債券殖利率近月來陡降，中國經濟步向軟著陸

歐陽

【時報-台北電】中國債券殖利率近1個月來陡然下降，分析師表示，
% p% y4 L4 l8 U% Y這反應了市場認為通膨壓力以及經濟增速將進一步回落，中國經濟可
能已經步向「軟著陸」。
　　英國金融時報報導，1個月前，中國債券殖利率曲線由幾乎平坦無
波動至接近反轉，近幾周則再次變陡。目前，10年期債券殖利率比2年
3 V; O9 I: Y$ \  p/ P期債券高出0.8個百分點。
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9 p9 D6 J& Y2 W0 Q  n　　殖利率曲線平緩或反轉，意味投資者預期未來利率和通膨壓力會
降低，亦即市場預計經濟會衰退。報導分析，由中國債券殖利率走勢
( d1 }6 a( ~2 \+ H) y7 @; e7 K3 x$ D證明，投資者預期利率會降低、經濟增長放緩。而最近殖利率曲線隨
1 V3 a  V+ a/ m9 n7 h- ], \2年期債券殖利率下降，則表明中國投資者認為下調利率已近在咫尺。
. t4 Q9 `: r- g% n: N7 ?　　中國國家統計局公布10月份消費者物價指數（CPI）已經跌破6％
( Z  a$ x- f+ t# D* J9 `4 [，來到5.5％。同時中國的出口增長出現下降。此外，中國銀行業的貸
. I2 `: P7 d2 M* b# n4 q款在10月份也逆勢增加，代表政府對銀行放貸的限制已經悄悄放鬆。
/ r$ G2 h1 m5 N! W報導認為，綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
現「軟著陸」。且報導認為，為了維持經濟持穩發展，中國正站在頒
7 ]4 \6 w, i# J% [布新一輪刺激政策的邊緣。 (新聞來源：工商時報─記者黃欣／綜合
報導)
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歐陽

綜合上述這些消息，中國已「馴服了通膨壓力」，經濟出
現「軟著陸」。且報導認為，為了維持經濟持穩發展，中國正站在頒
0 O9 ~/ T/ R7 K8 u3 _6 h$ |) z布新一輪刺激政策的邊緣。