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黃俊超：虎年擺尾指數創新高，兔年低基期者跳更高5 H5 f% r2 F* z7 `" q9 \) B5 W9 a& V
" h; p4 b/ b6 C2 W4 J台股在虎年最後一天擺尾，再創波段新高9154點，收盤也收在高檔的9145點，距離馬總統防線9309點已不遠，盤面上電子股仍屬強勢，尤以半導體與太陽能族群為最，而金融股則是在三商銀向上帶動股價淨值比後，低價、低基期、低股價淨值比的銀行與金控股也跟上，而傳產股則進行內部輪動，主要由運輸、塑化、紡纖與鋼鐵擔任要角，不過突破攻勢最重要的仍在電金雙主流，金融股總在電子類股稍做休憩時，適時補上空缺，明顯是長多格局，若說兔年手上沒有金融股，那真的太可惜了，而電子股雖然飽受匯損困擾，不過，在美國科技股與台股中高價股、權值股的帶動下，中小型股依舊活蹦亂跳。0 g! k. u2 T+ s! F/ L2 J1 X
5 o8 b/ g. d/ N/ y, v6 ^先來說傳產股，由於屬輪動格局，因此必須分幾個重點來討論，第一個是與中國相關個股，其實中國內需狀況依舊相當好，尤其持續大幅度的調高基本工資後，驚人的消費能力又更驚人了，因此與中國內需相關的個股依舊可持續注意，也應該是兔年值得長抱的公司，不過，相對的，短線上由於指標股潤泰全( 2915 )仍在修正階段，若能打底完成，配合陸股走勢轉強，則整體族群就將再有表現空間。+ c- [, w; J8 s! N o+ ?0 m2 ~
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再來說到塑化與紡纖，塑化在報價帶動下，近期攻勢相當凌厲，不論是台塑集團或是台聚集團，股價都有所表現，必須要密切注意油價的動向，另一方面則是必須要注意轉投資的部分，例如台聚集團轉投資在太陽能與LED上游材料領域，母以子貴具有相當大的加分作用；而紡纖方面，除了中國對於除台灣以外的關稅有助益外，紡纖廠常具有資產的加分題材，再加上報價走勢，就構成族群性的攻擊。
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+ g* @+ `8 L0 l1 f3 W5 D海、空運的狀況其實大致上應該都有機會承襲去年的好成績，不過，必須注意的是基期已相對墊高，另外一個必須要注意的是油價，據傳聞，若是油價來到105美元，則運輸類股恐將出現虧損；而鋼鐵族群則悶很久了，雖有調漲價格，不過由於中國對於房地產的抑制措施仍持續，甚至更嚴格，因此對於鋼鐵族群造成部分壓抑，不過，由於台灣公共工程建設將擴大，因此仍有一定的基本面支撐，這也可延伸到房地產，台北地價、房價大漲後，中南部也開始出現補漲行情，研究機構與專家均預估，今年房地產仍相當看好，營建與營造股的題材性都會不斷。
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+ P+ Z7 V7 f% h/ J金融類股的好，財金文化不論是日報、網路報、先探、甚至年鑑都幾乎是寫到爛了，今年是金融類股翻身的元年，因此手中如果沒有金融股，那真的很有可能會出現遺憾，可注意股價淨值比相對低的，另外，先到中國設立辦事處或是子行的銀行或金控，也將會持續是關注的焦點，而江陳七次會、八次會不知道會有幾次，或是ECFA第N階段內容，金融與兩岸相關議題包含觀光，都會是接下來台股的大重點。而電子族群由於高價股已經持續衝衝衝，股王宏達電( 2498
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: [3 v, z" x4 f: h4 n. X# O* a; {)逼近四位數，真是久違了，不過，這代表的絕非台股大波段行情的結束，且若是接下來出現回檔的先蹲，之後將出現過萬點的後跳，以兔子跳的程度，萬點應該是低摽吧！電子類股還是盤面上最重要的重裝部隊。/ \- v& d* ]* @, ~; c% O3 Y
& o' Q: J0 f8 X& {回到年後來做推測，智慧型手機、平板電腦等就不說了，還是有持續爆發性的成長，另外可以注意到半導體與太陽能依舊有可能持續領漲，其中半導體部分，台積電( 2330 )去年獲利大成長，今年仍可望有持續成長的力道，不過，短期可以注意的是DRAM族群，這真是一個令許多投資人又愛又恨的族群，不過，看起來最差的狀況應該已經過去了，報價也開始見到反彈，再加上產業有許多大老紛紛表現樂觀，連龍頭韓國三星也認為第一季應該就是低點了，這應該算是電子股裡面基期最低的類股了，差點都爛掉了，當然也就夠低了，就像當初航空股增資還沒人認一樣的慘，簡單的說，之前的DRAM等於是集慘之大成，不過，現在已經開始改觀了。9 r% k5 S# E1 I, ]7 B0 I
