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文章來源: 路透社 ' f# ^, e' s" \8 f
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上周，美國股市急跌，三天之內將標普500指數拉低5%，分析人士表示，這其中更多反映出的，是新興市場的前景，尤其是中國經濟放緩因素，而非第四季的美國企業狀況。
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3 Y$ f7 }' s3 P6 _" I; r8 T 據路透社報道，RidgeWorth Investments的資產組合經理Alan Gayle表示，中國經濟放緩、巴西和智利等拉美國家出現衰退、大宗商品價格下跌，再加上因投資人度假導致交投清淡，這些因素促使交易員忽略了美國經濟數據的改善。- g: @: E$ i& |4 l3 `
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“中國增長疲軟催生大量不安情緒，蓋過了美國經濟穩健、歐盟經濟正在增強這些事實，”他說。; o! F* P5 b( j" M
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上周三公布的美聯儲最近一次會議記錄透露，聯儲官員擔心“近來的油價下跌和中國經濟增長放緩的負面溢出影響，”正是這一細節引發了股市賣盤。
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# L) r; L% { a! d8 E4 a 另一方面，周五朝鮮軍隊進入戰備狀態，因韓國拒絕其要求停止反朝鮮宣傳的最後通牒。爆發戰爭的可能性，或更多全球問題的跡象，可能在未來一周進一步壓制美國股市。' t* Q! l& ]1 [/ F2 j8 M1 C# Y
" ]/ B8 J( f2 e1 V& i 富國銀行股市策略師Gina Martin Adams認為，中國和巴西等新興經濟體增長放緩打擊了與大宗商品相關的公司，但還不足以影響整體標普500指數成份股企業的2015或2016年獲利預估。這些公司第二季獲利較上年同期增長0.1%，好於預估的下滑3.4%。
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對於此分析，有不同觀點認為別怪中國了，美聯儲是罪魁禍首。1 \8 T- Q4 J( |; t
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分析認為，上周釋出的鴿派美聯儲紀要，削弱了美聯儲9月升息的預期。但是，其並未對全球股市構成積極影響，特別是美股仍在持續下跌。很多人將其歸咎於中國問題，但主要的原因或許正是美聯儲延後升息可能性的上升。
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2 }6 r# L! b+ K 近一年多以來，美聯儲的升息傾向一直被視為美國經濟和全球經濟向好的證明，雖然升息通常對股市不利。正是基於這樣的邏輯，全球市場，特別是美國股市一直表現良好。而隨著市場開始意識到美聯儲升息延後的可能性，也就意味著美國和全球經濟的不確定性上升。* @* U9 [2 w7 h, U3 D
7 A# [; F/ p' g7 D- g) r0 n7 v 而如果本周的美國GDP數據遭下修的話，市場風險厭惡情緒將變得更糟。而這次美聯儲升息預期放緩觸發的風險厭惡情緒是利空美元的，特別是兌歐元、日元和瑞郎。7 W0 G4 q+ P, E$ e; b$ }
! ]2 a1 f% o' U3 }/ U 風險厭惡情緒會推遲美聯儲升息時點，而美聯儲升息時點的推遲又會增加市場的風險厭惡情緒，周而複始。最終，就令歐元、日元及瑞郎兌美元在低位找到了買盤。
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! |# c, ^2 J! a$ e" r3 g" b 另外，還有分析認為，中國試圖操縱自己的武器以反抗歧視和圍剿。3 j/ g( r3 k1 [5 M) q# |1 u
7 F# A! h% F" `/ X% \# Q 據媒體報道，要理解中國為什麽會改變人民幣兌美元的匯率，我們必須從中國的角度來看待。截至目前，中國是世界上最大的制造力量，因此可以說能控制全球貿易價格。這樣一看，事情就很明顯了，中國與其說是在貶值人民幣，倒不如說是讓美元相對於國際貿易價格產生上行趨勢。中國知道美國的經濟處於困難中，並且美聯儲在擔憂價格通縮的可能性。因此，較低的進口價格是美聯儲最不願看到的。現在看起來，中國的貨幣貶值開始變得有意義了。
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中國人民幣的小幅貶值是對華盛頓和國際社會發出的一個信號，這個信號是，只要願意，中國可以通過外匯市場來掌控全球經濟前景。中國相信，也有理由相信，在出現經濟衰退時，和西方的福利經濟比起來，自己在經濟上要更強大。因此，中國是以一個強勢的地位來追尋其外匯政策的。同時現在每個月中國黃金儲備的增加也是一個信號，中國相信通過控制實物黃金市場來讓美元變得不穩，因為這讓我們想起了一個美國財政部經常回避的未回答的問題：美國真實黃金儲備狀況如何？
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+ s0 O$ x' q5 k* O5 o 如果在今年10月有明確的決定要把人民幣包括進特別提款權的貨幣籃子中，中國也很有可能在特別提款權資格延遲的情況下再度過一年。情況雖然是這樣的情況，中國必須要在10月份的會議之前給所有的國際貨幣基金組織成員國施加壓力。因此，在接下來的8個月內，中國在外匯匯率和黃金持有上的戰略必須從更少的被動變為更多的主動出擊。我們可以預計，如有必要，中國會擰緊螺絲(加緊壓力)。
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( v1 x# v( Z! h5 b) H% |8 _! r 這種努力是需要勇氣的，人民幣僅僅貶值了不多的幾個百分點就給資本市場帶來了足夠的混亂。但如果最終的答案是不允許人民幣加入特別提款權貨幣籃子，加快新金磚銀行的發展步伐比起通過出售美元儲備和基本美國債券來為中國版的特別提款權提供資金支持更符合中國的利益。如果接受人民幣進特別提款權，中國對戰後金融體系和國際貨幣基金組織背棄的威脅比起美元霸權來說可能會更快的損害國際貨幣基金組織的威信。如果美國控制的國際貨幣基金組織失去了其威信，那麽即便是美國的盟友也會拋棄它的，就像幾個月前這些美國的盟友加入了亞洲基礎設施投資銀行一樣。; V6 ?% V) _8 C& }
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面臨著中國經濟實力增長帶來窘迫局面的始終是美國。美國選擇了虛張聲勢而不是優雅的接受變化之風，就像60年前英國優雅的接受了帝國的崩潰一樣。經濟等級秩序的改變再次發生了，不管我們是否喜歡，屬於中國的時日總會到來。 |
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發表於 2015-8-25 00:55:43
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