日強震 重建、新能源優於電子轉單

歐陽

日強震 重建、新能源優於電子轉單


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& y& r" k# O" N文．陳春霖

2 ]  S4 r2 m1 E4 x# h* o* k  }日本爆發9級強震，迫使台股加速下修力道，短進短出挑選重建股與新能源股較具漲勢。
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/ s! M7 [. y4 K, N' a2 u日本千年9級大地震，震動全球股市，14日日股應聲跌破萬點，台股儘管有轉單與重建甚至新能源等利多訊息罩頂，但觀察盤面走勢以及理周投研部調查認為，重建概念股與新能源股會是此次強震的主流多頭，電子轉單效應將因料源短缺而抵消，甚至有被拖累的情形，尤其大盤多方力守8500點，技術線型持續探底，投資人現階段選股操作短進短出為宜。
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■日本關鍵零件廠受創
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) f" f# a6 c' [0 r台廠占不到便宜 首先來看日本強震地區位在東北部，若以大阪劃分，以北為嚴重受災區，那麼最北的岩手縣有生產電池芯重要關鍵零組件充電迴路控制的精工(Seiko)與東芝(Toshiba)的邏輯IC廠；宮城縣則有衝電氣(OKI)類比(Analog)IC廠、精工的電池芯廠以及Panasonic的鏡頭廠。

其次，在福島縣則有信越的矽晶圓廠、SONY的電池芯廠以及Panasonic的數位相機(DCS)廠、德儀(TI)以及富士通(Fujitsu)的類比IC廠；另外，千葉縣則有昭和電工(SDK)LED廠與PLD的LCD廠；東芝位在三重的快閃記憶體(NAND)雖處於較南部，但目前受創情形不明。

法人表示，全球半導體上游矽晶圓材料以日、美、德等5大廠占了高達8成供應量，其中日商信越占有30％，儘管信越對外宣稱硬體設備損壞不大，不過，停電仍造成產線停擺的情形，短期台灣半導體廠庫存尚能支應，一旦時間拖過2個月，那麼料源短缺情形將影響財報表現。
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! p4 l; T" }5 [  @+ y" p觀察此次日本強震，除上游半導體矽晶圓恐有缺料疑慮外，下游主要電池主元件的電池芯似乎影響也頗大。
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投資專家賴憲政表示，一個終端消費性電子產品，其所有零組件多達百餘項，甚至有多達千餘項的情形，因此供應鏈的某一環節出了問題，並非轉單效應就能化解，也就是說，即使台廠因日本強震接獲轉單，但缺少其中一主元件供應，依舊無法順利出貨，呈現有訂單無貨可出的窘境，尤其日廠掌握不少關鍵零組件，例如電池芯就是最明顯的，台廠主要鋰電池大廠包括新普(6121)、順達(3211)等電池芯全數是由日本進口的，一旦缺了這項主元件，滿手訂單也出不了貨。

針對外界關心新普電池芯料源是否受強震影響，新普董事長宋福祥15日法說會時表示，公司受強震影響微乎其微，一來公司目前電池芯庫存達3~4個月，再則電池芯料源以韓系廠商為主，影響有限，而強震對公司最主要影響在於下游系統廠商是否受創，由於目前日本災情未能全面評估，因此這部分還無法全面掌握。

9 Y9 c$ |4 [5 C5 d& a蘋果iPad 2上周五(11日)美國開賣，粗估首個周末日賣出40萬台，首波預計達300~400萬台，第2波全球強勢上市後估可達1000萬台，但其最重要的配件就是電池，而其主要第1與第2供應商就是新普與順達，是否因此而受影響，相當值得關注。

5 [% ]3 O% ?% P* s■塑化、鋼鐵與新能源

' n3 B, [6 R, a$ g' r+ Z0 y強勢指標 其次，東芝為全球重要NAND生產廠商，iPad 2的固態硬碟(SSD)採用的就是NAND，若其主要電池供應商的電池芯與記憶體供應商的NAND Flash同時出現供應的問題，蘋果(Apple)產品有再高的消費力與銷售目標，也難敵天災的「阻市」。
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: s( p! s2 \/ O! ^' O. ?法人指出，東芝為全球第2大NAND Flash供應商，市占率高達35％，產能線若因地震持續影響正常運作，估會影響第2季市場需求至少7~8％，台廠合作夥伴勢必受到衝擊。當然東芝陣營出現狀況，三星(Samsung)、海力士(Hynix)以及美光(Micron)陣營，相對就較有實質受惠的轉單效應了。

' {3 b4 D. a3 A! K8 d0 D事實上，從台股14日盤面類股表現已經能夠看出端倪，電子產業從上游半導體廠到下游組裝廠全數被打趴，最快或最直接影響就是3月營收表現，那麼第1季財報就會充分反映出來，市場投資人當然先撤為妙，因為實質影響實在很難評估。
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# u  c- j  L1 a) \電子轉單效應可能因上述情況而抵消，但塑化產業則有煉油利差擴大以及產品價格上漲雙重效應，就相當值得期待，據悉，千葉與鹿島共有6座輕裂廠因地震停爐，占OPEC原油出日量達20％，停爐將使原油供給增加，價格自然回跌，14日國際油價已經跌破每桶百美元了。

8 B, H8 V' @  J其次，日本輕裂廠停爐，可能衝擊日本33％乙烯產能，目前日本乙烯年產能高達773萬噸，占全球5％，輕裂廠停爐會造成原油需求減少，但下游PVC、PE、SM等將因此需求大增價格調漲，台廠塑化產業一方面因原油價格回跌成本壓力減輕，另一方面可以坐享產品調價效應，類股強勢上漲表態就是這個原故。【完整內容及圖表請見《理財周刊》 551期； 訂閱理財周刊紙本雜誌 】  

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evalee

1 s- a0 E4 \9 G$ a8 q8 Y+ c2 r塑化真的漲了....謝謝分享，可是2317掉成這樣， 不知何時爬起來