2013經濟會不會更好？《遠見》歸納出九大重要趨勢。

歐陽

2013經濟會不會更好？《遠見》歸納出九大重要趨勢。

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【作者：彭漣漪、王怡棻 │ 攝影：陳之俊】
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- e7 S# }1 ]9 s2 i+ ^7 K  ?! \' V2013年初，歐債危機、美國財政懸崖、中國經濟走勢，仍然緊緊牽動全球景氣。新的一年，經濟會不會更好？《遠見》歸納出九大重要趨勢。

走過蕭條的2012年，來到我們眼前的，會是怎樣的2013年？

綜觀各國內外財經機構對2013年的展望，普遍可嗅到一抹樂觀的氣氛，最具代表性的形容是，「終於在黑暗隧道的盡頭看見微弱曙光」。有趣的是，歸納各機構指出2013年應觀察的重大事件，竟與在2011年底展望2012年的重點，相去不遠。

( U. M. J0 c2 P% k( M! S$ ~" m1 n回顧一年前，當時傾向樂觀的氣氛與此刻並無二致，然而事實證明，大家對2012年的樂觀態度都錯了。「大家都沒想到，2012年出了這麼多事，」元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源表示。
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8 x( |$ s: q4 o* X( |* \7 O3 g2012年，主計處接連九度下修台灣經濟成長率，隨著壞消息一爆再爆，從4.5％一路下修至1％。
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2012年11月27日，經濟合作發展組織（OECD）下修2012、2013兩年全球經濟成長預測，由5月預估的3.4％及4.2％降至2.9％及3.4％，並警告歐債危機仍然是對世界經濟的最大威脅。美國也同樣悲觀。原本預估到2014年會升息，現在又延到2015年。


+ U# D9 g7 E5 F5 v1 ?- Z最值得關注的是歐債、中國轉型、美國
9 V+ Z5 d' U1 {# s/ O1 F. c* l然而，梁國源仍然表示，雖然大家現在對2013年不敢再這麼樂觀，但還是帶有某種程度的樂觀。「2013年將比2012年好，但也好不到哪裡去，」環球經濟社社長林建山表示，多家機構看法一致，表示復甦力道是有，但仍微弱。
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金融研訓院院長鄭貞茂也同樣謹慎保守看待2013年，但他認為，大家早已經歷過最壞的狀況，「烏雲大家都看多了，該下的雨也都下了」。

展望2013年，絕大半地區表現會比2012年稍微改善。在國際上，三個指標性國家，已分別於2012年底出現幾道「微弱曙光」。
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美國2012年11月失業率為7.7％，創四年新低，11月以服務業為主的ISM非製造業指數為54.7，優於預期。
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1 x5 N/ ]5 ~$ Q4 E) L歐元集團從2012年12月13日開始，將437億歐元的紓困基金貸款分幾個梯次給希臘。希臘積極降低負債有成效，2012年9月已有基本預算盈餘7.8億，身陷債務泥淖的希臘政府總算鬆了一口氣。

中國2012年11月製造業的採購經理人指數（PMI）為50.6，創下七個月以來新高。

0 H# a, d. s1 ^1 a展望2013年，各研究機構點出應留意的事件和市場，都集中在世界前三大經濟體：歐盟、美國及中國。永豐金控研究總處處長黃蔭基表示，2013年最值得關注的是歐債、中國轉型及美國，最大風險是美國的財政懸崖。
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. d6 b( t! T4 g9 I+ |+ D0 p美國受到財經懸崖影響，在2013年1月，是否將停止減稅措施及削減財政赤字，牽動全球資金走向神經。根據美國國會預算辦公室預估，一旦發生，美國2013年經濟成長率將從正成長2％以上直接降至負成長0.5％，失業率則從7.9上升至9.1％。萬一成真，勢必對全球造成重大衝擊。

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2 V( q) T* t; W* ?/ D1 r4 K# V0 o+ i2013投資動能3〉提高報酬率 6招教你避開投資地雷

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; b8 ^, B* T# j【作者：鄭婷方 │ 攝影：陳之俊】


在茫茫股海、債市、匯市中如何投資？選擇投資標的不容易，這時候就跟考試一樣，要善用「刪去法」，可以讓你成功避開地雷，投資報酬率大很多！
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1.搶賺歐、日風險財，心臟要夠大顆
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對一般投資者而言，今年大標題，仍是「避開歐洲」。但若是願意冒險，歐洲仍是很有機會賺風險財的區域。

