【時報-各報要聞】法國政局變天，全球金融市場挫咧等！玫瑰石顧問
公司首席經濟學家謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
以下是專訪紀要：
問：你怎麼看這次法國總統大選結果？
答：對全球金融市場當然不好！德法原先所提出的削減政府赤字計
畫若遭到翻盤，等於人民要的是以借更多錢方式推升經濟成長，但這
樣的邏輯是不對的，因為任何一項改革都必須要建立在「成功」的基
礎上，不緊縮財政政策而求經濟成長的結果，只會增加通貨膨漲。
歐洲經濟出現危機的可能性已不是單純的「大」而已，而是「不可
避免」，預期歐元兌美元匯率可能先回測1.2元價位，影響所及，美國
Fed主席柏南克可能不願看到的「美元升、美股跌」的情況發生，進而
提早推出QE3。
問：歐債問題會如何演變下去？
答：德國的態度變得非常重要，因為會牽動歐元解體與否，德國等
強國退出歐元、歐元才會解體，反之若只是弱國退出歐元，歐元還會
繼續存在，但現在的問題是，實際情況並不允許德國退出歐元，因為
馬克匯率會獨強，影響所及，德國銀行會因外國人資產大幅增值而面
臨破產風險，德國海外資產也會出現縮水危機。
德國並沒有其他選擇，只能坐下來跟法國談判，協商出對歐洲、甚
至是全球金融市場最有利的解決方案，否則到最後又要歐洲央行印鈔
票救市，只是把既有問題往後延而已。
問：法國新政府不知道問題的嚴重性嗎？
答：我說過，歐債危機已由金融危機、經濟危機演變成政治危機，
其實舉世皆然，政治競爭的結果，往往損失絕大多數人的利益，現在
只能期望法國新政府能做出明確抉擇。
問：你覺得全球金融市場會怎麼反應？
答：美股自去年10月低點至今年3月的5個月內上漲約20％，許多個
股漲幅甚至達50％，原因包括美國經濟數據看起來是往緩步復甦的方
向走，且中國經濟硬著陸的機率也不高，但從最近美國經濟數據來看
，情況並沒有先前那麼樂觀，是近期美股回檔的主要原因，加上這次
法國政局變天，美股恐自高檔先回跌10％。
10％是基於「歐法關係未決裂」假設前提下，若歐法分道揚鑣，不
但歐元兌美元回率恐跌回1元，美股跌破去年10月低點的機率同樣很高
，除非美國Fed實施QE3，有機會挽回美股頹勢；至於新興市場股市，
跌幅則會比美股再多跌50％，也就是美股跌10％、新興股市須跌15％
！ (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北、香港連線報導)