- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
HTC推One系列 一決高下
7 W, K/ x2 ?! i' u3 N! W
9 m* f0 d/ z" ^1 u$ t 5 n$ w O# u% X
, `; b4 u+ G( B0 ~
' s$ B! ?6 l9 }! `4 g# t* c0 y' e# a5 j; T. q: h; X
第1季財報出爐，整體而言不盡理想，然股價早已反映，5月2日行情啟動，表示第2季與下半年台股有機會走出陰霾。# K3 S2 m- U: Z2 S
) t1 ~+ K" }& V* i
文．陳春霖" g$ S& [$ l( q: ]
7 h. U8 p2 q+ n% F8 b「行情總在失望時啟動」，五月的第一個星期，正當四月三十日五一勞動節前交易日，多數法人研究機構還認為，第一季財報整體表現不如預期，大盤指數將持續探底至七二○○點時，二日即在馬總統宣布電價分三階段調漲以及熱錢大舉湧入的情形下，爆量大漲一七五點。 7 U; {) c' \- `. i! G0 |3 K
- z9 b6 L- L% Y& f( }9 ^5 E4 h$ R0 D
本刊在上一期(609期)以融資餘額推估，短多波段反彈上看七八五二點，本周觀盤重點仍在第一季財報餘溫中徘徊，理周投研部特別從財報面與產業趨勢面，精心製作了宏達電(2498)股價走勢解析的封面故事專題，供投資人逢此波反彈行情操作參考。
# F, ]( @! s0 k+ e- F( Z* U, E; u& I j0 r0 o; b
買盤來自看好第二季
% s |% l+ P$ p. w: { O3 U' X' z g- E
從四月底包括宏達電、F-TPK宸鴻(3673)、大立光(3008)以及鴻海(2317)等陸續舉辦法說會，公布第一季財報，結果出現失望性賣壓，大盤指數持續量縮向下探底，融資餘額也降至一八八六億元。但首季財報不佳者早在四月初即已陸續反映至今，該反映的早已反映，除非超乎預期者才能展現抗跌，畢竟已是歷史數據。
- d" m1 Y4 r q, K; N
( H+ ^' ?6 _1 f% I& X \$ I到了四月最後一個交易日，也就是本周一，已經出現兩樣情，大立光與鴻海整場都維持跌停狀態，宏達電與F-TPK宸鴻則有承接買盤進場，透露出宏達電與F-TPK宸鴻本季業績表現將符合市場預期，已經出現逢低買盤進駐的情形，五月二日第一季財報效應大致底定，股價未來性的買盤都是看好第二季甚至下半年的展望。
* k% Q9 V& U, d) j' L3 t, `6 X9 E$ B% X E" I' v6 f& L4 p
且馬總統宣布電價分三階段調漲，分析這樣的舉措，大概有利兩個經濟數據表現，一是緩和物價年增率(ＣＰＩ)，另一是經濟成長率(ＧＤＰ)能夠保三。而受惠最大產業則是用電大量的水泥與鋼鐵，再加上新台幣匯率直逼二十九元大關，資金行情一觸即發的悶鍋下，促使大盤成交量爆出近一千三百億元大量，指數大漲一七五點。4 l9 C( T! F- Y3 U& Q2 W7 A+ c
3 @6 c; K& o! D! Q. g) o5 h' t理周投研部認為，若以融資餘額對應大盤指數，此次反彈波可以上看七八五二點，短線選股仍應著重第一季財報超乎市場預期者，且第二季與下半年將有突出表現者為主。當然股王宏達電股價向上走還是向下走相當重要，畢竟不少投資人買在六百元高點，續抱還是認賠值得研究。
0 w+ g: f6 f) V$ D
7 U4 `3 G. V; S- L) I: }平板輸贏 決定第一季財報好壞 / R1 f% Y2 j1 m) q" f
; u5 Q9 E/ G! J2 u0 r7 U! g
尤其第一季財報紛紛出爐，醜媳婦終究要見公婆，投資人就是公婆，股價反映兩樣情也就代表媳婦美醜，台灣兩大資訊與通訊品牌龍頭廠華碩(2357)與宏達電，同樣也展現美醜之分。然而季報已是歷史數據，如果單純從兩家公司業績表現推估產業趨勢，或許能一窺究竟，但畢竟股價買在未來性，展望本季甚至下半年兩家公司預期數據，才是值得探討的課題。
