債券殖利率近月來陡降，中國經濟步向軟著陸

歐陽

【時報-台北電】中國債券殖利率近1個月來陡然下降，分析師表示，
這反應了市場認為通膨壓力以及經濟增速將進一步回落，中國經濟可
% N1 P* {3 _6 b1 [, |, G& _2 j能已經步向「軟著陸」。
  N. y( Y7 }0 B( R8 z　　英國金融時報報導，1個月前，中國債券殖利率曲線由幾乎平坦無
9 U8 G) O8 E0 E/ t. T( [波動至接近反轉，近幾周則再次變陡。目前，10年期債券殖利率比2年
+ Y$ d9 I1 d  p, {期債券高出0.8個百分點。
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/ G$ ?- P/ k( R* }; B; P" i　　殖利率曲線平緩或反轉，意味投資者預期未來利率和通膨壓力會
5 \5 o1 z5 p' y) S5 I: e0 g降低，亦即市場預計經濟會衰退。報導分析，由中國債券殖利率走勢
$ Q) g7 P: i4 T7 H$ l0 u" H4 L證明，投資者預期利率會降低、經濟增長放緩。而最近殖利率曲線隨
' I9 H5 q( H. P/ s1 _" S2年期債券殖利率下降，則表明中國投資者認為下調利率已近在咫尺。
　　中國國家統計局公布10月份消費者物價指數（CPI）已經跌破6％
，來到5.5％。同時中國的出口增長出現下降。此外，中國銀行業的貸
款在10月份也逆勢增加，代表政府對銀行放貸的限制已經悄悄放鬆。
報導認為，綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
現「軟著陸」。且報導認為，為了維持經濟持穩發展，中國正站在頒
; ]1 R1 ~7 t9 U8 t! L7 K+ G布新一輪刺激政策的邊緣。 (新聞來源：工商時報─記者黃欣／綜合
報導)

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歐陽

綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
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布新一輪刺激政策的邊緣。