- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
兩招細偵察，投資全都露
9 f7 T2 Y7 n0 v& i; a( u) k2 l+ @8 d' d+ V; O
3 c i E; s. ~8 \- U8 n8 {* K6 k既然上市櫃企業管理階層這麼會藏，那麼投資人不就沒辦法知道上市櫃企業到底轉投資了哪些金融資產？是否有重大的投資虧損，會在某日爆開，吞蝕掉企業淨利了嗎？那也不盡然。其實，在現有的法令規定下，企業都必須把這些轉投資的概況，一點一滴地寫進財務報表裡，只是投資人懂不懂得找出來看。& H X- d) r0 A( {$ p( s9 y
話不多說，在這裡直接教大家兩招，不需要太多會計專業知識，也不必使用複雜的公式計算，投資人就可以判斷上市櫃企業藏起來的備供出售金融資產，有沒有巨大的風險存在。
6 L$ d# x( A% n4 d! s E+ u第1招：確認有無未實現損益9 C4 b: s ]) h. N
攤開投資人較熟悉的企業合併綜合損益表，確認在其他綜合損益項下，有沒有備供出售金融資產未實現評價損失。如果有，就表示這段期間（如一季或一年）有些轉投資的價值比前一個記帳期間（或原始成本）低；如果沒有，也不能開心的太快，因為那只表示「這期」沒有損失，卻不等同沒有累積虧損被隱藏起來。所以，最保險的方式，還是直接看合併權益變動表的其他權益項目下，有沒有備供出售金融資產未實現評價損益。
2 R- x! R5 m, ?' I# a 從廣達（2382）102年第1季財務報表裡的合併權益變動表中（圖3-2-3），可以清楚地看到備供出售金融資產未實現損益項下，有2.74億元的未實現利益，顯見廣達第1季的金融資產是有賺的，但往下一看，會發現這些未實現利益真的太過小兒科，因為廣達在季末的備供出售金融資產仍有高達89.75億元的累積未實現損失。將近90億元的未實現損失，光是在紙上畫「0」都會畫到頭昏，一般人根本難以想像廣達是掉進了什麼坑，才會虧得這麼大？
; y/ j) f" v! D l9 ^, W" s$ g第2招：確認轉投資細目
) D' Y% V- W- @* P 想看上市櫃企業轉投資的金融資產細目有哪些，投資人可在兩個地方看得到，一個是企業合併財務報表最後的附註說明、一個是母公司的年度財務報表。翻看企業合併財務報表的附註說明，可發現在「期末持有有價證券情形」中，看到所有的投資標的─從基金投資到股票投資，都會一次列出。但是，各公司編製報表的方式在會計實務雖有規定必須揭露的事項，但編製的會計師畢竟不同，友善程度就各異。如圖3-2-4，上圖的漢唐財務報表附註說明就很易懂，讓人可以輕易看出，漢唐轉投資力晶的虧損程度；但下圖的廣達財務報表附註說明則因為將備供出售、經常交易的金融資產直接以「市價」表達，反倒無法立刻看出虧損。
# H0 w# H n. y+ t 因此，建議投資人把企業的母公司年度財務報表調出來，直接翻到最後一部分的「重要會計項目明細表」，就可找到備供出售金融資產的所有明細。像是圖3-2-5便可清楚看到廣達備供出售金融資產的取得成本和市價，從友達（2409）、聯發科（2454）和明泰科（3380）的持有成本和市價的差異看來，這三家公司當中的友達（2409）就是讓廣達在金融資產轉投資部分受重傷的元凶，三家公司於101年12月31日的未實現損失合計數就高達65.76億元。再加計為符合IFRSs新制規定而產生約25億元的轉換影響數，便堆出近90億元的備供出售金融資產未實現損失。$ o1 n% h: f" B' g
6 e% \- E3 u- B% @
6 D6 Z) {( Z5 P# G# j
3 T+ B5 k2 j; E4 t
: M4 ]0 u6 z6 y+ n' O& K
) S: Y% X: ]; i0 {2 m! e2 X$ {
C1 C$ D+ Q, {$ x8 C
商周理財 |
|
發表於 2014-4-17 11:36:36
收藏
讚