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敦泰十一月掛牌 有機會成ＩＣ類新股王
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: a1 H+ H& N* `/ D8 @2 J* q T文．陳春霖 攝影．鄭暐琪$ A! Z3 N# ?3 H) W6 m' F. A
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敦泰上半年獲利衰退，但新產品陸續推出，明年效益顯現，ＥＰＳ較類股股王聯發科還高，掛牌效應有機會成為新股王，頗受市場矚目。# P, X, C6 H0 t
# p$ B) |! p. s$ h專注電容式觸控ＩＣ設計廠F-敦泰(5280)預計十一月掛牌，該公司去(2012)年每股稅後賺32.8元(稀釋後股本五．四億元計)，今年上半年稅後ＥＰＳ 十二．六六元，有機會躍升類股股王，頗受市場矚目。
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& J8 _& [" Q t; Z. q5 T敦泰董事長胡正大表示，今年營收估仍有兩位數增長，毛利則因平均價格下滑而有影響；不過，今年公司有兩項新產品推出，現每月出貨量均高達百萬顆以上，效益明年會大幅顯現出來，屆時毛利會回升到五五％以上水準。以下是專訪概要：大陸智慧手機暴衝 受惠大7 [; J2 p* P& J/ T4 b
- O5 {4 d4 k, F/ o3 w《理財周刊》問(以下簡稱問)：請說明公司核心產品及其占營收比重？公司2010年營運仍虧損，但隔年即大賺4.87億元，原因為何？ T0 }) u5 Q+ W! k4 T) Z
8 W6 w0 h! H/ c$ u8 C% p胡正大答(以下簡稱答)：公司2005年創立時是以ＬＣＤ驅動ＩＣ為主，後來因競爭激烈毛利下滑，才決定轉做電容式觸控ＩＣ產品。目前手機應用占比最高達八八％、平板占一二％；且中國大陸市場占比高達八成，市占率約四五％。9 ^- I- o7 T) K, C
6 o$ i% `& Q& s2 i4 C5 n, M) y0 D沒錯，2010至2011年是個轉捩點，2009年大陸聯想(Lenovo)欲跨入智慧型手機市場，敦泰即成為觸控ＩＣ主要供應商，隨著大陸智慧型手機消費力激增，當年年銷售百萬支，去年聯想智慧手機每月銷量已達百萬支了。敦泰可說是大陸智慧手機的成長而受惠典型案例。) \$ G* i2 c- o/ i8 f( P: C
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問：蘋果(Apple)新機種鎖定大陸市場，是否會有衝擊？目前八成營收來自大陸，未來是否規劃跨入其他市場(包括產品或區域)？
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. R* D1 f9 t; C4 X0 T! B" s答：因應蘋果大軍壓境大致採取兩個策略，其一是，蘋果短期要撼動大陸品牌尚有難度，原因是大陸電信營運商有相當大的掌控力，且政府補貼政策，是蘋果無法馬上侵食市占。且大陸品牌智慧機全部採用簡體字，是消費者習慣且親近的消費行為，外來品牌不易打入；其二是，長期來看仍不能掉以輕心，公司目前也積極向蘋果供應鏈申請認證中，不排除在明年會打進其供應鏈。
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& N8 r$ ^: `/ ^3 B; E確實市場集中大陸，但反觀大陸是成長最快市場，因此並不擔心這個問題，不過，全球布局仍必須做，例如美國邦諾平板電腦百分百由敦泰供應、日本東芝(Toshiba)平板電腦以及韓國最大ＧＰＳ業者等，未來在營收占比上會有一定的調整。
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) \! v" c r3 I. C- v5 s1 b( \ I其次，公司也開始跨入筆記型電腦(ＮＢ)，雖然ＮＢ衰退是趨勢，不過觸控ＮＢ仍是成長的。
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- {+ i3 N& C ?! k/ k% ^' u- u. E% }問：今年上半年毛利率有衰退情形，如何穩住毛利？研發人力的擴充規劃目標為何？是否再引進策略性大股東？ 9 p2 B( ~! w( I0 O7 }$ D& K7 z
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答：去年大陸智慧手機快速成長，觸控ＩＣ出貨量高達1.37億顆，年增近四倍，稅後淨利17.84億，年增率2.6倍，今年上半年因基期高，加上平均單價下滑，營收仍有成長，稅後淨利衰退21.8％。但公司早已針對穩定毛利有規劃策略，包括開發新產品、開發新市場以及降低生產成本等三方面著手。
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# m' y# G, v& c公司下半年推出戴手套也能操作觸控ＩＣ，且晶片裡也加入紅外線省電感應ＩＣ，現每月出貨量百萬顆；另外，也推出低價產品卻能兩指觸控產品，現每月出貨量五百萬顆，單價都較舊品高，明年效益會逐步顯現出來。
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敦泰研發人力在2010年僅五十人，現達二百人成長四倍，因應未來競爭與需求，仍會持續擴充研發人力。目前公司前十股東包括英特爾(Intel)以及T.C.L等，不會也沒有必要再引進新策略夥伴。 / [. ]6 N- H2 l* u4 k+ `
0 p' o, F' J3 @) L去年每股賺逾32元) r5 j) h8 U: B0 [: B8 ]2 B
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問：未來股利政策與股本規劃如何？ 1 s+ a3 y, R! H; B" x# U
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答：去年每股賺32.8元，但董事會決定不配發股利，現手中現金高達二十九億元，主要還是因應未來擴展需求。根據公司章程，股利派發至少是盈餘的10％，掛牌後會開始派發股利。
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% L* v6 x. ~' @敦泰掛牌後股本5.43億元，未來派發股票股利轉增資以及併購等方式，溫和膨脹股本，三年內期望能達十億元。
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發表於 2013-9-25 20:58:52
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