F-福貞擴大資本支出 下半年辦理二十億增資

歐陽

F-福貞擴大資本支出 下半年辦理二十億增資
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  `" n' a0 G1 gF-福貞連三月營收大幅增長，因應客戶訂單需求，也積極擴大資本支出，下半年擬辦理二十億元增資案，未來發展性頗被法人圈看好。

4 Z; P  j, n" \4 o9 n文．陳春霖 攝影．鄭暐琪

$ e9 ^0 ?1 P! Q+ l5 e5 N7 b( L專注馬口鐵製造銷售廠F-福貞(8411)今(2013)年來股價一路竄高，五月更由六十三元至今已站上九十元大關，原來公司單月已經連三月營收年增率都近一倍，為支應客戶訂單需求，不僅大舉規劃擴充產能線外，更準備跨入充填代工業務，因應資本支出大幅提高，下半年將辦理二十億元增資案，規劃明年總產能將突破二十五億支，在大陸市占提升至第二。

股價上看120元

法人指出，F-福貞第一季稅後淨利1.71億元，稅後ＥＰＳ 2.24元，四、五月營收年成長率紛近一倍來看，保守估其全年ＥＰＳ若以期初股本7.63億計，有機會挑戰十元，儘管期末股本因派發3.15元股票，將達十億元，仍有八元，本益比僅十二倍，因其產業成長趨勢確立，給予本益比十五倍，股價上看120元。
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' c) o# _- D1 MF-福貞執行副總經理李毓嵐表示，今年業績大幅成長原因，除去年基期較低外，當然三大客戶訂單包括廣耀的王老吉、銀鷺與露露等從四月開始拉貨力道持續強勁與積極有很大關係，且這個情形可能會持續至第三、四季。

, Z5 A% V" J3 q+ A1 S/ p李毓嵐說，F-福貞在大陸耕耘近二十年，客戶涵蓋兩岸一線食品飲料大廠，目前在福建與山東有兩處製罐基地，另在湖北與廣東購置舊廠，積極改建新產線，其中，湖北第四季會有一條產線完成，全部規劃共有四條；廣東第四季二條產線完成，共有四∼八條產線，未來供應兩廣與華中地區，與前兩處基地互聯，配合客戶發展腳步，提升整體產量與銷量。
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9 C5 U1 x5 C* s9 @/ c8 O% S凱基證券協理游景貿表示，F-福貞生產馬口鐵罐種類多達五十四種，分標準型與非標準型，標準型產品毛利率約20∼22％，非標準型則達30％以上。
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4 a* l: j- ~1 @4 F" ^4 E+ B垂直整合 跨入充填業務
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- }% P  t; b  b另外，公司也積極跨入充填代工業務，目前也已在福建取得土地並籌建產線，預計年底完成取得大陸QS認證後，預計明年下半年可以投產，這是公司產業垂直整合第一步，來料仍由客戶負責，但製罐到充填由公司負責後，毛利可望再進一步提升。

+ o" |1 v# Z7 [4 n' [1 M李毓嵐指出，產能大幅提升布局，主要還是因應客戶需求，估整體資本支出高達二千∼三千萬美元，完成後公司可支應未來五∼八年市場與客戶需求，且公司整體業績也將呈現大躍進的表現。
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據了解，F-福貞預計在下半年進行二十億增資案，其中，十億現資、十億可轉換公司債(CB)，主要就是為支應前述資本支出需求。李毓嵐表示，確實有增資打算，但尚未經過董事會同意，不便評論。
7 @' W, K7 O+ u9 x法人表示，中國大陸隨著所得提升，消費性飲料食品的銷售額逐年提高，以飲料占比來看，仍以罐(瓶)裝飲用水占25.65％最高，其次，果汁飲料占22.24％、碳酸飲料占21.91％、茶飲料16.36％、涼茶7.21％。

目前F-福貞日產馬口鐵空罐一千萬支，年產能達二十二億支，在大陸市占排名第三，今年有機會搶攻市占第二名，未來新增產能線全數完成後，有機會往前再攻市占第一。
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基期已高.不建議