- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
230元吸宏達電+ N! m: I, A( p5 o a
/ E/ U2 k8 H Z' D m0 x+ Y
7 G/ [ }; K" U/ M8 k7 M+ t* C5 J( R) P& O
$ n0 A& r" m- A7 Y5 j0 }
3 d& W9 `" |- l/ j4 K7 F v; Y" [% Z3 |5 m. e3 K# ~
+ @. u' `0 [- i# ~+ O* p" w9 p蘋果與宏達電專利訴訟落幕，卻因疑涉內線交易，股價大幅震盪漲跌。 理周投研部特別從其基本面預估，230元可以大舉買進，短線潛在上漲空間高達39％。
0 b, S8 q$ T" c
: S' v) w; x& I* ^文．陳春霖、劉怡妤 4 o5 p) W' \4 m3 k3 X3 v- _0 w- f
* y* B; Y0 b8 c- d; v$ M本周最受矚目財經大事，非蘋果(Apple)與宏達電(2498)專利訴訟達成和解莫屬，宏達電股價更在市場演出一天漲停、一天跌停，連二日爆出五．七萬張大量的激情戲碼，到底個股投資價值為何，股價高低點又如何推估，應該是投資人亟欲探究的課題。
' e' u: |5 @/ h" o. h0 e% o0 x o; k9 r1 \8 n
理周投研部特別從宏達電北美市場解禁，對其未來業績影響與全球布局策略，以及今(二○一二)、明兩年本益比預估與同業交叉比較，解構其投資價值，推估二三○元可以大舉買進，短線有機會上看三二○元，潛在上漲空間高達三九％，長線則上看五百元。
7 m% m( i. N% q4 r2 s7 K
. n+ z. o( k, `8 o6 O6 @專利和解 股價爆量漲跌
3 G% N4 `: [! }1 F$ b0 b, j# b0 D8 Q* b' N; W$ R
宏達電十月二十六日召開第三季法說時，營收為新台幣七○二億元，毛利率為二五％，營業利益率為七％，稅後淨利三十九億元，每股稅後盈餘四．七元低於市場預期，估手機出貨七二八萬支，季減一九％。當時不僅外資法人殺聲隆隆，就連本土法人也是一路唱衰到底，股價低點全都看壞至二百元以下，甚至下探一五○元的命運。 : r% f1 R8 M7 H# f" P7 @8 V
* l& W& ] N8 g H: T$ u
外資從今年二月宏達電股價仍在六五○元時持股比重仍高達五六％，之後一路調節至目前僅剩三○％不到，上周五(九日)爆出二．七萬張大量，接著本周一(十二日)即傳出與蘋果專利和解訊息，然而此事市場多空看法分歧，一說北美市場解禁後整體銷量可重回往日榮耀，但也有一說，宏達電需支付每支手機授權金約在五美元，將侵蝕獲利。 , ~ @& {0 E2 y: O
- _+ ^: n0 E, q$ |5 `; C+ U事實上，蘋果對宏達電的專利訴訟，確實讓宏達電元氣大傷，以品牌廠在北美智慧型手機市占率觀察，蘋果成功的以專利訴訟方式設下宏達電與三星(Samsung)的進入障礙，去年第三季宏達電北美市占率衝上二三％，奪下市占冠軍寶座，同時也是宏達電成立至今最意氣風發的一年，市占率領先緊追在後的三星市占二二％，蘋果市占率二○％。
% s" D4 O% g: Q2 t, p
+ O: ~" b9 m3 |( \3 F# K+ _訴訟影響 市占敗退* m7 }+ g5 ^. Q8 \. l- H( L
: @9 ~# |* D @6 I( P( E, h
但受到專利訴訟影響，今年宏達電智慧型手機市占率節節敗退，最新市占下滑至一四％，三星也受專利影響北美市占下滑至一七％，蘋果則利用專利設下的進入障礙以及新產品刺激銷售，北美市占大幅提升至三四％。
/ {/ N& S* ~" @3 z) ], S- X' `5 E/ ^* y$ t( K$ y5 V
從宏達電財報可以清楚看到消長情況，去年第三季營收尚有一三五八億元，今年同期大降至七○二億元，營業利益更從二○二億元降至四十九億元，營益率從一四．九％降至七％。
* W+ V4 T. f0 @, j" t0 p; r% B$ B# `+ ~+ b* ?
顯然蘋果專利戰奏效，相較於宏達電失去北美市場後銷量一蹶不振，三星反因產品迎合消費者喜好，利用蘋果開打的專利戰訴訟打響全球知名度，雖然在北美市場市占率下滑，但反因專利訴訟帶來與蘋果平起平坐的品牌形象，讓三星能大舉拉升在歐洲市場的市占率，促使三星登上全球智慧型手機冠軍寶座，全球市占率增長至三一％。
, Y0 p9 I6 E" ^3 h. N c h | n. }
專利解禁 宏達電障礙移除2 P( @' C! b4 E* W: A5 M! |
% n! ]& n1 O6 B: X蘋果控告宏達電專利侵權訴訟懸宕兩年，過程中，宏達電多款手機受限禁令銷美受阻，尤其美國海關今年五月更以侵權為由，無限期扣留宏達電輸美手機，間接衝擊品牌在北美的市占。因此，雖然宏達電後續已進行一連串專利設計迴避，但仍深受專利訴訟的困擾。
5 k1 A& o) ]' t" C7 x4 O, {+ e
& i! Q2 L8 B0 O當然除了專利障礙外，不可諱言宏達電今年所推出的機種無法吸引消費者青睞，成為hTC營收與獲利雙雙暴跌的重要因素，公司前三季ＥＰＳ僅十八．九五元，較去年同期的六十．二元嚴重縮水逾八○％。「能否再次擄獲消費者的心」將是宏達電解決專利問題後，所需面臨的最重要課題，而這關乎公司未來獲利能否重返榮耀。2 g5 E9 T. U2 x9 z }3 M6 q- ^
5 o; t# t8 W5 w6 z7 x' `
【理財周刊】$ n# y& m+ Q" F8 a \2 \/ n
- S: L) [1 s) @4 R6 @8 f7 H
4 W4 @ p/ z" r7 P! V# { |
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-11-16 21:08:41
收藏
讚