瑞銀證：台股長線進場時間點，延至明年Q1

歐陽

【時報-各報要聞】瑞銀證券昨（25）日將台灣2011與2012年國內生產
毛額（GDP）成長率預估值，分別由4.5％與4.7％調降至4.1％與2.7％
4 R9 u0 _  G& |0 S/ K* H3 u，預估未來4季GDP成長力道都將低於歷史平均值（sub-trend）。台灣
. \( P& s0 x/ N- I0 d. F* ^區研究部主管董成康認為，對台股的主要意涵是，長線進場時點可能
/ }# O0 I( ~3 \1 f, J1 D得由2011年第4季延至2012年第1季。
　　不過，董成康指出，有了政府基金進場護盤的台股，投資信心看
起來好很多，因此，除非歐美經濟再度出現大利空、致使股市重挫，
& G3 X& Q% r& Q/ u/ n* f否則台股應在此價位獲得投資價值上的支撐。
* G* N" [4 F1 t0 \$ f6 a# P, J! |
7 J- P" Z* ]5 N2 u! I　　國際資金對於台股的態度，從過去幾個交易日不管指數大漲或大
跌、買賣超金額都維持在50億元以內可看出，採取「停看聽」作法。
$ m. }6 J9 e( k9 t; X+ a) h　　董成康指出，從投資價值角度來看，目前台股的股價／淨值比（
P／B值）為1.7倍、約為週期中間值（mid-cycle）2倍折價15％，因此
6 G9 ^& e; I9 n! e) Q，投資價值已提供部分支撐，可是為底部形成的初步指標，接下來還
! P% R. C" q1 V7 o* O. m& Q# ^得再持續觀察企業信心指數（BCI）與融資餘額走勢，才能判斷底部。
: m+ `, K" L6 p. k: C. p" H' ? (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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歐陽

預估未來4季GDP成長力道都將低於歷史平均值（sub-trend）。對台股的主要意涵是，長線進場時點可能
' l6 R, c6 e% t4 K1 w$ q得由2011年第4季延至2012年第1季。
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