資金追捧，新興債市發光

歐陽

【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯
; g  |9 E, j: B" t) O  V回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。

. @3 f4 C) Y5 t: F% p" Q( p' F　華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經
9 v% a% T9 l) M# v* `: D濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
( S+ c1 ]' H: G) F7 o根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
　胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍
* E4 A) j4 g3 \9 ~& Q; p. P未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配
置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼
  N/ D' g( L( p* o7 f5 r* P" t顧高票息與高利差的雙重好處。
0 A: N& u; w! k5 f) ~9 M# G0 T$ G, b　施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
s)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很
" T$ B" L2 {1 V& M有吸引力。
0 Q6 O1 u1 m( L　新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指
' l, P+ U8 b, S5 r+ w: N* O! Y  G出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家
，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
& L5 ^8 H4 B& {5 r# _# I1 v及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
+ S/ m. Z. ^7 O券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，
! E( I& E: x8 @& v其中又以公司債尤其明顯。
　寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
& `! [, Q: p) J" D# Z9 z* @感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、
- b4 J+ U$ ?: o利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
" K) }' e  K' `& n+ S9 S; Z在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此
類資產表現。
　ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢
- G9 _' O. b% [( S& K+ J. h反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
% l& X! w2 f/ z債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
7 ?) Y; v9 W, J( k" l投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
5 @9 a. m  E7 z" f1 z8 I提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
台北報導)


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新興國家具有強健的經
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
' X9 O0 W9 w, n0 X. \( I升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
1 ^5 A  d4 `% p) U& ^根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
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