資金追捧，新興債市發光

歐陽

【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯
回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。

% ^2 W% y0 D  C: u+ ?) L0 X" l　華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
. r+ ^' a& b: V6 c0 y0 D+ n" X斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
　胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍
未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配
+ F) f! K2 g7 r  s* t: T, t  b置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
, U( m$ B4 J6 E  g; h市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼
顧高票息與高利差的雙重好處。
　施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
2 u, @9 i* p3 ~0 U. p% E4 N& Vs)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很
有吸引力。
- y) W# Z5 f# x: @. h　新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指
" A# b) P! y3 i; x出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家
4 w; }  n  r! r; Y' o: B，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
1 p  x! g2 ^9 x5 b& ^# c及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，
其中又以公司債尤其明顯。
' f$ l0 w* M; A2 n. z  W% h　寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
5 C" c  P! i" l7 [感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、
利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此
類資產表現。
" ?4 m' g4 ]6 s　ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢
6 |. X2 w3 I! X0 G) K反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
0 e5 {' l5 }% c- y  W- }債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
: c3 l" Y. n8 H# \' h+ I% }; X( X9 C提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
6 }. N% ~3 f, o% z5 H# A: F台北報導)

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新興國家具有強健的經
9 X# R, U: u3 p5 N濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
  K8 K, {' V# n. v& I升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。