高股利率＋價格跌深，REITs投資價值浮現

歐陽

【時報-台北電】如何戰勝負利率，成為近期投資主軸，投信法人指出
7 s. ~: I5 C& z& \2 D, F，不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
! a' k/ X1 y  ~# f2 q- Q  `，投資價值儼然浮現。
# J  C, Z5 S& S; c　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國ISM製造業指數
1 L/ n' Y. H- {9 Z0 M7 u5 @, G仍高於50，顯示製造業景氣維持復甦，未來隨著全球債信事件告段落
，兼具收益和成長的REITs將會重新吸引資金流入。
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　就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，但現
- ]8 i" w. i( ^; b. |  k階段不動產的供給甚少，大型地產商及REITs紛紛開發不動產投資，為
3 r% `) Q& }* @. [4 c. Q" h未來景氣復甦預先準備，供不應求的狀況對REITs股價後市仍為有利因
) d0 g4 e  }% H- F* h, D素。
# r2 x0 t+ w- F! Y1 g6 Y: f0 \! W　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾（Kay Herr）表示，
6 [/ z# ?- ]# z  o: i8 K" I- Z租金持續成長、房屋空置率下滑，皆有助REITs市場表現，其中亞洲與
2 M3 I# Y  K: j6 K6 j澳洲的地產公司平均槓桿較低，中長線展望較佳。
- W/ @- `, G: i　ING全球不動產證券化基金陳美鶯表示，全球市場除歐洲央行開始升
息，美國、英國及日本今、明兩年仍將維持利率水準不變，已開發國
0 U  t' S2 O) E5 ]* H家仍維持寬鬆貨幣政策有利不動產產業景氣復甦。
　陳美鶯指出，不動產基本面持續改善，價值面目前尚在合理區間，
未來須仰賴穩定的營運現金吸引投資人，對上市REITs公司而言，殖利
0 W: a5 v# B  h$ K$ \率有進一步提高的空間。
. [( @% |, W- z　從利率、現金流量、資產負債等角度分析，她認為，目前沒有足以
看空商業不動產的理由，但因應全球金融環境可能惡化，選股可以大
: ~2 c  t  ~5 T1 E% |型不動產公司、低負債及擁有一級物業的公司為主。
0 v) o5 M$ s4 q! `5 `　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs後市應有反
彈空間，原因包括美國房價在8月持穩；美國房屋供給量少，使得空置
率持續下滑，可進而支撐後市價格，其中摩根士丹利對REITs營收成長
預期值仍維持在5％。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導
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不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。
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