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NAND Flash報價率先反彈，DRAM報價也有短底後的反彈，都是整個族群產業轉機的起色，除了顆粒的南科( 2408 )、華亞科( 3474 )與力晶( 5346 )外，可注意模組族群，包含創見( 2451 )、威剛( 3260 )、勁永( 6145 )、品安( 8088 )、宇瞻( 8271 )與商丞( 8277 )，利基型記憶體設計的力積( 3553 )、晶豪科( 3006 )與鈺創( 5351 / H* X4 Z8 y- A/ W! Z# \2 Q
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)基本面都有利空出盡的好轉跡象，轉機性與成長性就有機會刺激股價，預估年後股價爆發力道將相當強悍，值得持續留意。4 Y, ^& x( t6 V5 U) s9 B. ?! {
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% H" \0 R( t8 |% \3 f g2 @以上內容由各投資機構提供，為純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任
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黃世聰：兔年紅包，翻倍密技: l3 O$ H _) J
, X4 y1 Q& E' n6 b R9 V相較於牛年封關指數收在7741點，虎年漲幅雖然較為遜色，但是去年漲幅超過五成的公司高達246家，超過一倍的有77家。漲幅最大的是玉晶光( 3046 )，其次是協益( 5356 )，排名第三是英格爾( 8287 )，漲幅分別達634%、499%、488%，顯見雖然指數空間不算大，但是個股表現卻是氣象萬千。兔年指數雖有挑戰萬點，甚至再創新高的機會，不過，如何更聚焦選股還是兔年獲勝的關鍵。
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兔年國際股市有兩大變數
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8 l0 ^! `" Z3 w, Q/ @, L近期美國指數持續創新高，其中，道瓊寫下12020的高點，S&P500指數也再創金融海嘯以來高點。而主要國家股市中，德國、法國股市表現相對出色，連去年慘遭歐債風暴摧殘的西班牙、義大利、希臘、愛爾蘭等在近來漲幅也不小。但是去年表現亮眼的新興市場，今年表現的就有些欲振乏力，包括印度、印尼、菲律賓、馬來西亞等在跌幅都相當可觀。顯然在經過金融海嘯後的調整，目前位於高基期的股市壓力相對大，漲幅小或是低基期股市上漲空間還是比較大，這與今年台股選股的主軸從低基期出發不謀而合。* ~" N! E7 p- u4 y, H
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國際股市中，最令人驚奇的就是南韓股市。在三星電子的領軍之下，韓國指數持續創下歷史新高紀錄。三星在今年預計投入255億美元的資本支出，持續擴大在面板、記憶體、晶圓代工、手機等領域的競爭力。三星的大擴張，若沒有看好景氣，豈不是白費力氣。此外，國際半導體大廠包括英特爾、全球晶圓等也都全力拼產能，國際大廠的動作，其實說明了兔年景氣仍可期待。3 d; f0 {% B$ H
8 f5 ^7 w: R: h: I. r不過，兔年全球股市仍是有相當大的變數，尤其，美國的QE貨幣寬鬆政策是否面臨轉折點，預計在3、4月以後將為全球經濟局勢帶來大震盪。另外就是中國股市的下一步，中國經濟的強勢表現與股市的弱勢帶來相當大的反差，股市往往跑在經濟表現之前，在人民幣升值壓力大、通貨膨脹無法控制、打房緊縮政策持續下，中國經濟是否會硬著陸，都是兔年觀察的焦點。
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翻開過去幾年大漲的產業，包括04、05年的太陽能股、06、07年的營建、中收股以及09年以來的紡織、航空、光學元件等族群，都具有從谷底翻升的特點，也就是說，基期要夠低，未來漲升的空間才能拉大。
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兔年六大產業出列
