【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品
方面智慧型手機會優於PC。
上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
期心理已慢慢下修。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
的利空消息進去？
張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。
相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
股價相對較有支撐。
以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
2季的庫存、水位也夠低了！
徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與
64％。
至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)