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- 2017-12-9
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中概股半年報 鎖定兩大「快跑族群」／中國ＧＤＰ「破八」 內需動能未失+ O9 L3 Y0 `3 w# N1 |: T
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0 ^2 B" q* O, L; `* i; D 【文／張弘昌】
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前言
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) X( N1 d9 K# \- ?* u2 q- D雖然中國上半年ＧＤＰ不到八％，經濟有減緩跡象，但觀察中概內需族群，具競爭力的公司營收仍能維持成長，其中產能和需求不斷增加的自行車業，以及受惠上游原物料下跌利多的輪胎族群，這兩大「快跑族群」的半年報值得注意。' t$ }, Z- d5 n1 @* X
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$ {* }* Q3 K5 m9 P7 j* H7 r H" C) M日前中國公告第二季單季ＧＤＰ（國內生產毛額）為七．六％，創下金融海嘯以來最低的成長數據，累計上半年ＧＤＰ為七．八％，也接近官方七．五％的全年增長目標。
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雖然中國ＧＤＰ跌「破八」，但相較於同為金磚四國的巴西預估第二季一．二％、印度的五％，表現仍然相當亮眼，因此不少中概股上半年營收仍然維持成長動能，預料半年報數字不會讓市場失望。4 e. Z1 s5 n. q0 n' x7 f; z
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其中最明顯就是受惠中國內需市場的自行車族群，由於ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）早收清單中自今年起，自行車整車及相關零組件銷往大陸可享有零關稅優惠，美利達上半年合併營收為九九．五億元，比去年同期成長一三％，光是六月合併營收就來到二十．八億元，年成長率上揚五三％，成長力道強勁；而在銷售量部分，美利達亦在上半年突破百萬輛，比去年增加逾二成。
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5 I% v7 V, t! J" e& p; Y/ y至於巨大同樣受惠中國市場貢獻，上半年合併營收高達二五九億元，年成長一四％，其中第二季單季合併營收高達一三二．五億元，創下歷史新高。
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! @* U+ |' d, l- j) N) ?1 n內需旺 自行車雙雄飆營收
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由於「自行車雙雄」營收表現不俗，最近一個月雖然台股表現疲弱，但法人積極買超美利達六二一八張和巨大一三二九張，股價均線也呈現多頭排列。# H$ n1 @( L& B; H
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9 B8 M3 U% J; j$ _據了解，美利達上半年雖然因歐債風暴導致歐元劇貶，對歐洲地區的營收成長出現鈍化，但因不景氣反而讓訂單增加，彌補了匯率貶值的衰退；此外，專攻中國內銷的山東廠，受惠品牌效益抬頭和高階產品消費高燒不退，目前產能利用率突破一○○％，由於供不應求，美利達已規畫江蘇蘇州廠在明年投產，生產主力以高階產品為主，屆時可望再為美利達貢獻營收和獲利。' h3 Z, w$ ~; z: o" y
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- E/ H. H# w7 t9 ~; q9 d除了產能積極規畫外，美利達在通路布建方面也同步展開，二○一○年時，在中國內地的銷售通路已有一三○○家，今年則再增加到一六○○家以上，其中八成為專賣店，公司預計未來二、三年，銷售通路會超過二千家，並全部轉為專賣店。4 z) q O- r1 D; E+ w G3 s+ f8 [
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$ V5 W( m# k6 L1 e: p, Z- u9 }9 @深耕中國市場多年的巨大，目前通路有二三○○家以上，而昆山二廠已在去年下半年開始投產，今年產能可望達到一百萬輛；天津二廠則預計在下半年進行毛利率較高的鋁合金車架產品的擴廠，預計產能可望由一百萬輛增加至一五○萬輛；成都廠產能也將由二十五萬輛提高至五十萬輛，未來營收獲利成長動能同樣不虞匱乏。5 Y5 K( M* e: G2 r6 ~3 J$ @$ E5 z
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; A# J- D7 z$ D% A展望下半年，隨著歐債風暴在六月歐盟高峰會後逐漸和緩，市場預料歐洲方面訂單可望在第三季積極拉貨，有助於自行車業者訂單。另外，除了中國市場銷售持續熱絡外，台灣部分也開始進入產業旺季，因此法人預估美利達今年每股稅後純益（ＥＰＳ）為七．三元（考量尚未除權的一．五元股票股利，另外還配發三元現金股利）；巨大今年ＥＰＳ則為九元，未來並預計配發五．五元現金股利。/ ~% }3 N& f# r! o5 }: V6 z
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橡膠跌價 輪胎業毛利回升
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) _- A2 N: N6 f3 Z中概股半年報值得留意的，還有輪胎業。正新六月合併營收為一二○億元，雖然較上個月減少三％，但比去年同期成長九％，累計上半年合併營收為六八○億元，年成長率一六％；建大上半年母公司營收為三十四．一億元，較去年同期成長一成，不過輪胎業半年報重點除了營收成長，毛利率更是因天然橡膠及合成橡膠價格下跌而出現回升。【今周刊】4 M+ E1 g( V4 `3 c; z+ G+ z
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發表於 2012-7-26 07:23:50
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