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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受
8 T9 M- f' d, u! g+ X5 B工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段) n( }) r4 Y4 \+ _
走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策9 n% q# S& U V; m% e
調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技 w! E2 l3 C3 ^) o9 b
股將有波段行情。- H( ?; o; f" ]4 `, T
根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告- z& j7 _) v; z, R0 E+ j1 P
，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好
4 D1 S5 u# _% |- r W' S的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控4 j; y& Q% h& n8 n2 T7 W
等7檔，以下為專訪紀要：
4 m3 y% i4 I6 f/ k/ S3 F5 N2 |6 G9 K" p
問：台股近期成交量為何那麼低？
% q, Z6 L# v# P; x1 m2 g4 E/ {1 l% j 答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後
8 {9 t8 n- x8 y4 a" M也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資! A" o3 X, P9 j
金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原
1 y; a8 N* {: s* o1 d) i! `$ V因。
5 K+ g- Z+ N4 b: P 其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,200) r; @4 N% F! P" j' }7 F
億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第
/ N3 R# k/ l* J5 e# I7 y* B( W一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此，
0 y* a! G; C$ }. g與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。
l8 P6 \" e3 @8 y- h& L# O9 q! G' c 問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？
' P5 [% g6 K, l- O 答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia/ _5 I8 v& E( y E9 j" v! K1 x L
luniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（' g, h% Q) ~: @8 F7 ?
Euro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信& E9 k) M; p0 L, Y* ?7 e7 }& c
心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。/ n7 C) }% V1 m, O
問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？
( K D+ Z* {. B+ Q9 C 答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％7 ^3 _8 |1 N! R; L5 ~
，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是2 o2 N R6 @& A
谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於
9 u- L$ U1 i% q這樣的趨勢。5 i! F6 s+ i# D. S# K8 k; l: ]2 b
因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一
1 P2 E, k& R, }2 H! {季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，; l, X; I1 M" b5 f8 O
以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨
5 E4 ~6 o0 K/ S% r/ m8 W2 P5 l. N勢若不變，下半年仍有可為。
8 E2 q7 e2 f% n; k 問：如何看待這次台股選前與選後行情？9 v. \ K/ s/ S( ]- F
答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見
5 B3 p3 n) I0 }得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。8 @. o& O% u6 }$ a
至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
- \1 C, V5 W* W7 ^5 Z* d9 a股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸' R1 v4 a7 \/ r2 _8 m- c
政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、2 G; s$ z& u# D1 n: @
待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技+ A Q+ f4 @; c, ^2 m0 Y. C
股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報
3 R' D/ n2 W& K─記者張志榮／台北報導)8 Q0 S$ @! c6 O; z/ Z8 ~
+ H) b8 T( z- v1 O! Y" U |
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發表於 2011-12-8 10:04:03
收藏
讚
選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43