債券殖利率近月來陡降，中國經濟步向軟著陸

歐陽

【時報-台北電】中國債券殖利率近1個月來陡然下降，分析師表示，
這反應了市場認為通膨壓力以及經濟增速將進一步回落，中國經濟可
& Q' |" A! J0 W9 B能已經步向「軟著陸」。
　　英國金融時報報導，1個月前，中國債券殖利率曲線由幾乎平坦無
& f% I; p7 f8 q5 p+ B7 Q波動至接近反轉，近幾周則再次變陡。目前，10年期債券殖利率比2年
期債券高出0.8個百分點。

* h8 B# N* H& c　　殖利率曲線平緩或反轉，意味投資者預期未來利率和通膨壓力會
降低，亦即市場預計經濟會衰退。報導分析，由中國債券殖利率走勢
$ J2 h3 E& V' n7 j證明，投資者預期利率會降低、經濟增長放緩。而最近殖利率曲線隨
8 k: k  Z  F- P) ^) A( d' M2年期債券殖利率下降，則表明中國投資者認為下調利率已近在咫尺。
　　中國國家統計局公布10月份消費者物價指數（CPI）已經跌破6％
+ @* _6 D% o. R，來到5.5％。同時中國的出口增長出現下降。此外，中國銀行業的貸
款在10月份也逆勢增加，代表政府對銀行放貸的限制已經悄悄放鬆。
+ G# Y6 F% Y6 {7 z$ S0 C0 X8 o報導認為，綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
現「軟著陸」。且報導認為，為了維持經濟持穩發展，中國正站在頒
8 l) s2 m  l8 z" M/ R$ d4 S布新一輪刺激政策的邊緣。 (新聞來源：工商時報─記者黃欣／綜合
報導)
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歐陽

綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
1 b" {1 d1 M; p, Z& d現「軟著陸」。且報導認為，為了維持經濟持穩發展，中國正站在頒
布新一輪刺激政策的邊緣。