現在美元持續供給與中國的信貸收縮對港台的貨幣影響..

mattlin

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# d* P6 r  g/ b. I, h! K3 w有一位本站網友問：
! X1 y1 U* y* k% b$ C現在美元持續供給資金，但來年中國卻有從信貸部分收縮的跡象，你覺得上面這兩個因素交加，哪個對港台市場的資金供給影響較大?
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我想這是新的主題，所以另外開一個，也想問大家的看法....

我的意見是：
( z2 q0 s* Z3 }# H1 S' O: p* _7 `
* w+ _2 j1 h) v6 f  c可分成短、中、長期來看
7 Y* O3 E  \1 u( ~4 b就短期而言，當前世界各國都在打量化寬鬆的通貨戰爭，想擴大通貨的供給刺激國內經濟與外銷，以降低失業率所造成的政治不穩定。因此就像是吹泡泡一樣，彼此都在自己的泡泡中注入氧氣，但彼此都會害怕把泡泡吹破。每一種泡泡所擁有的極限值都不一樣，每國都害怕會把它吹破了。美國相對於其他各國而言，泡泡就可以吹的比較大。
# a5 D' u3 V! n. _9 E3 l將這些各國出的泡泡想像是都在一個玻璃箱子裡（因為全世界的商品在短期內不可能大量增加），一旦有一個國家的泡泡在大吹特吹，必定會壓縮其他泡泡，其他國家事實上也會恐慌，這個玻璃箱中的空間畢竟有限，如果每個國家都拼命吹的話，一般人想來最後一定會一起破，但問題在於「誰先破？」
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當前，很清楚的是，東亞各國怕被美國的泡泡壓破，開始縮手了，避免先破。他們再觀望「換美國吹看看」
美國仍為世界最大的經濟體，世界既然以美金作為主要的標價工具，美金短期的量化寬鬆，必定會造成世界的通貨膨脹。通膨對資本家有利，對固定薪資者不利。大家開始拼命搶市場上的可保值的商品，因為，擁抱過多的通貨，就如同擁抱泡泡一樣不牢靠。房地產與黃金的飆漲就是從這個道理來，世界股市的恢復也是從這個道理----美國的泡泡似乎吹得不錯
/ E0 E: H, ?$ s, {/ K  {! y因此可以說短期內美金對中港台日韓市場的資金供給影響較大
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中期呢？
4 F7 C# q8 ^, f4 R& L港台依賴中國市場相當深，理論上中國通貨的縮減會使港台通貨貶值，更有力於港台對中國的出口。中國對港台有政治安定上的依賴，。所以一定會容許港台的市場持續依賴中國。除非，港台政府有意減少對中國的依賴，故意調升與人民幣的兌換幣值，否則中國對港台通貨的影響不大。再加上美元貶值，人民幣升值，港台樂得擁抱人民幣呢！當然，也是重點，港台通貨與人民幣的兌換產生連動，所以人民幣對美元升值，也造成港台通貨對美金的升值。所以就中期（指一至二年）來說，美金對港台通貨的影響還是最大。
! b' r; [) u5 N$ K' m9 \6 |3 ~因此就中長期而言，中港台民間的美金會有一段時期大量流失

那長期呢？
當前的問題是：這些大量的資金是會多流向資本財（就是生產工具）？或是消費財（如食物衛生紙）？或是二者兼具的財貨（房地產與黃金）？
5 T8 U# M$ y& m8 m# Z4 O在美金量化寬鬆下，主要從美國聯邦銀行借貸的資金是集中在資本家的手中，所以主要是流向資本財與資本-消費二者兼具的財貨（房地產與黃金）----因為資金主要在尋求利潤。因此他們在生產性比較高的東亞國家與印度等國與資本財相關的股票
因此，決定長期要素的主要在「這場大投資，有利潤嗎？」
利潤產生在「交易」？那個地方會因為通膨過大讓民眾買不起商品時，減緩的交易量，利潤就會減緩，泡泡就開始破裂。
% M# k, w6 @1 a6 \/ o3 o7 o市場的擴張與邊際利潤的存在有絕對關係。邊際利潤持續存在，市場就會持續擴張。泡泡破裂的缺口便是從邊際利潤縮減開始。
有鑑於日必在九零年代狂升的結果，造成長達二十年的景氣蕭條，各國都不會讓自己的貨幣升值過快。因此美國量化寬鬆，各國也會跟著量化寬鬆，只是，不會向美國這般誇張。但是他的危機在於一旦造成中下階層民眾因全球物價過渡飆漲，沒辦法在交易了，使得全球邊際利潤降低了，全球將陷入另一波風暴中。何時會發生？我不敢預測！

