高股利率＋價格跌深，REITs投資價值浮現

歐陽

! C! \/ y# f2 E* _; F' z【時報-台北電】如何戰勝負利率，成為近期投資主軸，投信法人指出
& V, f+ k: f  ?: n2 o5 I，不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。
  m* `. O* r+ [4 J/ ^3 y　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國ISM製造業指數
8 p' ]3 N8 n/ T. l1 I仍高於50，顯示製造業景氣維持復甦，未來隨著全球債信事件告段落
，兼具收益和成長的REITs將會重新吸引資金流入。

　就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，但現
5 o8 M* J" n- \) a- }; q階段不動產的供給甚少，大型地產商及REITs紛紛開發不動產投資，為
未來景氣復甦預先準備，供不應求的狀況對REITs股價後市仍為有利因
素。
　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾（Kay Herr）表示，
& a. V: c) j, h9 O租金持續成長、房屋空置率下滑，皆有助REITs市場表現，其中亞洲與
" g& E# n( W3 T5 |  d澳洲的地產公司平均槓桿較低，中長線展望較佳。
3 {4 ~1 K- j9 }/ C1 B% w4 J　ING全球不動產證券化基金陳美鶯表示，全球市場除歐洲央行開始升
息，美國、英國及日本今、明兩年仍將維持利率水準不變，已開發國
4 R1 N9 E# U0 i. _; h* N9 ?4 J1 A家仍維持寬鬆貨幣政策有利不動產產業景氣復甦。
　陳美鶯指出，不動產基本面持續改善，價值面目前尚在合理區間，
' H  j1 a& X0 p! ~2 _/ d未來須仰賴穩定的營運現金吸引投資人，對上市REITs公司而言，殖利
7 m# H2 m; `' V8 W9 N; B率有進一步提高的空間。
　從利率、現金流量、資產負債等角度分析，她認為，目前沒有足以
# o1 n( B* Z! V) ~看空商業不動產的理由，但因應全球金融環境可能惡化，選股可以大
型不動產公司、低負債及擁有一級物業的公司為主。
　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs後市應有反
7 p) x5 w# {. t/ h. O+ I彈空間，原因包括美國房價在8月持穩；美國房屋供給量少，使得空置
5 i% K* \% W% T" r; U6 s率持續下滑，可進而支撐後市價格，其中摩根士丹利對REITs營收成長
預期值仍維持在5％。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導
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不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。