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工業電腦成長趨勢明確 淡季拉回布局好時機$ ?- ~% y& n% m" I; v# s
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文．高志銘 攝影．鄭暐琪9 v' U% r% i' N
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受惠全球景氣復甦穩健，搭配新商機題材發酵，工業電腦產業獲得市場重新評價的機會，帶動龍頭廠研華本益比衝上二十六倍，更引爆今年族群間多的頭比價行情！
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8 ?/ v- r. [$ i: Z: r l( t1 ?隨著全球景氣復甦穩健、雲端、4G LTE基礎建設的進入快速布建期，加上物聯網及智慧城市發展趨勢成型，帶動工業電腦(ＩＰＣ)成為電子業中少數成長趨勢較明確的類股，明年市場規模仍可達12.1％的成長幅度。
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5 J+ s6 L* H3 q, t" j相較於營運循環波動大的消費性電子產業，主要提供以ＰＣ運算為基礎的解決方案服務的工業電腦屬於利基型電子股，因應用領域廣、與客戶間的合作關係穩固、單一訂單出貨期長，獲利表現通常是相對穩定，毛利率多維持在三到四成。% O2 R, Z# p$ i2 C# R# R/ ~
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智慧城市大商機 本益比堆高機: u# x4 `$ o2 t m' m+ L
# x; k; G; Q# ]! c! ]2 d近年全球積極朝向「智慧城市」發展，所衍生出的智能設備商機(根據國際數據資訊ＩＤＣ估計，2016年時智能系統市場產值到會成長到1.4兆美元)，主要受惠者就屬布局最早的龍頭廠研華(2395)，雖然智能服務仍為新事業，僅占目前營收的五％以下，但憑藉著技術、市占率及整合能力等優勢，成長潛力不容小覷。0 b' _ T1 J9 R5 S" p# [5 u
+ l1 a9 v9 g6 a- ^# {4 |此外，同業的凌華(6166)也與研華發展方向相近，飛捷(6206)及振樺電(8114)透過點對點銷售系統(ＰＯＳ)切入此商機，瑞傳(6105)及立端(6245)則是承接智能相關的代工訂單。
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5 d# A/ q9 j7 Z智慧城市發展趨勢，不僅為工業電腦帶來一個嶄新的藍海市場，在潛在商機動能強勁的樂觀預期下，也讓市場願意給予更高的評價，配合今年營運搭上美國經濟復甦列車，剛好成為點燃族群股價的多頭火種，像是研華十月底時本益比最高已來到二十六倍，可見市場非常看好未來的成長性。+ g+ H/ p7 {3 i# Y" o, g9 N+ z
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在網路數據資料流量與日俱增及巨量資料(Big Data)技術應用快速崛起下，電信服務內容業者需要更大的頻寬及更多的伺服器來處理資料，像是Google、Amazon、Facebook、AT&T及Verizon等每年均會添購伺服器設備，同時帶動網路安全及網路流量控管的需求。/ q! Q6 W; h6 z1 s9 x2 K6 ?9 o
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巨量資料崛起 網安需求增
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目前打入高階的電信級伺服器網安供應鏈的立端，為國內工業電腦網安領導廠，高達八五％的營收均來自網路安全硬體平台。% Y/ Q' D( r) k) x# i. t
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而將於十二月三日掛牌上櫃的其陽(3564)，營收來自網路安全管理平台的比重也高達八三％，加上受惠中國網安市場井噴式增長，不僅中國市場營收占比四年內從10％倍增到目前的23％，獲利更是交出逐年跳躍性成長的亮眼成績單。
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* R( p. J1 c$ v1 j7 r0 V" ?醫療、博弈股開花結果$ |, n+ ^9 K- a/ R/ ]4 v# x
( v! `" j/ [* I+ s& Y) f' i5 c醫療照護市場也是工業電腦積極布局的新市場，尤其在目前全球約二一一七萬張病床中，約僅有10％配有床邊醫療照護系統，未來仍有相當大的成長空間。看準此商機大餅，安勤(3479)今年就成立瑞勤科技(Remedi)，專攻醫療照護整合解決方案。另，飛捷今年也積極開發醫療ＰＯＳ新產品，預計營收占比將提高到10％。
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此外，過去市場關注的博弈市場應用，近期也逐漸開花結果，像是指標股的伍豐(8076)，八月底宣布透過子公司投資十．八億元，間接取得海森威賭場一九％的股權，搶進俄羅斯博弈市場，激勵股價大漲近150％。
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同樣切入博弈領域的尚有艾訊(3088)、廣積(8050)及事欣科(4916)，其中事欣科將於十一月二十一日掛牌上櫃，主要生產吃角子老虎機的板卡、系統及整機機台，博弈產品營收占比高達七成，加上又跨入航太領域，營運具有不錯的潛在爆發力。. ~; v, L/ {- _- C8 ]+ b
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就股價面來看，即便產業成長趨勢明確，但考量第四季到明年第一季進入傳統淡季，加上前兩季在營收、股價雙雙衝高下，多數個股目前評價已來到合理價位，預期向上衝高的空間相對有限，建議投資人或許可等到明年首季營運谷底時再進場低接布局。
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4 v6 w% K& B! |7 e1 r威強電轉投資賺大錢 & ?, k* |: k( B" L' \
4 P' Y/ |6 a {0 p4 X" T5 ~7 [不過，近期倒是可以留意股價已整理一年多的威強電(3022)，不僅因為本身是伍豐的上游，具有博弈商機題材，轉投資持股達24.4％的網路儲存設備(NAS)廠威聯通，除了近期積極將智慧私有雲NAS系統推廣到手機應用，今年ＥＰＳ更將上看十六元，可望大幅挹注威強電業外獲利貢獻。
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, g' M; j/ D$ F! V3 l【理財周刊】
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發表於 2013-11-14 08:57:38
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