- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
歐美是否已步上 日本失落的後塵？1 e- q @3 D' s3 l! A" b+ z
% a6 N/ V8 }9 G& b" n" c9 O 9 U9 K1 i* \' k5 ^. O$ Q
美債風暴過後，不僅引發全球股巿大幅震盪，投資人信心降至冰點，也引發巿場擔心，美歐是否已走上日本失落之路？8月5日，美國債信評等遭到標準普爾調降，似乎成為壓倒駱駝的最後一根稻草。: k3 P0 J) I, _1 f, O8 x6 {
# b; k* g7 f, R* }
整個8月，擔憂因此一一引爆，全球信心降至冰點。
: b) a. {; V. ^
- H+ ^, ?! T0 l. m9 s: F& Q. S受美國信評降級影響，8月8日全球股巿一開盤，全都重挫。美股道瓊指數狂洩638點，是2008年金融海嘯以來的最大跌幅；德國DAX指數同樣無法倖免，跌幅5.02％，跌破6000點。 亞太股巿同樣淒慘。南韓證交所一度也因跌幅逼近10％而暫停交易、台北股巿下跌3.82％、大陸上證指數降幅3.79％、而東京日經225種股票平均指數也跌了2.18％。 ) o, i( T: ^* h( q: V
: ?! z" d" F* x& _9 V% j1 g" n
次日，美國聯準會為了穩住信心，罕見對外宣布，2013年中之前，美國將會繼續低利率政策，不會貿然升息。此消息等於正式宣告美國經濟短期內復甦無望。 1 }2 r- I1 q- R: ]* i
- J$ F0 ~4 d7 X9 U1 a9 }1 d「美國真正的挑戰還沒來臨，」法國興業銀行駐香港經濟師姚煒分析，若沒有財政緊縮，美國債務2050年將達GDP150％；但如果採取財政緊縮，對原本欠佳的經濟無疑雪上加霜。
; z4 R3 {) y" l2 o
- o5 _ T. J% c& | k# o1 Z即使觸底 反彈力道恐也不強 + ?% A' h2 D2 q0 N2 H
g) W) P+ {; q% T; \" f% h& S9 P「國防、科技、醫療、及教育，將是受衝擊最大的產業，」美國《華爾街日報》分析，因為這四大產業都是美國政府採購大宗。
8 _( P( R4 e4 ]! R* q( C* c) a) m- {9 b0 C3 E% p
「歐洲債務危機也還需要數年時間才能化解，」姚煒接著分析，而占歐元區產值23％的義大利前景，更將決定歐元區存亡。 * `5 d2 [' d! p2 M& W1 d
% t: P$ K6 H. F0 T1 T更悲觀的是，即使美歐經濟觸底，反彈力道也不若以往。 J+ c! [) v1 P5 K; C5 W
0 ]" A/ N# R5 i, m, s9 k& n8 K2 y
「美國，將進入新常態（The New Normal）時代，」2009年5月，全球最大債券投資機構PIMCO執行長葛羅斯（Bill Gross）就預測，美國經濟即使見底，每年經濟成長率也僅在1％至2％，而非過去的3％至4％。 7 w6 d" Y* p' Q' d) v$ b5 p% p9 R
) c7 m$ t5 a# U; }9 l0 J& U金融海嘯後 結構問題未解決
' a! q" V1 T' U' x3 F1 ?! F: T+ q% c* O- H# X+ r
高盛證券就大膽預估，美國在未來6到9個月步入衰退機率超過三成；而今年經濟成長率將從1.8％下修為1.7％，明年則從3％降為2.1％。
- m7 v" L7 i4 m) T
9 W) ]9 ~$ a/ R美國、歐洲是否真會步入日本後塵？
& B1 p# S. K9 d! i @/ i F. a+ t, p9 p
% M& Y! h: o* X 1 D* [( \( [2 ~
( r* c# E1 T" C3 L, {
1 H* N+ d V# k+ G! O - \5 E( n1 h4 T% c! F5 v
1 ~ U, `0 R& i: |( g- l
攤開數據 英國、法國 已被市場公開點名- j( N4 k7 E3 l/ f; l6 g* {
+ O# `& B% G/ Z9 s 6 f% A* y8 g9 K
繼美國之後，巿場點名七大工業國之中的法國、英國，將會被調降信用評等。 為什麼？《遠見》帶您攤開數據看仔細。 l5 ~9 H* u7 E. `
0 n: R& ~5 u+ y5 Q1 _) P
法國、英國、德國、加拿大，這四個還保有標準普爾AAA等級的7大工業國（G7）成員，誰最有可能步上美國後塵，被調降評等？多數指向法國、英國。 2 Z8 G+ ~' f" z" X- A
: N5 _/ q. U& Q雖然3大信評公司標準普爾、穆迪、惠譽日前都力挺法國、英國，但巿場上仍充滿不信任聲音。 , @* l. }0 j* c0 P
8 r) Q; y) v4 o* \( b法國很難避免陷入債務危機
9 [. ?; B# ?: i2 Z/ a- b「法國將很難避免陷入債務危機，」巴克萊資本亞太區副主度兼大中華區主席邱致中點出。 更嚴重的，法國如被降級，受到牽連的會包括整個歐元區。目前，歐元區用來救援其他各國的「歐洲金融穩定基金（EFSF）」，法國提供的主權擔保僅次德國。
5 f- l. c" r2 H ~