有人說中國會逐漸（如十年後）主導全球金融？我覺得不會！
中國政府保守老成，在國內政治發展未達相對穩定以前，絕不會積極將自己的通貨成為全球的主角，成為箭靶。從日本的經驗，會讓他覺得，架著美金走路擋風（例如中國在這波還是大量購進美國國債），會比自己走在前面，安全！

請問大家看法！

江河萬古流

中國的緊縮也不算真的緊縮，但已經把市場之前預期的兩個大水龍頭給小小的推翻了。

mattlin

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+ x+ \( ?6 X+ l/ d甚麼是"兩個大水龍頭"之說
+ h: Z* W+ Q" l$ ^, c可否告知
( h# [; a, W4 j0 m: v% l* C謝謝

江河萬古流

美國要寬鬆是一個。中國到了換屆的時間，溫為了平安下莊貨幣政策力求寬鬆，這兩年執行的是"適度寬松的貨幣政策"，第一副總理是要接班的，從打房到貨幣都跟溫不同調，但之前還是以溫為主，所以整個2010年商業銀行信貸量爆新高，市場預期只要今年通膨數字不增加，貨幣政策可能或持續寬鬆下去。最近通膨疑慮增加 ，轉淚點是胡插手經濟事務，定調"穩健的貨幣政策"，現在是無預警升息，如果明年前三季中國信貸增幅不超過10%，相對緊縮的貨幣政策就確定了。

mattlin

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理解了
美國寬鬆與中國寬鬆
, j0 y+ ^! G( S6 E5 p這是二水龍頭

LindenatKB

2008年金融風暴來自於信用過度擴張 (高估房地產價值), 用於支撐個人消費造就 2000 ~ 2008 八年間經濟景氣持續繁榮. 也導致 2008 ~ 2009 二年間金融風暴所付出代價. 貨幣量化寬鬆可以解決此一問題.

8 |  d2 [" a8 k6 [& F0 d1 m貨幣量化寬鬆的危機在於一旦造成中下階層民眾因全球物價過渡飆漲...通膨2~3年>經濟景氣衰退5~8年>通縮
7 i) V) Y5 w& ~& J6 [7 E
# ~3 @# b0 L+ p3 R

mattlin

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4 l  }% g4 M" ]; c; F
# h7 b) U% U6 m6 N所以你預測通膨會2-3年
然後開始經濟不景氣又發生4-5年
？？？？？
. }: p3 s0 i- k( L7 {8 W有趣！

LindenatKB

是的, 經濟景氣持續(過度)繁榮的尾段(2 ~ 3年), 一般會出現劇烈通貨膨脹, 如同宇宙間恆星(死亡前)爆炸一樣向外擴張, 貨幣量化寬鬆政策似乎可以延緩經濟景氣衰退, 畢竟經濟景氣循環有如宇宙間天體運行, 接著而來緊縮的貨幣政策 (恆星爆炸後所產生黑洞) 將必然導致消費及景氣衰退, 更甚者經濟蕭條.

YAYA

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9 O/ C9 v4 c- f: N0 R$ ]$ E8 s7 v& h( W哇!!你的金融分析好天文學喔~~
這樣的見解你覺得適用於中國現在的情況嗎??
你能預見中國經濟何時會從現在的成長期邁向衰退呢?
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