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[趨勢看法區] 農曆7月搶股資產食品、電子通路與二線塑化

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發表於 2011-8-16 08:09:56 |只看該作者 |新文章置後

農曆7月搶股資產食品、電子通路與二線塑化

文．陳春霖、邱乃倩

全球股災，台股也同樣狂瀉不止，究其因主要是美國國債遭降評以及下修GDP，然觀其企業盈餘，或是固定投資項目並無走弱態勢，顯有弱中透強情形，短線的殺盤確為投資信心問題。

法人認為，下周三台指期結算前會有一波反彈，月底摩台指結算前會再度布空單，短線操作僅能保守因應。尤其時序進入農曆7月，理周投研部特別將季節性題材個股進行歷史性股價走勢分析，研判這類族群不僅具抗跌性，也相當有機會是率先強彈的個股，值得投資人特別留意。

美企業投資維持高檔

理周投研部表示，至8月5日止，美國道瓊工業指數最低來到11199點，當周總共下跌了1612點，跌幅12.64％，S&P 500指數以最低點1168點計算，下跌幅度13.29％，NASDAQ指數及費城半導體指數近期也各下跌398點(7月22日起算)、71點(7月26日起算)，波段跌幅也都來到13.76％、13.91％，美股下跌衝擊，包括台股在內的各國股市皆出現重挫。

目前推測美股重挫的原因，極可能來自7月29日美國公布的GDP數據，其修正了美國自2003年以來的基期和數據，並且一口氣將今(2011)年第1季GDP成長率由原本的1.9％，下修到0.4％，第2季GDP成長率也僅有1.3％。數據公布後，投資人發現整體股市走勢，已領先基本面長達2季以上漲幅，因而原本受兩黨債務協商消息面影響下，已顯疲態的美國股市，又立即反應下跌。

8月5日美股收盤結果，道瓊來到11444點，S&P 500指數來到1199點，已回到去(2010)年第4季指數位置，理周投研部認為，目前皆已修正到相對合理範圍。此外，若仔細拆解此次公布的第2季GDP修正值後，將發現部分數據表現事實上並非如外界所想像中疲弱，例如企業盈餘與固定投資等，實有弱中透強的跡象。美國第2季GDP無論在企業盈餘，或是固定投資項目，都維持高檔，前者主要受惠於美元走貶，使得美國第2季淨出口對GDP貢獻來到0.6，是去年以來次高的數值。後者則顯示，民間固定投資已對未來消費市場前景看法偏向樂觀，在目前存貨不高的情況下，未來將可能再加速企業擴張產出。

此外，就業市場同樣出現好轉跡象，非農就業成長率維持2009年以來高檔，除了政府聘用人數減少外(推測是舉債上限決議未達成前，政府財政持續緊縮結果)，民間企業聘用人數都出現增長，顯示企業在大幅獲利後已有增聘雇員現象，這將導致未來美國民間消費力道更加強勁。

食品通路與汽車股強

理周投研部認為，未來除了觀察美國非農業就業人口是否能持續維持高檔，或甚至創高外，房市將是另一重要觀察指標。若未來房市價格止跌回穩，且新屋開工率持續攀升下，代表美國成屋銷售市場去化順利，將有助於周邊相關服務業、金融業發展，經濟復甦將全面加速，有助於激勵股市。

當前美、台股市重挫後，實已修正至合理區間，若以上數據能持續好轉，都可望帶動美股，以至於與美股連動性大的台股波段回升。

當然短線操作宜保守因應，尤其進入農曆7月，挑當下具題材想像空間類股較能趨吉避凶，理周投研部更在食品、通路及汽車類股，各選出泰山(1218)、黑松(1234)、統一超(2912)、潤泰全(2915)與裕隆(2201)、和泰車(2207)作為以上類股的代表股。經統計發現，食品類股歷年來，多數期間呈現規律的波段起漲態勢。以代表股泰山為例，自2005年統計開始，除了2008年因為金融海嘯之故，其餘5年都在第2季展開波段漲勢，起漲點皆在4月中旬至6月，相當規律。而黑松相對來說，規律性則較差，大致上在2007年後，黑松每年波段起漲點皆在泰山之前，理周投研部推測，食品類股第2季波段行情，應與夏季通常為食品類股，尤其飲料產品為主的旺季有關