股市，上週則出現外資賣壓遞延反應，導致股市補跌。
  JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，雖然上週外資調節韓
; L& g" y8 T8 ~+ H股達7.4億美元，但KOSPI指數卻上揚1.5%，為上週少數收紅的新興亞
" H. J+ k' m, y0 x股且漲幅居冠，反應外資賣壓減輕，資金漸有回流趨勢。
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8 C1 w1 }! h0 X. a, H$ S, j  崔光鉉分析，由於景氣循環股佔韓股比重高，因此每當全球股市動
' g0 r+ j' [! E. s* Z9 k盪，韓股跌幅經常被放大。然而，從八月韓股重挫期間觀察，選擇權
市場的賣權部位遠高於買權，乖離度甚至高於2008年金融海嘯，暗示
) Q" E* m0 e0 x2 ]市場氣氛過度悲觀，並透露長線佈局機會。崔光鉉進一步指出，韓國
1 [. p$ M! D1 Y' M9 S外匯存底高，並持續降低短期外資，銀行業也大幅提高流動性，顯示
經濟基本面仍佳，股市被嚴重超賣後，第四季可望有反彈行情。
, X% {7 q% G+ T6 u  ?  摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，雖然上週台股連
2 t6 t, t2 |) r, J二日大漲逾百點，但未來國際股市表現仍是重要關鍵。歐陽渭棠指出
8 D! q& o4 ?% P. y4 B，在歐元區財長會議、IMF年會、美國FOMC會議等會後聲明出爐前，台
股指數空間將受到國際變數壓縮，上檔壓力仍重。
  歐陽渭棠預期，聯準會仍將維持寬鬆貨幣政策，搭配美國總統歐巴
% a! Q; T$ ?9 ^2 b9 n3 W- w, D4 x2 T  T) {馬提出的刺激就業方案，應能有效提振投資士氣，帶動市場多頭氣氛
。歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
, g, v+ x( }* R$ o" `! k* \% G效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。
1 o+ y  F( _  |) b6 K- u, ~6 }7 I3 r  JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，8月以來，MSCI東南亞
指數除了波段跌幅較輕之外，指數年化波動度為21.6%，明顯低於新興
亞洲29.3%與新興市場30%，突顯其暴漲暴跌風險較低。
9 q1 t$ Z2 _8 h7 I: H" a  黃寶麗分析，由於東協上市企業有七成為內需型產業，因此，受到
% I9 ?* G% Q5 R! Y6 O4 z歐美經濟趨緩影響較小，而且，籌碼面外資流出規模較低，加上市場
之間互補效應，使指數震盪壓力相對較低。黃寶麗認為，目前東協股
" P- S' r- w& e市正出現築底跡象，不過，市場仍會隨歐洲債信、美國等消息面因素
而波動，欲逢低佈局並考量波動風險者，東協相對較能兼顧波動風險
與未來成長之機會。
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歐陽

歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。