趁修正，介入下半年的強勢族群

歐陽

(2011-06-21 15:45 ING投信)            
台股周線二連黑，投資信心低迷，大盤指數恐回測年線位置，建議投資人應冷靜以對，因為近期衝擊台股回檔的三大外部利空，包括美國經濟數據欠佳、希臘債信問題及中國人行升息等，並不影響基本面的持續復甦，本波回檔可定位為籌碼面及評價面的修正，對於短線震盪打底的過程不用太過恐慌，反而對於下半年營收成長動能強勁的族群而言，此時是很好的介入機會。

/ v0 m0 u. I4 N- y+ b, t- i首先，近期美國ISM指數、零售銷售數字欠佳，其實與日本強震影響供應鏈有關，但掌握到多數日廠的復工情況優於預期，且沒有任何證據指出美國經濟已經偏離復甦軌道；其次，在希臘債信問題方面，法國總統沙克吉與德國總理梅克爾上週已達成共識，表明解決希臘事件要分秒必爭，最快7月即能見到新版援助方案，希臘問題與雷曼兄弟事件不可同日而語，「解決」一途只是時間及方式的問題。最後，在中國貨幣緊縮方面，預期中國通膨距離高點已經不遠，下半年不排除官方將適度鬆手以舒緩硬著陸的疑慮，屆時可能蘊藏反彈契機。
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# F3 G2 [, ], q( ~在經過這波回檔修正後，預期未來12個月的台股本益比已回落至13.3倍，略低於長期均值，加上市場利率仍處於歷史低檔區，顯示當前景氣沒有過熱疑慮，從中長期角度來看，目前的台股仍在令人放心的價位上。
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在類股方面，茂德債務危機對金融股的影響為單一事件，並非景氣問題，金融股仍受惠於利率緩升的大環境和選前作多題材等正向條件。至於近期股價修正幅度不輕的高價電子股，籌碼面的整理正持續進行中，有助於該族群累積下半年的攻堅動能，建議投資人正面看待。
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歐陽

本波回檔可定位為籌碼面及評價面的修正，對於短線震盪打底的過程不用太過恐慌，反而對於下半年營收成長動能強勁的族群而言，此時是很好的介入機會。
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