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- 臺灣
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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受
+ Z: K2 S: j5 o/ x& S工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段
* c* s4 W% v) b# Q3 m' f* }. w走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策
3 A: e$ j( E/ [5 D9 H J調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技
' U% | d& Y" `( q1 }, N$ f* e股將有波段行情。
2 U$ Q% l/ v- p0 b ? 根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告
& H4 u' t+ j4 n，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好
( @. T. B; J( \4 T的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控
; ]6 o* A2 S+ F ?( D等7檔，以下為專訪紀要：/ @; n: p4 o% ]9 y
/ ]: p% Y& }- k& V+ V0 @
問：台股近期成交量為何那麼低？$ s& c$ o) Y! e" ^
答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後
P) @+ r+ a8 w. T7 o也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資
" U8 l, O* C( l$ p4 j金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原# {) V/ E' v i2 Q, L% [
因。+ p! Y! S9 b- h+ |9 Y3 J* U
其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,200
4 |) ~2 Z& [& T' P億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第* ~* ~* _$ s. D7 h) g! Q/ k2 @
一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此，* b. x: r q" e
與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。$ a1 s9 ~7 W' y
問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？
5 ?1 J" |1 [5 K 答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia
$ Z; W t2 I8 {4 t wluniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（3 B) z6 l2 I3 N/ e6 y
Euro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信" a0 F. l9 Q4 m7 u' I! J1 T: D/ G
心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。. [$ t1 w5 ]3 Z6 N) Y
問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？5 _- q2 u: N8 F3 N* O: q$ `
答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％" ^( a: j C* [( e" C* a/ c9 r' w* N
，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是
: D1 o3 K/ B* P& Z+ F" r1 ~6 {谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於8 ~" c: f8 f% b, }7 a; f8 e
這樣的趨勢。$ ~% o) C2 S7 [; N
因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一
2 V% ?# r s( G% e: @, ~% `1 p) Q季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，
2 V5 K: ]2 K: C以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨
. P; w2 b' ?9 R勢若不變，下半年仍有可為。
' L$ Q5 u, t+ V 問：如何看待這次台股選前與選後行情？
" W+ S8 \# Q; T3 L9 e: d1 m 答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見
) m7 T, H& T1 I! z( `" F得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。) @# Q4 [, B6 C
至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
7 R/ }" k, m s' O股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸: V2 }- }/ j9 x
政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、
5 n1 [% B: V0 f4 i待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技
+ p" y8 P) v6 `5 \& v/ M' H4 W0 g股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報- i8 W$ z ], c: L3 f( Y" I
─記者張志榮／台北報導)
& E" ~! {; _" ~+ c( G
! c' w! X4 U8 u* j# I |
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發表於 2011-12-8 10:04:03
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讚
選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台' b( w2 R8 w# K2 [# b$ {# [
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43