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. ^$ e/ B6 ~/ h* l6 Y目前指數位置已來到9千點，想要尋找真正低基期的族群其實不多，最值得留意的首推DRAM族群。近期包括華亞科( 3474 )、南科( 2408 )等陸續公布財報，營運成績確時令人慘不忍睹。不過，DRAM屬於景氣循環股的一種，這類股票投資邏輯就是：買在大虧時、賣在大賺時。從目前的DRAM景氣來看，第二季起包括英特爾、超微的新一代CPU平台陸續推出，PC、NB在去年起一路被平板電腦、智慧型手機壓著打的局面，有機會展開反攻。尤其，由於DRAM報價持續滑落，目前一台PC、NB的記憶體標準配備已提升到3G，都是今年營運上的利多。加上過年後，壓抑的補庫存行情即將展開，且目前DRAM報價已來到廠商的成本邊緣，跌價的幅度有限，因此DRAM的轉機色彩或許可以期待。不過，目前市占率高達四成的三星仍不是好惹的，特別是三星一直希望將台灣廠商趕出DRAM市場，在第一季的旺季過後，三星是否再使出殺手，DRAM類股真正的考驗可能會落在今年的第二季。' S# v- u* D) x \
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另一大轉機族群則可能落在金融股，特別是金融股經歷多年的打底，今年有包括登陸搶市場、董監改選、資產價值回升、調升利率等利多一舉加持，其中，具有併購色彩、陸資入股、三次金改等題材的公司將最具爆發力。
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LED也具有低基期的特點，尤其，去年LED股的漲幅相對落後，今年在中國強力推動LED路燈的加持下，LED股的反攻行情也值得期待。此外，智慧型手機、遊戲機、過年加班的產業中也具有不少潛力股，投資人也可持續追蹤。9 w. M, C9 \+ H. c' d9 T% S. [
3 j/ L) G$ `8 R/ i以上內容由各投資機構提供，為純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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黃世聰：贏接萬點，完全攻略
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柏南克是研究「經濟大恐慌」的學者，深知資金是經濟活動的基礎，透過壓低利率、讓民眾敢消費、銀行願意借貸，進而讓經濟活動持續復甦，因此，量化寬鬆(QE)成了柏南克挽救美國經濟的最大賭注。量化寬鬆政策的結果，使得美元大幅走弱，在全球掀起以美元為利差交易目標的資金流動。* k1 B. k/ H2 x; ~
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美國的QE1、QE2預計將為美國放出至少2.3兆美元的資金浪潮，這樣的資金量能已相當是台灣股市總市值的2倍多，在全球股匯市掀起的巨浪當然不容小覷。
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. G- E6 n# F$ x6 \: t/ G7 b美元強弱主導投資方向4 H/ {) r i# l- L. y
0 \8 Q$ M+ ? b; D I1 w量化寬鬆政策確實將美國經濟從谷底拉升，但是美國經濟的二大病灶，失業率及房價問題仍難解決。美國房價泡沫不易在短時間內恢復元氣，但是失業率更是政治問題核心。美國總統歐巴馬之所以在去年期中選舉敗選，跟失業率居高不下有很大的關係。因此柏南克訂出目標：除非失業率能夠降到5-6%，不然在QE1、QE2後，不排除仍有QE3。& a* A' s6 i1 H- ?6 {
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事實上，美國企業能夠在去年交出亮麗的獲利，部分原因就是因為在過去一段時間不斷的瘦身，降低成本所導致；另外就是海外的投資收益大增，因此寄望在景氣轉好的同時再大舉招募員工，可能性確實不高。再者，目前美國的失業率統計並不包含因為長期失業而轉成不願意工作的失意勞工，此外還有臨時工、短期兼職等。要如同柏南克所言，失業率降到5-6%，意味著在未來一段時間內，至少要增加400萬個以上工作機會，顯然要經過一段不短的時間來調整，因此，瑞士信貸首席經濟學家陶冬認為，QE會維持很久很久，美元將會長期偏弱。
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3 B# \/ ~8 D5 v: s4 k7 u再從全球景氣來看，包括IMF、環球透視都認為仍可維持成長，但是幅度將較去年放緩，普遍較去年成長率減少約0.5%。從目前各大經濟預測單位認為，台灣的2011年經濟成長率約落在4.1-4.8%，較去年成長率7-9.3%大幅放緩，似乎對股市不利。
