增長下滑，泡沫將破 中國面臨經濟大蕭條風險

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文章來源: 華盛頓郵報

( C! P3 F8 p! r+ z) y/ S" d- J近來，中共官方公布了一系列經濟數據，這些數據紛紛顯示中國經濟增長大幅下滑，如果再加上中國巨額的債務，房地產和股市泡沫等，中國經濟已經到了一個非常危險的地步，有外媒聲稱，中國的大蕭條或即將到來。
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! H" s1 U  M1 P0 O6 \- B7 v3 F據《華盛頓郵報》3月5日撰文報導，為什麽在中國GDP達到7%的時候要擔憂其經濟進入大蕭條呢，因為中國的信貸泡沫已經到了驚人巨大的地步。

目前，中國的債務總量已經從2008年GDP的153%激增到了現在的282%。伴隨著巨大的債務，中國增長放緩，企業利潤下跌使企業更難償還欠款。中共公布的各項經濟數據顯示中國經濟已經滑入通縮的軌道，中共央行為了刺激經濟放寬了政策，在數月內第三次消減了基準利率四分之一個百分點，以避免進入低增長、低通膨的陷阱。
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' [9 n/ O8 W3 I) ^0 n8 n% x( h  K7 T' D《華盛頓郵報》認為，中共現在刺激經濟的措施或許已經晚了。
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9 K9 @% P  e* H8 N5 R長期以來，中國通過生產低成本的產品，賣給富裕國家來賺錢，成為了世界的加工廠。一旦勞動力停止增長，工資漲幅開始加速，這種優勢就會喪失，就會輸給勞動力更便宜的國家。現在大量的加工廠外遷到東南亞國家就是很好的例子。

% b0 k3 F. S# s. J現在中國通過修建新房子，地鐵線路，道路，各種時尚的、現代的東西保持經濟增長，但這些錢都是借來的，很多錢來自不受監管的貸款機構，所謂的“影子銀行”，通過地方政府和國有企業來投入，然後，再撥給房地產市場。這樣就造成了房地產的泡沫，而且泡沫越來越嚴重。
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當局為了控制房地產的泡沫，收緊信貸，但做過了頭，現在房地產一蹶不振，當局又開始試圖支撐房地產的價格，目前已經造成了房地產過剩，地產商的主要債主離岸債券市場不再給房地產開發商貸款了，已經造成了房地產公司違約。這也是地方政府面臨的一個問題。他們依靠賣地獲取資金，現在這個財源幹涸，他們面臨著財政緊縮。現在有些地方政府開始自己買地，盡最後的努力推高價格，並希望其他人也跟進競價，就等於把右手的錢挪到左手，看起來還有資金流入。

( R' c0 x$ \5 o3 i而中國現在有太多的企業等著政府救助：地方政府，國有企業，最後還有，房地產開發商。中國或將面臨低於5%的增長率，中國經濟可能至少避免不了面臨一個經濟蕭條的十年。如果降低利率還不能夠讓深陷債務的企業再次借債，那麽中國的增長會放緩到接近爬行的程度。即使他們可以再次借貸，也是杯水車薪。中國現在債務太多了，現在已經不能再像以前那樣充分利用借來的錢了。因為現在借來的錢的更多部份要用來償還以前借的錢。中國的私營部門花在支付利息上的錢相當於GDP的13%。

  o0 b' Y4 c9 b2 g另外，中國股市的泡沫正在取代房地產泡沫。
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6 b* W& p/ P. x/ @' h2 Z過去半年里，上海指數上漲了50%。不是因為盈利。盈利是下跌的。是因為債務。投資者變得不理性的亢奮，他們不但將自己的錢投入股市，還借錢投入股市。讓人們借錢炒股的保證金賬戶在2014年翻了一倍多。事實上，中國股市仍遠不及2007年的高點，還不到當時的一半。

《華盛頓郵報》稱，噩夢般的情形是，中國的股市和房地產泡沫破滅的時間，剛剛趕上利率和通貨膨脹率都很低的時候。因為再也沒有任何漂亮的泡沫可以讓人為之興奮了，尤其是當通脹率幾乎為零的時候。人們寧願持有現金。