一代股王滄桑史，股價去頭剩尾

歐陽

【時報-各報要聞】一代股王宏達電(2498)閃降第2季財報，昨日打落
跌停378元作收，高達1.15萬張跌停賣不掉，相較於去年的1,300元天
價，波段跌幅慘重。回顧台股近30年歷任股王滄桑史，迄今股價多數
已去頭剩尾，股價不是去掉千位數剩百位數，就是去掉百位數剩十位
數，股民真是不勝唏噓。
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2 \1 @% L. `" {( a1 g4 l3 s　　法人指出，觀察台股歷任股王，從70年代的國壽；80年代的台積
電、廣達、威盛；90年代的聯發科、益通；到100年代的大立光、宏達
電等，當時皆因市場時空背景、產業趨勢及資金面等因素，時勢造英
雄。但因股王通常享有市場最高的本益比，極易因資金浪潮堆砌與鎖
' A5 s# |. E2 a. j籌碼，股價有溢漲效應，一旦面臨景氣及業績下滑「雙殺效應」，產
業核心競爭力受到挑戰，將面臨法人提款機的夢魘，股價一去不回頭
3 _  L) @5 M" c。
　　台股在民國78年6月由國壽（未成為金控前）創下1,975元天價後
2 u% v% ~0 g& m，此紀錄23年來未被突破，第二波千元風潮則在宏達電於民國95年拉
出1,220元高價再創新猷。據統計，台股史上破千元的股王僅有國壽、
* Y8 Q2 s6 V, o/ W/ e9 `2 ]華園、宏達電、伍豐、益通及大立光6檔個股，其中，還原權值後市值
- g- Z& k2 u$ D& H, |+ u及股價仍能刷新歷史新高的個股，僅剩台積電一檔。
3 ]; U( X, E2 l8 [2 |7 V1 k　　在不考量例年權值，並排除分割的華碩及合併的國泰金二檔股王
) x# w1 S0 y/ `, K4 d，歷屆股王中，包括華園、聯電、智原、華通、威盛、禾伸堂、茂迪
3 H, Y- N. a2 G- ~% U& v( G、益通、伍豐等股價都因為電子產業的景氣循環加速，「第一大」地
位動搖，股價因此出現打1折的命運。業者指出，按台股近30年成長史
1 M: ]$ P. C2 l6 S! \& f, y" a1 |，長期持有股王的風險性相當高，一旦股王及獲利王的地位受到挑戰
，投資人要存有「長期抗戰等待解套」的毅力。
  x( a  O( ^* F5 g" K% m: C" i+ v　　截至昨日為止，台股股王由大立光的564元奪冠，TPK及王品以44
5.5元及432元分居二、三名，宏達電排名第五。
' |" v- ^2 O8 Q4 h' S　　宏達電儘管經過去年的除權息（現金股利37元，股票股利0.5元）
# C( n8 F* n& z- W釋出近300億元現金，但市值亦由去年4月29日高峰1.06兆元縮水至昨
+ V. W8 Y8 W' ?% |: U/ [; d日的3,220億元，市值減幅高達69.7％，逼近7成水位。
　　統一投顧總經理黎方國指出，民國83年台積電掛牌前，台股屬於
8 V& o! u, \( G9 T主力市場的年代，金融、傳產及資產概念股為股王的首選，但民國84
年之後，台灣科技產業步入PC產業大成長的時期，分別創造出台積電
+ ^! H$ v4 L, ^' O、華碩、廣達、技嘉、威盛等股王。
/ C% t: x) j* p' s6 D8 B$ [9 i' p/ I　　黎方國表示，由於電子產品生命週期短，不少一代股王股后彷彿
+ }" C; ?7 L5 @8 \& z人間蒸發，能像台積電上市近20年，目前位居全球第一大晶圓代工廠
，不論產能及市值都能與國際一流企業匹敵，因此股價還原權值仍逼
' ~5 ~* \! `7 h8 W1 p! p近新高點，但這些公司的畢竟不多見，因此在追逐股王之際，股王的
國際化地位及競爭條件，亦倍受外界注意。
　　台新投顧董事長吳火生指出，宏達電是台灣之光，亦為台灣少數
具品牌知名度的廠商，但公司受限於專利紛爭及智慧型手機百花齊放
的壓力，儘管其現金殖利率昨日高達10.58％，但在第2季財報下修壓
$ A% s9 ~+ i/ o. x# I力下，股價出現跌停鎖住未開的走勢，後市仍須靠業績重拾市場信心
。 (新聞來源：工商時報─記者劉家熙／台北報導)
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1 v" d7 V: Z% D% @. Q1 A" B9 x) P對於2498我覺得投資人不必太悲觀,國內自有品牌這條路雖然難走,但2388與2498這個企業集團有跟apple及samsung這兩個企業集團同樣的經營發展模式,個人觀察到幾個現象,雖然不見得跟集團獲利有絕對的關係,但王董的經營方式有幾點的確值得特別注意
* z; y9 f# E8 K: P5 B4 a1.2388有IC設計的技術(包括威鋒,威信電科,威睿等)
9 E0 J! r' H+ T/ a2.2498有智慧手機等手持裝置的產品開發技術
( v5 }9 }8 h5 \# V3.張家臨最近投入2498集團(http://www.businessweekly.com.tw/article.php?id=46433)
4.張孝威擔任TVB董事(http://nccwatch.org.tw/news/20110504/87652)
! b# |3 V2 N6 L& g# L* B( P9 B5 Z  m5.CATCHPLAY擁有電影DVD的大量授權
6.王董最近爭取進入有線電視系統業
7.VIA SUE APPLE(如網址:http://iknow.stpi.org.tw/Post/Read.aspx?PostID=6376)
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/ t1 W5 C7 p& |7 Z3 P6 b看來這個集團已包括電子上下游及內容產業等
持續觀察....

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歐陽

還原權值後市值
9 g& D% b# X2 Q8 {; ~及股價仍能刷新歷史新高的個股，僅剩台積電一檔。