- UID
- 9533
- 閱讀權限
- 30
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 506
- 活力
- 980
- 金幣
- 4620
- 日誌
- 0
- 記錄
- 10
- 最後登入
- 2024-8-29
 
- 文章
- 281
- 在線時間
- 172 小時
|
& R8 T! s8 w3 N7 N0 ?. K) n1 E# U7 Y5 |
8 C2 W" j% ?3 a; Y
來源: 華爾街日報 2 p/ W. g( M( _; n
4 Q, L- y: k1 Y' y3 f
上海豪華車展廳的銷售顧問表示，為了將更多資金投入股市，富裕的客戶都推遲了買車。' x( ]. H" {3 a1 D" I# b0 ?
' H) u" w' W% u4 [5 r3 Q即使在上周大幅下挫之後，上證綜合指數過去一年仍上漲一倍多，但沒有跡象顯示投資者因股市獲利而增加支出，進而提振低迷的經濟。
' a) U, v2 b4 j5 E# x
5 U8 e8 {: s0 g; N' N在美國等發達市場，股市上漲有時會提振消費者支出，有助於刺激經濟增長。但在中國，這種效應似乎並不存在。上證綜合指數過去12個月中上漲122%，但5月和4月份的零售額僅同比增加10%，為五年來最慢增速。
$ [: Q/ k8 y* r, @! q2 p/ H. \# J2 t& G1 m! A
究其原因，中國的股票投資者占全部人口的比例最高時為十五分之一，而美國為一半以上。這意味著大部分炒股收益由較富裕的中國人獲得，他們有錢投入股市，但更傾向於將炒股收益存起來而非增加支出。而持有股票的投資者似乎在延遲支出，這樣他們就可以將更多資金投入股市，尤其是近幾年的股市走勢表明漲勢持續的時間可能較短。7 |" N1 x, c F% y- j$ K
& M" U0 ^ e# b+ F0 ~1 s7 x2 f; ~
上周五，市場下跌6.4%，當周累計下跌13%。9 ]2 x) E) ~! g* k) [/ o/ _
2 Q' T T) a. H" m9 C7 l2 T6 { {摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中國經濟學家喬虹(Helen Qiao)表示，中國投資者往往認為牛市短暫，熊市長久。而且他們忙於交易股票，用於購物的時間就減少了。2 Z0 Y/ C- j3 J$ V# u
( @! H2 c, R- ]# Y/ F- k在此輪大漲之前，中國股市經歷了2007年急劇回調後的長時間陰霾。很多投資者在這段熊市中損失了一大筆錢，對投資股市的興趣也因而降低。受低利率及允許更多海外投資進入中國的舉措推動，中國股市去年才開始再次強勁上揚。! C3 x- `, K* t6 B' L e
$ `% F6 d* _) E) K8 |/ i' y
盡管此輪漲勢幾乎沒有提振消費，但若股市崩塌，則可能會對支出造成負面影響，原因是股市近期的大部分買盤都是來自於融資。兩融資金占中國股市市值的百分比現在高於紐約證交所的比例。如果中國股市繼續下跌，那麽投資者可能會為償付貸款而被迫壓縮開支。
( w* c/ a2 \7 j2 q8 W
( @' X! g2 N; x7 s9 [8 i1 U上海豪華車展廳的銷售顧問表示，為了將更多資金投入股市，富裕的客戶都推遲了買車。中國4月份汽車銷量較上年同期下滑0.5%，為近三年來首次下降。據網易公司(Netease Inc., NTES)最近的一份調查結果顯示，不到四分之一的受訪者表示，他們會考慮用炒股賺的錢來買車。, P* v2 L. ?$ n% j1 n' n0 V3 P" K
2 Q2 C& I! L7 Z% m中國市場研究公司(China Market Research)董事總經理Shaun Rein表示，一些人第一次決定租一輛車，而不是自己買車，這樣他們就可以繼續將資金用於投資。
9 p/ g, o# F8 g- H( f0 {' f8 e* Y/ _) T! w
上海的一位家庭主婦張曉琳（音譯）通常把家里三分之一的錢用來在淘寶上買衣服和化妝品。但現在她看股市走勢的時間比瀏覽購物網站的時間長得多。她說，炒股比在淘寶上掃貨有趣得多。1 R6 ^7 C$ Y# Y; a7 c% r5 c2 ^
% P# t2 A) B+ ~" c3 l# m# X據匯豐(HSBC Holdings PLC)稱，在亞洲，股市財富效應最強的地方是香港、韓國和臺灣，這些地方的金融市場更加成熟；而股市財富效應最弱的地方是菲律賓、印尼和中國，這些國家的股市參與度較低。匯豐發現，在香港，若恒生指數上漲10%，個人消費將因此增長1.1%，而在中國內地這種提振作用只有0.2%。
9 ~& S4 a8 {% J% k. T0 H$ F
' @4 W8 J% B! r$ g根據中國證券登記結算有限責任公司(China Securities Depository and Clearing co. )的數據，中國13億人口中有8,900萬人擁有證券交易賬戶，這意味著只有約7%的人炒股。6月12日時僅有55%的證券交易賬戶上持有股票。中國的共同基金行業規模仍較小，而民眾的退休金由政府管理，大部分退休金都被投入了固定收益產品中。
" F1 `0 K# q# ?3 o, `# U* Y6 B& S0 j0 u3 c3 ^
據蓋洛普(Gallup)調查，2014年美國人的股票持有率已較金融危機前的65%下滑，但仍達到54%。據香港交易所最近的一項調查，香港約有三分之一的成年人持有股票或在過去12個月交易過股票。( d9 r/ A! }0 q. w; f9 z; O, J6 M
9 T. ~% ^# F7 r( I$ w
即便在美國，許多經濟學家認為，住房價格對消費支出的影響也比股市大。中國投資者通常更青睞房地產而非股市。中國的住宅價格在經歷前一段時間的降溫後近期出現上漲，但並沒有對支出產生很大影響。
9 g+ D3 X) E' E6 A5 a+ x5 R* }( G( d+ ?) |! k
無論在中國還是美國，對消費影響最大的似乎都是經通脹調整後的工資水平。隨著經濟的年度增速從幾年前的兩位數降至7%左右，中國過去兩年的實際工資增速也出現了放緩，從2012年的9.8%降至2014年的6.4%。 |
|
發表於 2015-6-24 22:41:01
收藏
讚