- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
掌握三面向與三招數操作攻略 聚焦iPhone5供應鏈
, r: D* H" }5 N# t4 O4 k4 e+ [3 B+ n- G }1 J' j! c
2 H( s! R; D7 k% q: V
* I0 m# y# O" r% W. z3 R" H
7 s) f/ F5 m6 f4 u$ A/ M
" ^, ]; F) B' P5 c1 q1 q
3 b+ a( y$ m3 d* \( [# P% [! MiPhone 5千呼萬喚終於上市，在功能提升並支援更多服務訴求下，投資人宜細究真正實際受惠供應鏈，跟著一路賺到底。
8 b+ M7 X$ {& t/ R/ n9 P5 T( s, ?, N: @; g
文．陳春霖、劉怡妤 9 G4 U2 B) N6 a7 j7 G
! }2 e& y$ r2 }# b5 @& x: E! ^
被喻為全球最賣智慧型手機iPhone5登場，激勵蘋果(Apple)股價站上六八○美元新高，與其呼應的台廠供應鏈中僅大立光(3008)也同時登高至六五○元年線上。
& c0 J% S' s" Z- ? h) x& F k; u; H7 @% T( {, s
不過，此次蘋果新產品上市前，台廠相關供應鏈不管是在基本面與個股股價漲跌表現上，卻出現分歧的狀況，當然好事者一說係利多出盡，概念股回檔修正，一說是相關個股股價已墊高漲勢暫歇等，細究其論述都僅是片面看法，理周投研部指出，掌握三個面向與祭出三招數操作攻略，可穩保持續跟著iPhone5熱銷，一路長紅賺到底。
/ W2 ^! P+ J1 q2 r' d+ w G/ q- b3 i- C) k1 R: e
新舊品交替 總銷量降
4 @5 u/ a. _, w/ h4 I) A5 R4 C d# e5 d
欲打破前述「股價已墊高漲勢暫歇」與「利多出盡回檔修正」的說法，大立光就是最明顯看回不回，短線股價一路創新高的例子，在在說明好的投資標的沒有回檔修正與漲勢暫歇的道理，市場買不到才是最佳寫照。5 U) n! o: _- ?
; T: |; ?! A4 l8 c
理周投研部表示，隨著iPhone5上市，探究台廠供應鏈個股股價能夠持續走高原因，大致可歸納三個面向，其一是，先從整體銷量來看，觀察蘋果iPhone只要有新產品上市，總能推升銷量向上攀高(見附圖)，例如iPhone4S自去(二○一一)年十月上市，當年第四季iPhone總銷量就達三千七百萬支，接著逐季降下來。) n% Y: }6 p8 X
) e9 y7 D' S' l' D法人也預估，此次iPhone5上市，有機會激勵iPhone單季銷量達四千五百萬至五千萬支，年增率三五％創下歷史新高，甚至全年年增率達四三％至一．三三億支。
0 z; R! V! {- h0 H# c( O
! q, v# H* H5 ?0 F4 Z: g D新功能新服務 供應鏈受惠大2 p. ?/ ~$ o) i1 p6 A9 s* {
' d5 p, y* y: x! {. v
不過，從短線來看，第三季與第四季會有很大落差，主因iPhone5在功能提升並支援更多服務的訴求，例如觸控面板採In Cell(內嵌式)技術，在組裝良率與主配件供貨來不及的情況下，估第三季實際出貨量僅一千一百萬至一千三百萬支，第四季比較有爆量的機會。
6 T. V. x9 z: [$ y# n6 U0 B
5 C O6 b$ v3 g% n' W8 L況且舊產品(iPhone4S)受到新品推出擠壓，單季銷量可能降至一千萬支以下，這樣一來一往，整體出貨量能潮第三季估僅達二千三百萬支以下，反而呈現衰退，這也對應了不少台廠相關供應鏈的財報彼此出現落差的情形。然而這個現象第三季不會改變，也就是因應第四季五千萬支高出貨潮時，所有供應鏈的單月營收都會出現爆炸性成長。8 [' ]9 e s- i" A+ o
" `3 [9 c: D5 l Y其二是，在iPhone5為提升功能並支援更多服務的訴求下，必須仔細研究哪些個股真正實際受惠，新功能或新服務增加，勢必帶動零配件採購量的增加，不僅在第三季提前發酵，到第四季，更是有機會出現意料之外的成長。
( b" u/ H' |; S$ w
6 m& m( l+ `/ x第四季手機大戰開打
* @. ]3 B$ w3 a3 K+ r; M
1 r# n: k- {- a: L. j- D4 T6 CiPhone5厚度僅七．六mm(公釐)，為達螢幕更薄、更大要求，採用觸控面板四吋In Cell設計，除過去由韓廠三星(Samsung)與LG供應外，此次蘋果為達去三星化，棄三星而加入日廠的SONY與夏普(Sharp)、東芝(Toshiba)等，市場甚至傳台廠奇美電(3481)也開始小量供貨，不過真實性仍有待確認。4 Y! \( B0 Z7 {9 y! Z9 r* N- i
