瑞銀證：台股長線進場時間點，延至明年Q1

歐陽

【時報-各報要聞】瑞銀證券昨（25）日將台灣2011與2012年國內生產
# G) Q4 t& z/ v  W- A. Z毛額（GDP）成長率預估值，分別由4.5％與4.7％調降至4.1％與2.7％
4 n/ k/ Q% u9 U$ F，預估未來4季GDP成長力道都將低於歷史平均值（sub-trend）。台灣
區研究部主管董成康認為，對台股的主要意涵是，長線進場時點可能
得由2011年第4季延至2012年第1季。
- f8 X3 Z! K% c) x, z& N4 T4 m　　不過，董成康指出，有了政府基金進場護盤的台股，投資信心看
. X0 T3 }7 d1 l7 k起來好很多，因此，除非歐美經濟再度出現大利空、致使股市重挫，
否則台股應在此價位獲得投資價值上的支撐。

3 ?" g3 L  D# J　　國際資金對於台股的態度，從過去幾個交易日不管指數大漲或大
跌、買賣超金額都維持在50億元以內可看出，採取「停看聽」作法。
　　董成康指出，從投資價值角度來看，目前台股的股價／淨值比（
$ M4 _# o/ i& G+ g6 ?P／B值）為1.7倍、約為週期中間值（mid-cycle）2倍折價15％，因此
，投資價值已提供部分支撐，可是為底部形成的初步指標，接下來還
得再持續觀察企業信心指數（BCI）與融資餘額走勢，才能判斷底部。
" l, w2 ^0 S1 {4 |0 N% C' x (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)


8 a5 _# O' D) Y9 `5 f
' \1 Z' i# S. l

歐陽

預估未來4季GDP成長力道都將低於歷史平均值（sub-trend）。對台股的主要意涵是，長線進場時點可能
( b2 ~$ o1 u& ]$ o; D  Y得由2011年第4季延至2012年第1季。