北大與國際金融接軌系列 - 歐股大跌，投資人心急

東方朔

歐央主席德拉吉，反被德國拉的'急'。投資人看歐股大跌更急

歐央與德國的拉鋸戰，已成市場焦點
! r4 g, @8 A) e; [最近財經新聞關注的話題，都是歐洲央行會不會在本月22號舉行的利率決策會議中，讓德拉吉順利推動歐洲版的量化寬鬆政策。其實筆者在2014年9月初，就已撰文討論QE (Quantitative Easing) 政策，將有如一場殭屍鬧劇。最後的結果，必將成為形成大家爭搶殭屍符咒的局面。如今從日央與歐央寬鬆幅度不斷加大的局面來看，果然出現類似的情況。(如尚未閱讀筆者文章，可點選以下連接)
" M& w! p& ^$ U筆者文章：量化寬鬆是治癒殭屍經濟的最佳解藥嗎？
http://blog.cnyes.com/My/haolin1015/article2053782

歐版量化寬鬆的困境在哪裡？
如同文章題目所言，筆者大膽預估，以德國放話不惜讓希臘退出歐元區來看，德拉吉想順利說服德國總理梅克爾放手推行QE的機率幾乎是微乎其微。目前最大的爭執點，並不是QE的規模，其實德國何嘗不希望歐元下跌，好讓出口競爭力增加。否則德國的汽車與重機械出口，都快被不斷貶值的日圓給打掛了。如今德拉吉與少數挺德派國家的爭執點在於量化寬鬆的資金，可購買那些資產類別？對歐豬四國，甚至是法國而言，最想要歐洲央行購買的當然是政府公債。其實這也不令人意外，美國與日本用的也是同一種策略，同樣大幅的買進自家政府的公債，畢竟"肥水不落外人田"是大多數人的基本心態，中外皆然。但歐元區的情況比較複雜。每個成員國的立場不同，想法可能大相逕庭。在美國與日本，央行與政府之間的關係，比較像是母親與獨子間的關係，人說母子連心，加上只有一個獨子，當然彼此相挺。你有難，我義不容辭。但在歐元區，就好像母親有好多個小孩。如果大家生活過的都稱心如意，當然是美事一件，人多力量大。但如果不幸有一個小孩很敗家，試問其他兄弟姊妹是否願意母親提供空白支票給這個敗家的小孩？尤其是母親的錢，全都來自小孩們的孝親費。把這個常發生在所有人身邊的例子，套用在歐元區的困境上，相信大家很容易就能了解.......................

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