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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受9 b$ ~: W3 T3 {& ^5 P7 }2 E% N
工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段
; _+ V$ U. h9 c* D3 |+ q( D走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策
/ O+ J% c0 r0 g/ Y. V( T b1 H調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技
/ Q9 ~& M7 W3 F" h% F4 w股將有波段行情。
2 n5 d- i5 }+ i0 O 根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告2 H; i/ T( L- c* Q0 m& R1 ` ]
，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好
+ F7 v1 E7 c9 E的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控
" M, V$ g! M0 x+ a( r8 {0 V等7檔，以下為專訪紀要：+ |( n) [, G9 k V4 P
$ z! v( H. ^8 x& P' N, N 問：台股近期成交量為何那麼低？
0 b1 K7 D/ W% ^) } 答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後1 i4 \- i" N* h) I5 u; C5 Q
也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資
3 D7 k) S6 T4 x4 L) z6 U金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原
: Z0 b# @. ?( c8 S因。; G. b: P$ Q+ E) `+ b% _
其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,2004 _# z# q; Q6 O# H6 z
億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第
, I$ ]5 R( l7 @# k1 u& q4 \0 a一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此，
8 {8 f8 @+ ^* J! ~4 i O與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。, @/ l* P& A# I: s$ o8 O6 _# D
問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？
& {1 H# m3 x7 y& @; h7 I* Q' l 答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia$ K- M* u8 _! j( J6 {
luniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（ F" U/ d$ Y' D @1 R* ^0 ^
Euro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信
8 I4 O4 K% Z, `0 v: f6 R/ O心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。
- J. x2 M( [5 v2 b" ]1 [ 問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？8 ~8 C1 B2 i& l& ]' z* H
答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％ G7 o" \- O9 N
，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是
0 S+ k7 H8 z/ Y谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於
3 \5 ^2 L3 r& {- l" U+ D這樣的趨勢。
/ T8 J2 I* U0 t2 y 因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一5 g2 h5 s* p" P3 P) }7 A
季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，/ |( z0 Z [+ R& Z4 p R
以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨
# v; b9 X! ~, _. _勢若不變，下半年仍有可為。
. w8 X9 t4 W) e$ \- K 問：如何看待這次台股選前與選後行情？
$ I# C, ]9 m0 a7 M3 m& K+ } 答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見
* b) j% d9 V$ ]9 ~& {7 Y" w得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。
; U/ j' Y( J2 ?2 y$ }" Z 至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
' H$ s2 u( [8 S ? }: O股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸
8 t# e+ J2 v) {, l; r0 C7 r5 ~) ?# k/ M# O政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、% X0 j6 Q$ S! M8 L! N& y( `
待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技
1 _1 C1 w5 g/ |股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報
; I' K- P4 B/ a. Q @─記者張志榮／台北報導)3 g9 P$ @9 [2 k, |2 b" `/ o$ x: {
1 M1 Q+ s, z) v2 R% G
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發表於 2011-12-8 10:04:03
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讚
選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台, y' w- P4 ?2 i: N% }6 i6 l
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43