' Q/ W6 ~. J! x! p4 \其次，就是手機前鏡頭則自ＶＧＡ提升至ＨＤ，鏡頭片數自三片增加至四片，價格增幅約一○~一五％，這就是大立光八月合併營收大幅成長三○％的原因了。另在背蓋機殼變成一體成型金屬殼，傳全數由鴻準(2354)吃下，可成(2474)未拿到訂單，機體價格較4S增加二~三倍。( J' I& ?2 `5 x, Y& Y+ l Q
4 j: {. \) @/ L; D! d- o第三個面向，就是新功能與新服務帶動新供應鏈的產生，例如4G LTE與搭配近距離無線通訊(ＮＦＣ)功能，台廠中的穩懋(3105)、全新(2455)就成功切入其供應鏈，對後續業績表現會有很大的挹注。
8 L0 u; n, t9 I1 z6 r# h" n$ d! r5 O% ?. ]' z0 i- `
理周投研部指出，從上述三個面向了解整體市況與個股基本面的表現後，可以將其歸納出三招數操作攻略，介入iPhone5供應鏈穩賺不賠：1.新產品增加新功能，進而增加配件採購量者，例如大立光第三季單月營收亮麗，第四季會更佳；2.新技術獨家取得訂單者，例如鴻準第四季隨著出貨量激增，業績會有表現；3.新功能，例如穩懋、全新等。2 f. ] P# t1 D0 K
, B4 t7 a Z4 U- c7 d% @
事實上，iPhone5的上市會刺激全球第四季智慧型手機消費高潮，三星的GS3系列以及宏達電(2498)的ONEX系列，都早在第三季前即已率先推出，當然是為了防堵iPhone5的搶市提前布局，三大手機品牌第四季競爭將趨白熱化，彼此短兵相接在所難免。( T+ l2 @, f! ~6 B! @
, G# R- a5 W: S2 b( u
其中，更值得注意的是，中國大陸也會因此掀起消費潮，但由於市場太大，加上消費特性不同，當地品牌業者占有市場相當程度份額，因此最大受惠者會是專注晶片供應的台廠聯發科(2454)、F-晨星(3697)等，前述都是值得投資人留意的地方。
. f, m& H2 y. k: [+ p
; x* p0 o$ l" T: k大立光漲相佳
1 i# F5 m1 j+ O; T, `0 g3 O* W5 ^" E
+ h, s7 D+ W2 u& q: u. m8 u談了許多，還是回歸本刊屬性，在iPhone5高達五十餘檔供應鏈中，要如何精挑細選出短線還有漲升機會的強股呢？為此，特別採訪在這方面學有專精的達人，為投資人分析解惑。: }+ [& {1 {1 B5 M% X
8 Q4 [6 J1 ?8 t# R! y7 [
華信投顧副總經理曾光輝表示，部分iPhone5供應鏈股價表現反而會利多不漲，出現利多出盡的下跌走勢。由於蘋果供應鏈早在年初即開始反映iPhone5新機效應，隨著iPhone5上市延遲以及期間股價已然墊高，多檔供應鏈個股在新產品上市後，反而將出現回檔修正的情況，因此，iPhone5上市，對供應鏈來說，無法如過去一般全面拉抬，而是會出現漲跌勢分歧的狀況，投資人必須更加謹慎，才能挑到真正會漲的標的。
G) j3 @! x" c0 V
9 w. H" o& j& x: j# C曾光輝指出，市場對於蘋果新機效應產生的熱情將會逐漸遞減，待熱情退卻後，就會回歸基本面的接單狀況與各企業獲利能力。; _2 k+ B, L9 l$ I6 S
2 U. f' u! t# x, x+ n# M由於台廠供應鏈都是賺取硬體財，獲利率有限，而且容易被砍價，所以對廠商而言，良率與獲利率的維持是關鍵，如此則可以穩穩啃食蘋果每年固定二○~二五％的市場成長幅度；反之，則容易做白工，或是在股價漲多之下，基本面無法跟上而壓回。$ x( F: T- Y6 j9 z4 t
6 o; S7 T, H( U* y9 Q, I; w. y& }
蘋果供應鏈中，曾光輝點名看好供應鏡頭模組的大立光，認為大立光為蘋果供應鏈中維持獲利率能力佳，而且為鏡頭模組第一供應商，公司技術能力獲得肯定，屢屢吃下大單。; D) c! i1 }2 E o
; H& m& r! k4 n! \" d此外，新機效應確實挹注大立光業績表現，八月合併營收達十五．三四億元，較上月成長逾三○％，年增率為四％，並改寫合併營收歷史次高紀錄。大立光獲利幅度可望在八百萬畫素良率提高之下成長，為蘋果供應鏈中維持高成長的公司。
% H: v3 l8 ~0 Y0 q j$ S; z2 e. E' T0 a/ z* h
{理財周刊 】1 K& B5 G' q4 K4 @; _% B, T4 x
|
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-9-15 08:49:10
收藏
讚