主因是歐元區是過去以來基本面並不樂觀。義大利消費者信心指數創17年新低，西班牙銀行呆帳率兩位數、失業率高達20％以上、希臘零售業負成長兩成，而且面對日圓激烈貶值，歐元相對強勢，更衝擊歐洲出口。
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因此，儘管希臘股市一年以來漲幅高居全球前五名，但專家分析，這僅是一時性、一季性的風險財，長線仍不看好。
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瑞銀投資產品暨服務董事總經理柯仕偉即表示，對於主張穩健的投資人，不要碰歐洲為妙，但是對於某些高資產客戶，就可富貴險中求，抓住機會。
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. o1 ^. e9 @& E3 h9 n$ {6 [- ^日本方面，首相安倍晉三上任後，採用激進貨幣政策，讓日圓在不到三個月內兌美元貶破93元，貶幅一度超過17％，日股受激勵因此大漲10幾週，創下四年多新高。
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柯仕偉建議，短線值得放手一搏日本。不過，星展財富管理投顧部副總裁林雅慧表示，今年第一季或上半年，可先維持加碼日股看法。只不過日本人口老化問題及產業結構僵化，5～10年長線仍不看好。

4 `. a# y5 Y# O$ A2.高收益債已漲多，未進場者勿盲目追高
  }6 \% d7 H$ H" {. N2012年高收益債獲利不錯，以整體美林高收益債指數看來，過去一年漲幅達12％，殖利率又有近6％水準，如此甜頭，難怪引起全球搶進狂潮、投資人趨之若鶩。 所謂高收益債，就是垃圾等級的公司債，在全球景氣不明朗時，股市波動劇烈，這些體質較差的公司願意用較高的利息來發債、借資金。
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但是摩根大通證券台灣區董事長林照寰提醒，景氣如果真的復甦，誰還要付6～7％利息借錢？高收益債恐怕今年不會像過去吸引這麼多資金，要考慮未來的風險。
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9 F3 q8 j1 V/ R# Z5 m" h' J+ C+ ~最關鍵的投資題材：內需消費與中國股市


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5 m( _1 J( ~" m  H7 \【作者：洪綾襄 │ 攝影：張智傑】
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黃金，人類史上最古老的財貨之一，一直都是最保守的理財工具，過去常和不動產放在同一類。買黃金，不外乎為了保本、保值，或與弱勢美元對作。誰知道從千禧年網路泡沫後，黃金從此進入大多頭，一路從280美元漲到1800美元，整整漲了12年，跌破大家眼鏡。

9 Y9 ]8 z% _8 V# M' Z不過2013年後，全球熱錢的投資走向，又要轉彎了。儘管全球大局勢仍維持「三低」──低成長、低利率、低槓桿，但國際熱錢卻蠢蠢欲動，資金已從債市大幅流向股市，「黃金時代終結」的討論聲浪也愈來愈熱烈。果然，在2月中金價便跳水貫破1600美元大關，創下13個月新低，而且還被持續看空，形成所謂「超級下行趨勢」。 如果連大多頭的黃金在今年都難以維持凌厲漲勢，甚至有大幅回檔的疑慮，2013年的投資策略勢必也將跟著轉向。

富達全球分析師歸納六大趨勢
3 p6 T7 U/ w& \' X) U  g5 G! Y; r2 `全球前三大資產管理公司之一的富達證券於去年底公布了「2013年分析師調查報告」，訪問調查了該集團分布於世界各地的100多位分析師，歸納出2013年的六大投資主題與趨勢。
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4 C# \+ F; ~* g3 Q  K' N根據富達報告指出，今年的趨勢主軸，是經濟成長率和實質投資表現已脫鉤。再者，中國、內需消費將是最主要的投資主軸，而持續進行科技創新的國家或企業，才有能力走出困境。《遠見》遍訪各機構經濟學者與投資專家，也得到類似的結論。
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& q! t' C7 t5 |& [趨勢1〉經濟成長與投資績效脫鉤＿
4 |; m9 [( E8 p; N3 ^$ ]過去選擇投資標的時，總要仰賴區域的總體經濟分析佐證，但如今經濟成長和投資報酬已經脫鉤，常讓投資人無所適從。最明顯的例子便是債台高築的歐元區、日本、美國，卻是去年底漲勢最凌厲的市場。
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; {8 V& n5 l8 q) o8 P# |3 o據IMF預估，這三大經濟體2013年經濟成長率分別只有-0.2％、1.2％、2％，但今年第一季以來，代表整體歐股走勢的FTSE Euro first 300指數，卻飆破兩年來新高，日經指數則漲了22.63％，美股更在突破五年新高後，繼續走高。
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0 p# R5 p4 F" j. q0 O, k前花旗銀行首席經濟學家、現任金融研訓院院長鄭貞茂認為，這波漲幅反映的還是基本面好轉。只是投資市場的反應速度，又比實際景氣好轉，還要快。
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警告歐債危機仍然是對世界經濟的最大威脅。美國也同樣悲觀。原本預估到2014年會升息，現在又延到2015年。