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[趨勢看法區] 危機投資 6檔搶短標的

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發表於 2011-8-22 21:42:19 |只看該作者 |新文章置後

■危機投資 6檔搶短標的

文‧陳春霖、邱乃倩

歐美主要經濟體因債信紛遭降評事件，引爆全球股災，掀起亞洲新興國家救市舉措，波段反彈急升，政府基金著墨頗深，觀察後市中線欲V型連續大漲不易，但短線仍具相當期待。儘管現今市場許多人拿此次大盤指數重挫與2007年金融風暴來襲做比較，理周投研部也特別從事件主體性與融資餘額增減，以及政策投入資金多寡做詳實解析，提供投資人重新布局參考。另外，也從近期股價抗跌，量能變化具有漲相且基本面不錯，精選出中概內需、蘋果(Apple)概念等6檔短線搶股標的。

本波護盤力道不若日本強震

首先來看政府基金著墨深度，後市發展或許可以看出一些端倪。法人指出，上周台股周線下跌169.85點，周成交量卻大幅增加1200餘億元，其中，外資賣超1266億元，投信則買超52億元，這樣的量能變化，可以肯定政府基金介入的痕跡。

理周投研部表示，觀察今(2011)年3月11日日本強震後，3月15日台股挫低至8234點，根據資料顯示，官股券商占大盤交易比重高達4％，接著，政策持續加碼買進，大盤指數一路反彈至4月27日的高點9094點。反觀此次8月9日台股重挫至7493點，連幾個交易日官股券商交易比重占大盤最多僅達3％，且近日政策基金已有退潮現象，顯然護盤力道不若先前日本強震，主因指數急跌拉抬較易，其次是日本強震很可能波及經濟成長，政策需下猛藥恢復投資信心，而這次指數下跌屬於系統性風險，經濟前景並沒有預期看壞至極。綜觀上述，大盤中線不易再有大漲行情，然而短線搶反彈卻是值得期待的。

另外，理周投研部表示，8月5日，標準普爾(S&P)調降美國主權債信評，不少人更是將此事件所引發的全球股災，與2007年次貸風暴做聯想。

若從歷史K線圖觀察，2007年第4季首先跌破自2006下半年開始的多頭長期趨勢線，然後於2008上半年做出了一波右肩反彈，之後全球股市陷入空頭走勢，直到2008年第4季至2009年第1季，才紛紛落底。

兩相比較，若以融資餘額來看，可發現在月線圖上，融資餘額反倒成為多頭指標，在2007下半年至2008上半年，長達一年的盤頭，2008年的融資餘額再無超過2007年，並隨著股市走空，融資餘額一路遞減。

以今年來看，從年初高點9220點以來，3月15日日本強震傳出輻射災情當天，台股285點的跌勢，實已破壞了2009年第1季波段起漲以來的長期上升趨勢線，相當類似2007年底的情況，融資餘額更是從去(2010)年底就一路遞減。因此，第3季若能順利於本波下殺低點7148點止住，第4季應觀察的是，代表多頭的融資餘額，能否一舉超越年初水位，將顯示資金動能湧入股市，推動台股持續走揚。

債信降評與雷曼兄弟事件不同

其次以事件主體性與基本面來看，2008年由貝爾斯登、雷曼兄弟破產爆發的金融海嘯，與今年S&P調降美國主權債信評等相比，雖同樣是由金融體系的不穩定引發的全球性恐慌，但本質上並不雷同。首先，次貸風暴引發，是由投資銀行購買次級房貸後，再大量發行不動產抵押擔保證券(MBS)，並包裝MBS、就學貸款及其他衍生性金融商品，設計出各式各樣抵押債務債券(CDO)。

2006年後，美國商用、住宅不動產行情走弱，房貸貸款人紛紛違約，使得這些被大量發行、混合包裝，與極度槓桿操作的CDO，引發全球投資人信心崩潰，再進一步導致全球金融體系的流動性問題，更進一步引發全球實體經濟走弱。而此次美國債信調降風波，根本沒牽涉到槓桿操作，且在調高舉債上限後，相當難違約