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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受
! S+ v0 `7 N6 H7 V$ V8 e/ }工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段
4 a, t% X- x7 E# \/ d( ]走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策
: {) m5 J& [$ R0 }調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技
* y. h# ~) W) n/ s, D股將有波段行情。
/ }( l, P, v; G. F2 \0 L 根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告6 D+ `: z: t1 ^1 z8 j Q* X& `% S
，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好
' {2 s% X4 y$ }) ]) y的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控7 b$ ? O K) l
等7檔，以下為專訪紀要：
9 h. m- \8 c+ m1 R- N& g* h# t% Q! }7 q) L
問：台股近期成交量為何那麼低？
6 g4 M: F: Y+ g+ u 答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後2 k. j. n# V E0 y* }( @
也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資
/ A7 W5 l# i) u. {/ p$ k. b金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原7 ]$ }( @4 j& w$ w/ N
因。
/ g* I: `9 u6 }' w 其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,200
- b* S/ g) _4 R* [/ y" h億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第2 A, d$ Y& f- U
一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此，# _) X+ z' v1 s
與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。0 q" F6 G# i6 ^0 G1 A; T' l5 A1 R) D
問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？: ]9 v5 Q: E: M5 P( J% ]
答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia: C# g: r3 C1 n6 D: B
luniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（
+ D% E1 B; I( T9 W/ s; g$ F* Z" IEuro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信 G' C, g6 {- r5 h9 k8 Z7 B) t
心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。; k& u; v: [' r$ s/ ^
問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？
. V! T8 @; T7 ~3 B 答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％
! t2 _: h% o7 A; X，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是0 \" h! o! l- g
谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於8 M, _4 @2 q4 h- a" _, z
這樣的趨勢。8 I! |/ e) S' F0 I4 t& K
因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一
% a3 n* l: K3 Q C2 b% Y' C0 d季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，8 p. O$ C: p" k7 F$ q% D
以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨; X- Z! P8 ~: q- x2 C! \3 i# K
勢若不變，下半年仍有可為。; E4 e y, J3 | q
問：如何看待這次台股選前與選後行情？2 U, H% c: o R/ v) s* I! N
答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見+ ~1 [; p% d0 M/ j0 [* F" D+ l
得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。
# k5 f! T" l2 q) I3 z$ l 至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台6 A! Q( p! d6 R' V9 M" H
股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸7 s: v% ]* W9 G+ K3 G
政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、
1 O' L* w9 ~3 a" `/ D5 q待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技
( b7 Q" _$ K" E/ ^& r# V4 a股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報
6 J) q+ K$ p6 d* v/ w─記者張志榮／台北報導): d( I" T, @5 e6 V" P* B
- j' ?: E: l& ~, e0 i, t |
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發表於 2011-12-8 10:04:03
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選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台9 w; c1 a9 B/ j5 l z
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43