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7 s+ S2 N9 ~' Z# Z外資翻多台股、台幣
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8 t4 K. ~% F) R: u/ v不過，美國道瓊指數統計數據指出，從1945年到目前為止，每年平均漲幅約7.9%，到了總統選舉的前一年漲幅就放大到19%，也就是說為了拚連任，政府將使出最大的力量做多。以台股的統計來看，1999年、2003年、2007年，3年漲幅分別為31.6%、32.3%、8.7%，如果以這樣推估，2011年台股多頭行情相當可為。
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' S# n9 e4 B8 G. a& g, ?8 ?& c台股去年漲幅在新興市場中表現相對遜色；不過，由於擁有低基期的優勢，加上ECFA等利多在後，外資在去年五都選後幾乎同步翻多，不約而同將台股目標值調高到一萬點甚至更高，去年12月以來，外資在台股大幅買超1000億元以上。
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; V7 z) c% M& ]4 _不只看好股市，外資也同步翻多台幣，隨著ECFA生效後，兩岸貿易往來更加密切，台幣與人民幣走勢將愈來愈緊密連動，由於人民幣升值趨勢確立，尤其，胡錦濤訪美，人民幣可能放大升值空間，對台幣將更有推升作用。因此，台幣今年將有可能見到28元甚至更高。
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台灣的外匯存底在貿易出超及外資流入下，從2009年10月的3412億美元，到2010年12月已來到3820億美元，一年多增加約400億美元。此外，活期存款餘額突破10兆台幣，與股票投資最密切的證券劃撥餘額高達1.3兆同步創新高，目前市場資金豐沛程度堪稱史上最強，對股市更是一大利多。
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除了資金豐沛外，包括ECFA效應逐漸發揮、陸客來台上限放寬到4000人、清明節預定開放的陸客自由行，以及馬總統喊出的「黃金十年」，六大施政主軸等政策利多加持，台股翻越馬總統就任時的高點9309點可期，中線上更有機會超越阿扁總統的9859，甚至挑戰萬點或是12682點。
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選股方向上，台幣升破30元大關，代表投資觀念的轉折點。台幣1991年亞洲金融風暴貶破30，開啟電子業的黃金年代，這波升破30元關卡，對目前毛利個位數的NB、MB代工廠都是極大的壓力，在台幣看升態勢下，這些公司長線上應該避開。, `2 N2 |! C' e# A( H" j1 J
( W: G/ p, }7 e5 c/ f: w選股朝低基期股前進2 f# r9 o* o5 b
) r1 W" y% [) Q% ~/ d. I7 L/ V金融、營建、資產將是台幣升破30的最大贏家，其中，金融扮演的角色最吃重。9 i/ Z+ A* }+ n$ ?/ C
# W2 F8 ^4 _, |4 L5 I" l9 M2 Q由於經歷一次、二次金改，國銀持續打呆帳，使得逾放比已降到1%以上，不比國際一流銀行遜色。隨著MOU以及ECFA陸續生效，國銀赴大陸的布局加快腳步，走出以往困守台灣的窘境。其次，包括IFRS帶來的資產重估或利率回升，加上政府積極做多，金融業基本面轉好是可以期待的。選股上可留意官股銀行的動向。6 b* c' M' M$ N- ~+ q ]8 Q, \3 @
6 P2 H6 }. ]- L$ ]9 Z其次，有合併或陸資入股題材。第三、根據以往經驗，9000點以上，日成交量1500億元以上，證券股都具有不錯的表現。
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' \- W/ M2 M/ Q( T m7 k- R8 V以上內容由各投資機構提供，為純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。+ P9 W& i" t9 `1 \$ {" ^5 X
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發表於 2011-2-7 22:05:30
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