北大與投資 - 我的退休基金規畫該怎麼買？ (五)

東方朔

上一集談完退休金規劃中，成本控管的問題後。我們緊接著討論第二點，為什麼要選擇”新興市場”的核心關鍵：
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-- 永遠從"人"的角度思考，找出長期趨勢 --
森林裡老虎、獅子固然兇猛，頂多只能影響方圓幾公里內的生態行為。很少聽過動物們可以運用智慧，利用團體的力量改變世界大勢。但”人”就不同了，只要兩個人就可以分派系，三個人就會有八卦、四個人就可以發行水果日報。不是啦！總而言之，人類的行為是決定投資方向最重要的因素。為什麼俾斯麥要投資森林？因為人類的生活，自古以來就離不開木材。生火取暖時需要木頭、攻城作戰時需要木頭、製作家具需要木頭，連生產紙張也需要木頭。從人類的需求中就可以推論，擁有一片森林，其價值只有水漲船高，幾乎不用擔心變得一文不值。
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4 E8 `% q, ?9 \- {-- 由連通管原理，推論新興市場 --
1 M: C2 L8 }' F3 P( }那為什麼我們應該投資新興市場呢？相信小學時期，只要你上課沒有偷看漫畫，應該都曾在自然科學課中學過”連通管原理”。原本水面高低不同的幾根試管，當底部相連後，將因為壓力的變化，使水平面趨於一致。但這跟新興市場有何關係呢？在交通並不發達的年代，地球上五大洲的人類基本上各自發展屬於自己的文明與商業活動。根據各地不同的人文特質與競爭關係、再加上地理複雜度，幾千年下來，差異逐漸擴大。但隨著新科技的不斷開發，跨洲旅行與發展貿易越見普遍。自從網路風行後，知識的傳遞更可能在彈指之間發生。”全球化”就好像底部相連的連通管，把原本高低不平的知識發展與商業活動逐漸拉平。這股趨勢所造成的影響是非常長久與深遠的，目前我們可能只處在逐漸加溫的半路上。最終的結果，將是原本處於高水位的先進國家開始出現發展遲緩，而低水位的新興市場急起直追，直到趨近一致。這也是為什麼出現先進國家為通縮所苦，部分新興國家卻出現通膨的原因之一。

-- 社會福利不足，反成未來發展關鍵 --
9 F: z' n" M! k+ c9 ^另外人口結構與社會福利也是投資新興市場的重要因素。先進國家不僅在商業發展的速度將持續放緩，在人口增加的速度也會放緩。加上政府在之前高度發展時期，對人們承諾過多的福利。隨著經濟的放緩，這些原本立意良善的社會福利將轉變為國家財政的沉重負擔，造成雪上加霜的惡性循環，與國家重大發展資金的排擠效應。相反的，原本被譏笑毫無社會保障的新興市場，大家只能拼命生孩子與加倍的儲蓄，以求生活中的安全感。而這些源源不絕的人口紅利與儲蓄效應，將為該市場的長遠發展，累積出足夠的能量與爆發力。
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0 O: j, q: D* ~; }' l如果你覺得以上論點有道理，我們將於本系列文章的最後一集中，討論如何進行"時間"與"空間"上的分散風險，下集將是重點中的重點，敬請期待。
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' H' G- ~4 B  a) Q3 R+ S筆者文章為個人對金融市場看法，不代表投資建議。投資人仍需自行審慎評估風險。

大頭蕭

lucky 發表於 2015-10-19 16:40
8 c7 Y& N9 Z9 z4 i# @# b' n5 n複利的客怕是很恐怖的

愛因斯坦是我的偶像
( E1 h# W& z9 U: ^. O  R0 r4 ^0 `% ^複利很可怕是對的
這句話有很多人引用
; _' Z! Y9 L/ J但根據美國物理學會 (America Institute of Physics)的查證
他應沒有說過這句話

lucky

複利的客怕是很恐怖的