高股利率＋價格跌深，REITs投資價值浮現

歐陽

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1 o# y! _  r" D/ x  o  ^, I【時報-台北電】如何戰勝負利率，成為近期投資主軸，投信法人指出
，不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。
　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國ISM製造業指數
" I# y/ Z& G% ?  h- V) _仍高於50，顯示製造業景氣維持復甦，未來隨著全球債信事件告段落
2 l2 c" A8 m# a! B  h6 \( `，兼具收益和成長的REITs將會重新吸引資金流入。
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/ R. |2 ~7 f, _8 k- }' X2 M1 G) E　就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，但現
8 u1 L+ _) u9 M# |2 m6 E- V階段不動產的供給甚少，大型地產商及REITs紛紛開發不動產投資，為
# E) i5 z7 h0 Y1 b5 p& L未來景氣復甦預先準備，供不應求的狀況對REITs股價後市仍為有利因
* u7 X8 p0 U5 o6 ^# G素。
) |% ~$ L3 }. c9 u5 y　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾（Kay Herr）表示，
/ T5 H4 R8 T5 p3 S! d+ a租金持續成長、房屋空置率下滑，皆有助REITs市場表現，其中亞洲與
% ]1 e; i  i" _5 x' m澳洲的地產公司平均槓桿較低，中長線展望較佳。
　ING全球不動產證券化基金陳美鶯表示，全球市場除歐洲央行開始升
. r3 y+ `0 l. {1 Q& J息，美國、英國及日本今、明兩年仍將維持利率水準不變，已開發國
/ U; `' L6 S% R2 \# W$ M# U家仍維持寬鬆貨幣政策有利不動產產業景氣復甦。
! d3 b+ u) t  U0 u$ i. C　陳美鶯指出，不動產基本面持續改善，價值面目前尚在合理區間，
未來須仰賴穩定的營運現金吸引投資人，對上市REITs公司而言，殖利
率有進一步提高的空間。
+ Z3 e1 m: W; ]2 E, [( v6 C& ~5 H　從利率、現金流量、資產負債等角度分析，她認為，目前沒有足以
看空商業不動產的理由，但因應全球金融環境可能惡化，選股可以大
5 p+ q  H" w1 o型不動產公司、低負債及擁有一級物業的公司為主。
/ h# O6 e4 f$ ]　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs後市應有反
& D* c$ }3 ?. e% L* N  R彈空間，原因包括美國房價在8月持穩；美國房屋供給量少，使得空置
4 ?, O5 H, @5 a9 y率持續下滑，可進而支撐後市價格，其中摩根士丹利對REITs營收成長
0 `% m" v' m$ h預期值仍維持在5％。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導
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不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
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