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[趨勢看法區] 通膨將見頂新興亞洲市場再吸睛

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發表於 2011-7-18 22:10:41 |只看該作者 |新文章置後

通膨將見頂新興亞洲市場再吸睛

上半年雖然新興亞洲經濟成長強勁，但是通膨壓力卻使資金卻步，造成基金績效不彰，由於預期下半年通膨壓力將獲得舒緩，全球基金經理人大多重新回頭青睞新興亞洲。

文、攝影．張宜芬

今(2011)年以來，由於亞洲地區通膨相對高漲，各國央行紛紛升息應對，在資金緊縮之下，亞洲股市的表現受到壓抑。不過，近期原物料價格開始下滑，主要是受到美國QE2結束，以及IEA釋出戰備儲油，導致國際油價快速回檔，再加上部分貴金屬商品期貨增提交易保證金，導致原物料價格開始回挫，基金經理人認為新興亞洲國家的通膨即將見頂，各國緊縮政策將放鬆，將有助於亞洲市場重獲外資青睞，並推升新興亞洲與大中華相關資產價格。

富達新興亞洲股票基金經理人提拉．承鵬先(Teera Chanpongsang)表示，未來6個月新興亞洲地區通膨將可達到高點，根據歷史經驗顯示，股價往往會在通膨觸頂前出現低點，建議投資人可以留意逢低布局的時機。

■原物料回檔通膨壓力減
Teera指出，新興亞洲具備人口結構佳、消費成長力道強勁、都市普及化與基礎建設暢旺等優勢，長期表現看好，他點名中國大陸、印度、東協會員國為含金量最高的3大金磚。Teera表示，食物價格占新興亞洲消費者物價指數的權重極高，如印度占比達46％、中國大陸占33％、泰國及馬來西亞都占31％，因此，原物料價格高漲將為這些國家帶來通膨壓力，迫使政府採取緊縮政策，但隨著油價、食物價格回跌，將舒緩新興亞洲國家的通膨壓力，預估未來6個月內通膨將達高點。

■後通膨觸頂前股價見低點
Teera指出，2004年物價指數高漲期間，通膨數據於2004年8月達到高點，而恆生指數及印度孟買指數落底時間約在2004年4月前後，可以發現在物價指數觸頂前，股價往往出現低點，建議投資人可以留意回檔時布局新興亞洲市場。

柏瑞投資全球經濟首席分析師馬可仕．舒曼(Markus Schomer)分析，中國大陸試圖將經濟降溫，以抑制通膨，因此採緊縮政策，致使中國大陸成長趨緩。以往中國大陸過度仰賴貨幣緊縮政策，未來需同步調整財政與貨幣政策。馬可仕認為，市場認為中國大陸經濟因此有硬著陸的可能性，但這是過於誇大說法，大陸必要時有能力重啟景氣刺激政策。

馬可仕表示，金融危機之後，新興亞洲的內需表現強勁，預期2012、2013年亞洲在內需市場的帶動下，GDP與已開發國家差距將漸漸縮小，而下半年亞洲貨幣緊縮將告一段落，新興亞洲可望於第4季或明(2012)年上半年表現出色。

富邦新興亞洲高成長基金經理人徐翊達強調，新興亞洲經濟體質穩健，根據IMF報告顯示，全球GDP亞太占比由1991年27％逐年上升，2010年已達39％，預估2016年將達44％，明年亞太地區GDP成長率將高達6.7％，為各區域之冠。另外，亞洲開發銀行研究報告指出，全球將於2050年邁入「亞洲世紀」，屆時亞洲GDP將高達148兆美元，占全球經濟產出51％，中國大陸、印度、印尼、日本、馬來西亞、南韓與泰國等亞洲7國，將扮演帶動亞洲經濟成長的領頭羊角色，總計GDP將占全球一半。