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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受
, \" r5 k$ y9 z/ P$ O4 u" Q工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段1 l e0 y& B1 b6 C" J/ F4 x
走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策0 n: P1 o3 ~* D# [- l/ j
調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技; V' ~+ V( d! V/ f6 z8 w% Q8 w
股將有波段行情。
i* R4 x" D% |. N3 ~% s 根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告
8 T( A. b( E% P$ o" b) x* T，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好
! Z2 W& H8 k, M/ E4 p的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控
$ Y6 S7 s& n: n等7檔，以下為專訪紀要：
& {% @- U- M1 {/ h4 Y. a- _5 v0 O+ k( h) x5 d. i( z4 `4 u
問：台股近期成交量為何那麼低？$ D. x4 v0 f6 O5 m: U- U& U
答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後3 D' h* b. Y/ U' D8 |
也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資
; v0 `8 g3 G" H3 ^3 D) O( z+ j7 u金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原% C! J2 \$ w* i+ T* S
因。* w0 E# y1 B4 O+ g+ l2 o
其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,200
2 Q0 H1 {! ^, T$ M億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第, D: q7 [! Z* T! v3 O$ J& A
一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此， J% {9 [0 `1 R1 }. N( i$ S
與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。 j' J! I s* w% K- [7 J) ~1 f3 [" T
問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？8 U* m ` \; @# y' g
答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia
1 i: U$ _. k- T' l+ gluniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（
' S) n2 m5 `5 k7 MEuro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信6 s8 h# A5 O/ U
心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。5 H# `9 p) I" W
問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？
0 T! G) a. V% p. E9 z+ K+ q 答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％2 N( B3 V+ L3 o: d2 b
，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是3 G8 i% @8 b9 m R2 ~
谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於: O& k6 F1 N! ?" P- {8 H2 S
這樣的趨勢。. n& F* D" X% Q$ F
因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一( f3 `4 K* v2 w z
季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，
$ m* L/ z. z' m" z S6 r* u- t2 d; R以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨. T& L* C( _1 P5 i+ j/ z
勢若不變，下半年仍有可為。5 ~3 G6 |: y' S5 @' ?' S
問：如何看待這次台股選前與選後行情？
" P3 B. r) o Q: N$ C6 Z" @ 答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見
* G7 p8 m1 V! Q# K得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。5 l; p. s" h+ z% y% l6 P5 ?' u* P/ Y
至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台) i4 Q' m% o7 @& h {! t
股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸
% x* |9 m. W$ u% m9 {3 T8 I: O% Q政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、2 w5 {7 }- D2 S/ Q7 X( B+ q
待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技/ \0 K9 `7 T- }# O, J( z# i
股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報
: {# x Q2 x& ?; V6 P! J─記者張志榮／台北報導)
* h8 x+ O9 L/ `2 e; }; Z
3 N4 t; o4 W. d/ w3 D |
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發表於 2011-12-8 10:04:03
收藏
讚
選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台, O1 T& e- g, b$ r) F
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43