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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受0 c' T% z5 m, ^8 N a; l. i
工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段$ x s! o2 t" O. H7 K
走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策2 z5 b5 q, I" O8 Z2 d. N! z
調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技" q8 b4 n, l7 R
股將有波段行情。
9 L k6 ~$ A4 L$ p6 o3 q' }! i/ e4 @% i 根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告
5 N6 v8 i) Q5 E& V0 r，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好0 ^2 _6 } j$ I" d2 `4 Z' }
的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控4 k6 g7 g1 D! Q+ S' v
等7檔，以下為專訪紀要：
8 X* d/ r1 M2 N8 l# b! V/ D7 \& B5 v$ p8 X
問：台股近期成交量為何那麼低？& h. i g- X$ U8 q: s7 |
答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後
! _$ `* H: ^" g( l9 X0 ?0 [也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資 S" T; }* D2 [; x, n, H
金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原
: R9 I9 C) V% W& U因。$ T+ Q: i# U$ Z4 X
其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,200
- Y. z6 [9 w7 t' i億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第
* r8 f: d( ^) c j/ t! O一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此，8 Z5 ? s$ s, U8 ~$ D2 e
與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。3 H6 Y( y O0 ]0 J) [
問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？
. h% I4 D2 U H& y* m1 a8 o 答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia1 j& L( Z" F% E4 I
luniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（
) O6 R% o8 |- Z# ]Euro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信9 U$ w7 u/ I+ ~
心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。
* N3 I! e) S8 F1 U3 F. d 問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？
- B( R/ W2 q6 c0 E 答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％
) V0 N' l* y( t: H' e5 J- {* f+ n，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是
% \5 d/ T% J- t$ Z; R& b" V谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於, _7 q( C4 x( ^6 N) h7 K
這樣的趨勢。
4 }# H- @, q% i. D4 e3 W/ r; n 因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一. e! F7 O, t) P) a
季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，' b+ }6 w7 l3 g( @ _& |; J3 { d
以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨
3 x4 k7 X! L ?! P2 q. T: B( q勢若不變，下半年仍有可為。3 b" x- C$ d) ?6 m# `
問：如何看待這次台股選前與選後行情？ s0 O+ d; v: c- M3 i4 M* {
答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見
9 K4 ^8 d. H: r5 d, c得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。
' ~) ?; U) X3 g6 z9 z4 Q" p5 f& O 至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
2 Z9 F2 Z( ?$ z- N4 W& \, t4 ^- U股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸
9 |$ I( M2 G* x1 t+ i政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、9 \7 N) w/ J. Y3 R
待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技; P5 |. i3 _) _0 Z( l4 y0 ^
股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報/ A- r8 Z% K7 I% \0 I2 Q. Q
─記者張志榮／台北報導)+ u: l, r! s2 n$ q! x' q+ u' o
$ L% [4 m9 M" _ |
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發表於 2011-12-8 10:04:03
收藏
讚
選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台# N8 ~4 c# C( G D
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43