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【時報-各報要聞】瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨（7）日接受* B! w! X l6 V
工商時報獨家專訪指出，台股選前很難有大行情，選後將呈「三階段3 `" x/ {, }3 R1 C! e4 u/ u+ n0 z3 j5 e
走勢」如下：一、選舉結果對台股影響在1個月內結束；二、兩岸政策
3 ^* v. ^; e7 a. x調整與否的影響將延續至520就職；三、下半年景氣若如期復甦，科技
$ D6 q0 Y5 e3 {股將有波段行情。% b. S U6 A/ n! p" u* [
根據董成康日前出具給旗下客戶的「2012年台股展望」研究報告
# g# Z5 e: m+ m* g，指數高點為7,650點約1.8倍股價／淨值比（P／B值），目前較看好( X7 P i$ O% n2 P" x
的個股包括台積電、聯電、聯發科、中華電、台泥、正新、中信金控" v; m/ d$ m" c
等7檔，以下為專訪紀要：
5 _! } Z, K& _* v& }& Q+ r
) [& i. D9 l5 [, \: z6 ?3 O 問：台股近期成交量為何那麼低？
. [* h, }' w! A, y/ c3 b: ` 答：這是景氣下滑階段總會出現的情況，2008年金融海嘯爆發後 w+ l* ]8 g4 m: x1 F7 v4 S. P9 M# H
也是如此，加上總統選情緊繃、國際機構投資人基於績效考量，將資
9 h6 d) } [$ }金從今年仍有獲利的亞洲新興市場抽走，都是台股資金動能趨緩的原5 b* x- X @: w+ Z' }$ i) d
因。
4 f+ ^2 a; E8 @! b' T1 I4 P) I 其實不僅外資，包括散戶也是如此，融資餘額從今年2月的3,200
% q; g/ {) R# S3 u億元高點一路往下降至目前僅2,108億元。2008年股災之後，內資是第) G1 s7 u) D% z/ D8 u4 y4 V3 F& s+ N
一個跳進來買股票者、帶動接下來外資的湧入與台股的大漲，因此，$ i9 w( m5 W9 p/ g8 k" A4 W
與其關切外資動向，不如先看融資餘額什麼時候開始觸底反彈。
; f9 y+ y9 P/ L+ v; M% @% v 問：怎麼看歐債問題對全球股市的影響？) x$ e0 g$ ]. k1 I% [* ]& [% b
答：歐債風暴要能止血，關鍵點可看「財政統一單位（financia4 c+ t, S/ |( A4 j4 y0 ?8 E4 h
luniform）」能否成立，並發行歐洲各國都願意擔保的「歐洲債券（
: c( B8 O: @+ m7 u7 {! REuro bond）」，方能將各國飆升的公債殖利率往下壓、並提振投資信
2 P8 w; ]" y4 M; B) m3 q" {$ k+ H心，達到最起碼的止血效果，因此未來3至4個月將是關鍵時期。
2 ^9 p! b: O4 k 問：你怎麼看2012年台灣經濟與股市？$ Q+ F. g+ a5 F O
答：基本上我們看得很保守，以GDP成長率為例，預估僅有1.5％, g- d* ]9 N a2 P# h, _1 j
，其中第一至第四季分別為-0.9％、0.5％、2.2％、4％，第一季將是
! R O+ S8 P! j0 Y3 [% M谷底，這是延續自全球經濟走勢，台灣為出口型經濟體，無法自外於1 ]% w2 r) n1 p8 y
這樣的趨勢。
, ^8 b& B& ^5 Q/ t 因此，從經濟成長性牽動股市的角度來看，台股直至2012年第一( ^+ \9 r) E* U. u
季也不易有好的表現，但由於目前是假設下半年經濟可以緩步復甦，
# m `6 a4 K% A2 R& Z- ^: e C以2011與2012年企業獲利成長率預估，分別為-9.8％與10％來看，趨
" a x9 H# H) Z# x, F' P勢若不變，下半年仍有可為。
/ j0 @$ K" q, B 問：如何看待這次台股選前與選後行情？
) S: n9 B$ I7 m, _9 c 答：以目前全球經濟狀況來看，即便政府選前拉抬股市，也不見
2 p2 P6 H9 A- J3 W3 d& k! Z得會吸引內外資大舉跟進，因此選前行情即便有，幅度也不會太大。% ^. W' @0 e1 Y! X
至於選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
# U9 S- v+ r2 ? s股造成的心理層面影響將在1個月內消化完畢；二、不管誰當選，兩岸 w+ w! z; z9 R; @: K0 h8 {
政策走向都得拍板定案，對台股的影響則會持續至520總統就職；三、
3 |, z; D1 N: w5 x待選舉變數完全反應在股價後，景氣若如預期緩步復甦，下半年科技
. }. W6 k- ?: n股應有波段行情可期，第二季會是佈局時點。 (新聞來源：工商時報" w. o" c% p4 P, d' {. j/ Y
─記者張志榮／台北報導): S& _# o# f! E# h
& z+ o4 F V+ q3 ~5 p1 P
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發表於 2011-12-8 10:04:03
收藏
讚
選後，得分為三階段來看：一、選舉結果不管誰當選，對台
KMT2000年ㄉ手法
發表於 2011-12-8 16:39:15
發表於 2011-12-8 18:33:37
比較要緊
發表於 2011-12-9 09:28:43