人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

歐陽

人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金


# o% E7 N* _6 ^; e5 z- b% d# g【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
/ S9 T( Y8 ^3 X' {約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
4 V3 G: o+ U6 n, m- r6 j& _5 o企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
1 \9 P0 f4 q: n: r: o1 ]; Y5 ^賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
; _0 i* g; ~  l! B6 n- j後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
) x/ i& o. y5 R* ?  r! v　 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
，等於是賠2倍。
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　 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
別了解」。
　　銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
. _& S/ A- y# A8 q: L0 }0 G% U3 {擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
交易。
1 R9 |; O# w0 b; Y3 f" D　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
1 u; q& y" N' C% t.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
8 R$ o: L8 {9 b$ A2 V7 E都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
) x: K- S2 L8 {3 w繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
, f" I+ d2 s  M1 K須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
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歐陽

TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
交易。
　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
: `2 i/ [& r! p，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
7 i2 k" w  C1 s' W, H- b: p* o4 W須認賠出場