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台股低成長,只有A+企業更亮麗2 j$ d# v% {# S
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【作者:彭杏珠】
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2012年是內憂外患雙重夾擊的一年。對企業來說,經營面臨到挑戰,對投資人而言,則是難以獲利的年代。這一年來,歐債危機餘威未減。而台灣連動緊密的中國,經濟成長也趨緩,上證綜合指數頻頻破底,從2011年12月底的2808.7點跌至2012年12月19日的2162點,跌幅23%。. R6 O0 t* D7 g8 u
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5 ^ W: I" p' n1 i不畏歐債、國內外利空消息不斷
- l+ N. u$ q+ _& F& C& L2 i- Z+ }79家抗震A+企業出爐
6 D# K# i( N7 C2012年是內憂外患雙重夾擊的一年。對企業來說,經營面臨到挑戰,對投資人而言,則是難以獲利的年代。這一年來,歐債危機餘威未減。而台灣連動緊密的中國,經濟成長也趨緩,上證綜合指數頻頻破底,從2011年12月底的2808.7點跌至2012年12月19日的2162點,跌幅23%。
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外有歐債與中國影響,對內則是政策帶來的利空襲擊。從油電雙漲到課徵證所稅等議題,讓台股從3月的8170高點跌至最低點6857點。儘管台股已從2012年11月23日開始反彈,但是累計2012年元月至11月30日,台灣仍僅有7.18%的成長。表現遠低於泰國、菲律賓的29%;德國、印度的25%,以及香港(19%)、新加坡(16%),美國NASDAQ也有15%的成長。+ L+ ?) ~- @6 R$ v
! h+ G# b7 h8 O# K) g4 G4 k C連成交量都來到歷史新低,台新投顧經理黃文清根據2010年以來股市的月成交量分析,發現最低的前十名中,有九個落在2012年。6月的總成交量跌至1兆3674億餘元,還不到2010年12月最高成交量的一半,僅為43%。儘管過去一年環境嚴峻,仍有企業通過考驗,交出亮麗成績單,甚至讓投資人荷包滿滿。$ R- J, r \$ f7 q& a* p
% B1 m. b6 O- R4 h6大門檻,篩選出Top 79
- y3 t$ ^' E! q; y) F- j6 p《遠見》今年仍延續去年以股價報酬方式來篩選抗震的A+企業,而股價表現穩健也意味著企業的經營績效獲肯定。
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今年指標共有6個門檻,第一個是從2012年元月至11月30日以來的股價報酬率(還原權值)必須≧35%,相當於大盤指數報酬率7.18%的4.88倍,也是定存年息的25.36倍。+ [3 y& m; y5 J% c9 Z
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還有2010、2011年的EPS≧1.5元,2012年前三季EPS≧1元,負債比率≦60%,以及250日的成交均量(截至2012年11月30日)≧300張。
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這次列出負債比的指標,是確保企業有較健全的財務體質,雖然產業屬性不同、負債比各異,例如金融、業營建會偏高,已衡量過整體產業狀況,因此設定在60%。& Z @( i8 e9 z3 t! j, S" h0 B
3 [5 P9 x+ T: c( \另外,第一次被列入指標的是日平均成交量。台新投顧經理黃文清指出,如果成交量低於一個水平,代表流動性不足,股價表現再活絡,如果買賣不容易,將增加投資的風險。總計從1434家上市櫃公司中,篩選出符合上述6個條件的79家企業。其中實收資本額達100億以上的大型股有2家;50至100億的中大型股9家;10至50億的中小型股37家,10億以下的小型股有31家。+ e+ {: p" ~) I) i
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電子業占近七成,其餘傳產和服務
2 o5 l' r; X% l7 r0 w) s8 \! l群益證券研究部副總裁吳東陽指出,2012年以來,大型股表現不如小型股活蹦亂跳,除資本額大,股價不易大幅上漲的因素外,因為2012年3月以後股市成交量低迷,沒有足夠量能推升股價,對大型股更為不利。因此台達電、台積電還能拿下高報酬,相對不易。& j! N. |2 r$ p9 D" c1 n9 d: i
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經得起考驗才是A+,最高累計報酬率440%# P8 H% r7 ^' Q8 i
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【作者:彭杏珠】
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* R2 I" j! h* }- v7 J* P' jA+企業是否耐得住考驗?《遠見》深入分析前四屆A+抗震企業,經過多年的震盪,累計股價報酬率表現更是優異。
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3 M7 l! n6 |5 p8 u7 _: ^《遠見》雜誌一年一度「A+企業」的製作專輯,已經邁入第五屆,每年都會根據一些指標篩選出優質企業。經過多年以後,這些企業是否還經得起考驗呢?