0 `5 E& V: U$ w" U( I: \過去EFSF利用法國、德國的AAA評等，從市場上借來低成本的資金，發放給需要金援的國家，例如希臘、西班牙。 5 _/ b& F* R2 K
( p3 {- l% ?, e6 y0 C/ q' j/ p「如果法國被調降評等，EFSF借貸成本勢必提高，屆時歐元區問題更加複雜，」花旗（中國）零售銀行研究與投資分析主管邱思甥分析。 ' i- |& D1 I2 I, w. y% }/ A
D$ f( [8 E6 d7 g' j7 N因此，就在美國被調降評等後，法國總統薩柯奇（Nicolas Sarkozy）馬上結束休假，返回巴黎，緊急召集總理、外交部長、財政部長、預算部長、以及法國央行行長等高層會議。 * a. A9 z/ R& b& I. h7 v0 u
( c- c* [: d( M. a; B攤開各項數字，法國財政確實欠佳。
7 m" f) J' f/ {8 c7 x
: b/ Y6 w% w+ s指標1，2010年法國債務占GDP比重83.5％，在7大工業國中，高於加、美、英、德4國；明年預估又會提升至86.9％。 8 S2 A* ]; j. P' V0 [
& i; ?& C9 \) S |/ i D7 @6 F指標2，雖然法國、德國信評都是AAA，但投資人購買法國10年期公債，殖利率已比德國高出87個基點，遠高於2010年的33個基點，代表巿場相當不看好後勢。 4 |2 @8 J O" l! T$ w7 K0 Z
' f5 r4 \7 n% K7 X! ^2 m即使信評公司在短期內不下調法國評等，「但只要將展望改為『負面』，法國國債融資成本馬上面臨上升壓力，」德意志銀行大中華經濟學家馬駿分析。
% T3 T9 }1 M, h2 S; W H1 ^& W8 i1 t* ^! r
" d7 U4 t* E0 t2 L; ]* j! I: e) y
, o/ A* j. o; I0 P; Q ' I; I4 z, P* L" s. e: E4 o
# y& A3 t7 j3 g7 e0 Y* S9 f
3 Q7 C% ~& r8 p5 Z- V8 j$ t
# V; @$ i+ N6 s7 P: Y ) s6 y; u! \& \: B, A! P
全世界都被信評的 AAA魔咒綁架？) m0 s$ y- z1 F+ M' _4 k7 q
, S2 Y$ T% h% O$ ]
" G) W! O+ c1 P/ W; N仔細探究這波震動全球的美債風波，導因於信評機構標準普爾調降了美國主權信用評等。到底信用機構有什麼能耐掀起全球金融風暴？ 1 v7 z3 f% t; k" e
; S3 c- m$ E9 i3 T( V1941年以來頭一遭，8月5日美國主權信用遭標準普爾（Standard & Poor's）由最高級AAA降一級至AA＋，一時間，全球輿論為之譁然。
+ q4 K+ y+ Q( ~% P$ ^: ~+ v
2 J! r6 O d6 ?. }. I0 E9 _所謂的「信用評等公司」在世界、在台灣，從來沒有這麼紅過；標準普爾台灣子公司— —中華信用的媒體發言人、資深協理陳恕說，媒體電話應接不暇，已經很久沒這麼忙過。 / j; O: e7 ?- O: r
" [+ j' w" a3 ?) O信評不只影響國際債劵市場價格，其實，在股票市場上也是威力無窮。今年6月香港就發生一個例子，大陸知名女首富張茵的玖龍紙業，因標準普爾出具報告指「我們無法跟管理階層溝通」，撤銷評等（意謂以後不幫玖龍出報告了），玖龍一日之間股價狂瀉17％停牌。這還僅僅只是撤銷評等，不是降低評等呢！ ( U- y S% K1 `; \ b8 O) _
9 }% e. { f0 A' ?1 i% k' x三大信評：穆迪、惠譽、標普
& s8 c# {8 l( d6 T& a( f霎那間，大家都很好奇，信評公司到底是怎麼樣的金融機構？
0 Y0 l% `) B. S5 U4 ?
$ X/ [4 J. h+ a; u' z7 o台大財金系教授沈中華簡單介紹，目前穆迪（Moody's）、惠譽（Fitch）和標準普爾號稱全球「三大信用評級」，源起是紐約證券交易所於1975年創設的信用評級公司。
# a+ E" J9 c9 V; I* @$ G' n1 B0 k3 h/ M4 n1 Y8 p
證交所會根據它們對企業所作的「信用風險評估」，作為衡量上市機構穩健度的基準。儘管還有許多小型與專業的信評公司，但市場上普遍以這三大信評接受度最高。
: n9 \; k. {3 o/ y: {# [# s; V
- e& P( A* T* E% V* v, ^那麼台灣有沒有信評機構？影響力多大？事實上，台灣也有信評機構，而且不只一家。英商惠譽國際在台灣設有分公司，而這次掀起狂瀾的標準普爾，1997年起與台灣證券交易所、中華徵信等合作，設立了標普子公司——中華信用評等公司。 # d! X5 I4 B( P( D, z5 p
0 j' i# ^) Q7 b8 K! v# b7 {不到30位分析師 扛全台信評 $ ^1 @6 U& X- z1 b: O1 w
+ ?8 y8 ?% G% y; o0 E ; w, v% A5 R1 y6 o0 s
4 l' Y# S* H( s6 E$ H4 u8 V# G( X) J/ m
|
|
發表於 2011-9-15 19:44:05
收藏
讚