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本帖最後由 歐陽 於 2012-4-5 11:37 編輯 ) C- k2 K- |1 p
& `9 [# Y8 ^4 G5 T D% h減資大不同 現金減資退錢給股東
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' X5 q$ A. ?7 e0 P- a上市櫃公司近期陸續召開董事會，確定去年度財報以及討論公司治理，除了擬定股利政策外，企業資本額也是重要一環。
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文．劉怡妤
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$ b; }* L: M! Y8 L% j, I多檔上市櫃公司決定進行減資，好讓公司資本額瘦身，而減資方式眾多，常見的有庫藏股減資、減資彌補虧損以及現金減資，由於去(二○一一)年底時發生全球股災，多家上市櫃公司紛紛祭出庫藏股買回自家股票來救股價，而買回的庫藏股有些企業會賣給自家員工，另一種情況就是將庫藏股消滅，以減少在外流通股數，對公司股本進行瘦身。 3 R" Y9 z7 d6 ^0 S
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第二類減資彌補虧損是投資人最不願意見到的事，這意味著手中持有股數將減少，而減少的資本額將拿去彌補公司之前所累積的虧損，這對投資人來說是最傷的，投入的資金一瞬間就減少。
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通常一家上市櫃公司走到減資彌補虧損這一步，必定經營不善很長一段時間，建議投資人若無法天天觀盤，至少個股每月營收報告要關切，了解所投資標的是否營運順利，若營運動能疲弱，無須長相廝守，跟自己的錢過意不去。
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( _+ y! l. h) |* C) y+ `現金減資激勵股價 1 w. R& c$ B. {
5 L \7 o! m# f, X第三種現金減資主要是因為公司帳上現金過多，後續公司無須投入過多的資本支出，或是併購等重大投資，因此希望將現金退還給股東。今年上市櫃公司中就有不少家因為帳上現金充裕，董事會決議辦理現金減資，分別有年興(1451)、興富發(2542)、世紀(5314)、通泰(5487)以及宜特(3289)。
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但投資人萬不可就此認為現金減資即代表公司未來營運能順當，換個角度，也可能是因為產業發展到了極限，連帶公司未來發展也相對有限。因此，投資人對於公司減資背後成因須多加了解，才不會拿了退還的現金，卻賠了股價！
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( R+ }1 E3 o. p3 n- M這麼多家上市櫃公司決議減資，主要是因為減資後股本變小，如此一來在財報中與股本相關的數字，都會因分母縮小而拉高，如每股淨值、每股稅後盈餘、本益比、股東權益報酬等，而這些財報項目都是投資人關注重點，因此，減資除了財務考量外，更能達到美化財報數字的效果。 - s |& ~3 i) C9 p9 `( `3 o! V. E
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雖然公司進行現金減資不保證未來營運看漲，但對短線投資人而言，現金減資好比配發現金股利，當股價低時，退發現金的高殖利率自然有利可圖，因此，最近幾檔股價低的現金減資個股，均出現剽悍漲勢。如本次現金減資幅度最大的通泰，減資比例高達五○％，後續退發現金每股高達五元，加上○．八四元的現金股利，高殖利率讓股價飆漲慶賀。 《理財周刊》 2 m6 d8 k9 Y8 O. q) }
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