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以股價的單年投資報酬率來看,每一屆的A+企業超越大盤指數的家數,約在三成至五成間,其中,第一屆表現最佳,超過大盤家數的占比,更高達到70%。如果是以累計報酬率來看,表現最優異的A+企業,包含精華、聯詠、台灣大與可成,這四家企業不僅連續進榜四屆,而且不管從哪一年進場,累計至2012年11月30日的報酬率都是正數。
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" e# ^8 E. P1 ~6 O0 S只要買對時間點,累計報酬更為驚人。以精華為例,如果讀者閱讀了《遠見》第一屆的A+企業報導,從2008年12月1日投資該檔股票,抱滿一年至2009年11月30日賣出,還原權值的報酬率為90%,如果是放到2012年11月30日再出脫,報酬更高達4.4倍,足足是定存年息的318.9倍,顯示透過層層關卡篩選而出的A+企業相對經得起景氣考驗。
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9 W0 W, b2 I- M台新投顧經理黃文清說,具有優越核心競爭力的企業愈拉長時間,愈能顯示出其真正的實力。( s/ x3 i" W7 a* t! b( V
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單年報酬率,五家逾兩倍% Z' s0 c; B/ i1 K0 Q4 b. }1 S" a3 |. q
先就單年的投資報酬率來看,《遠見》是在2008年12月進行第一屆的A+企業報導,如果讀者12月1日就根據所報導的企業去投資,一年後再賣出,73家企業中,還原權值後的股價表現超過大盤指數(70%)的有51家,占比達七成。而且有31家的投資報酬超過100%。甚至有五家高達兩倍以上,依序是旺矽(251%)、萬潤(241%)、聯詠(230%)、胡連(221%)以及霖宏(213%)。
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7 J7 W5 F8 A! K! \# n2010年1月所報導的第二屆69強A+企業,同樣抱股一年,報酬超過大盤指數(10%)的有20家,占比29%,有兩家超過100%報酬的是宏達電(170%)與精華(111%)。
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2011年1月推出的第三屆A+企業,69家當中,單年報酬率超過大盤指數(-21%)的是30家,占比43%,這一年由於受到歐債危機的影響,全球股市普遍表現不佳,表現較好的前五名是鈊象(36%)、可成(32%)、台灣大(30%)、奇偶(19%)、陞泰(10%)。 U0 n! h! _+ E7 m, u# C* P
# `5 V# b$ n+ U/ |5 _2011年12月製作的第四屆A+企業,77強當中,年報酬超越大盤指數(10%)的是45家,占比58%,超過100%的有葡萄王(117%)與裕日車(104%)。
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! l' t/ V0 t1 e" z9 n% h+ c CA+的常勝軍,進榜三屆或四屆的企業,股價報酬又呈現什麼樣的變化呢?分析結果發現,連續四年都入選的企業,以可成與台灣大的表現最優異,如果當年就買進,抱持一年的報酬都是正數,可成四年單獨的報酬是77%、24%、32%、9%。如果是連續進榜三次的企業中,每年報酬都是正數的是聚陽與中碳。& _ u- a {, L3 ?& e; [; S+ ~) b7 r
7 C2 q5 E1 e u" A5 U0 S累計報酬率,精華、聯詠破400%9 x7 R7 B, s& R# B4 ]0 W
再來看A+企業長期投資的累計報酬表現。如果根據《遠見》當期報導的時間點去投資,並長期持有,直至2012年11月30日再賣出,有哪些企業的投資報酬會勝出呢?
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2 B: o0 a. S5 |' ]) I V全文詳見遠見官網 1 z: r6 D- h8 I
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