# |; x5 }+ S4 P. b0 l4 Z# b p
! w2 g! R p6 S8 x& @' Q. q資通訊(ＩＣＴ)產業鏈是台灣科技重要的一環，品牌大廠營運好壞除代表產業趨勢外，更可能大舉牽動產業鏈的業績表現。從第一季財報中確實可以看到這個現象，獲利王仍是產業鏈上游主配件廠的觸控面板F-TPK宸鴻，每股賺一○．七一元最高，比去(二○一一)年第四季的六．五二元高，顯然台廠供應鏈仍深受蘋果(Apple)的影響(蘋果第一季財報超乎預期)。但品牌廠就有很大的差異性，華碩第一季每股稅後賺六．六五元，較去年第四季五．五一元高，反觀宏達電第一季每股僅賺五．三五元，較去年第四季十八．三六元大幅減少。
/ _7 \/ }; J/ s$ I3 B
6 L- m! R5 [/ X! y2 U% F/ ~當然宏達電官方說法，是因為智慧型手機受蘋果iPhone 4S擠壓，但其平板電腦Flyer未能奏效也是與華碩獲利一消一長的重要原因。' K4 U8 G) g) R
/ ~9 }' r: p, |* V- T
宏達電第二季營益率成長幅度大
; L: n4 i$ Q! M! s+ I. G" v2 y2 K
) J2 u G( b" D" w" e4 G0 d宏達電第一季毛利率僅二五％、營業利益率七．五三％，主要受智慧型手機新舊交替所致，法說時僅針對智慧型手機One系列提出說明，對過去Flyer宣示年銷量百萬台的雄心壯志卻隻字未提，更沒有提出實際銷量。然而華碩去年第四季變形金剛平板(EPad)衝出六十萬台佳績，占營收比重五％，第一季則有一二○萬台銷售倍增情形，大舉激勵財報表現。" b5 f& ^ N. V" j! ^: T* L0 S
4 Q3 k3 y6 v6 v/ x S/ C/ H
平板電腦是資訊廠與通訊廠積極投入的領域，同時也是彼此跨界發展的平台，部分研究機構還是將其歸類為資訊產品，甚至併與小筆電(Netbook)同類。顯見宏達電欲藉Flyer跨入資訊市場似乎有點受挫，而華碩藉由EPad成功後，準備積極重返通訊市場，這也是法說時華碩執行長沈振來什麼都不說，僅對智慧型手機(Padfone)大加闡述的原因。
. P! \# ^' H% x, Z1 b: Y" `* p4 P+ Z7 t
法人表示，若以華碩與宏達電第一季財報表現，觀察兩家企業產業布局與趨勢如前述，或許能夠視為一種指標，但畢竟是歷史數據，股價短線反映難免，不過，細究公司對第二季甚至下半年財報預估，中長線的股價預期還是有所差異。
. h3 O& J! W k8 x' O7 y* c% l' e, {; V4 Y- s: u! {
首先來看宏達電透露，第二季在One系列開賣後，估合併營收重新站上千億元達一○五○億元，其中最重要的是毛利率會從二五％提升至二七％，營業利益率也從七．五三％大幅回升至一一％。
7 f i# F' h+ D9 Q8 R; h, b4 M- f/ d0 v2 h1 }% ]. E
華碩第二季重心放在EPad與Padfone上，毛利率從去年第四季一三％能夠穩住一五％，而營業利益率能夠從四．六％穩住五％，第一季維持在五．二％，也就是說，宏達電第二季與下半年的獲利表現空間會較華碩來得大，當然其第一季表現實在太差，基期低也是原因之一。
! y, {% U* Y# k# c
( C# N8 B' L/ h7 @6 P兩相比較，華碩在二日股價大漲六．六％達三一五元，老早超過市場原先預期的三○八元，續漲能力值得觀察。而宏達電跌至低點，同樣上漲四．九七％達四六四元，這樣的表現均是反映第一季財報出爐後的預期心理。拉長一點看，華碩股價已經來到相對高點，而宏達電底部反彈才剛開始，尤其展望未來性，宏達電值得特別留意。《理財周刊》
* i. q' P- `4 h! v$ k; j# T- v! H |
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-5-5 08:52:19
收藏
讚