- UID
- 2275
- 閱讀權限
- 40
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 2575
- 活力
- 53
- 金幣
- 5320
- 日誌
- 0
- 記錄
- 3
- 最後登入
- 2022-7-14
  
- 文章
- 1753
- 在線時間
- 1196 小時
|
本文章最後由 IFA-Jansen 於 2010-11-1 13:34 編輯
) S9 i8 F: @, V5 C! y' `6 N4 {& b6 r- y2 |$ d4 \
在股指期貨交易中，除了套期保值交易外，還有另外兩類交易：期貨投機和期貨套利交易。它們與套期保值不同之處在於，他們參與期貨交易不是為了回避現貨市場價格波動風險，而是利用期貨價格本身的波動或者相關期貨合約之間、期貨與現貨之間的價格波動賺取收益，當然也承擔相關價格變動的風險。它們是期貨交易中的重要組成部分，對期貨市場健康發展起著積極促進作用。
( x; [/ Z" g- L$ z" t! M3 ^% }7 V% t
中國股指期貨上市時間較短，金融衍生品市場的發展仍處於初級階段，目前股指期貨套利交易的主要方式有兩種，即期現套利和跨期套利。
1 `+ s! o3 V) n: l& d) ]6 [" S# E; L W, [" e# Z& V" Z& g) D
期現套利是指某股指期貨合約，利用期貨市場與現貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨於合理而獲利的交易。從套利的原理上來看，股票現貨市場和股指期貨市場緊密相連，根據股指期貨的制度設計，期貨價格在合約到期日會與現貨市場標的指數的價格趨同。但實際行情中，期貨指數價格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價格，與現貨指數之間的價格差距往往出現過大或過小的情況，一旦這種偏離出現，就會帶來在期貨市場和現貨市場之間套利的機會。' ~3 S- h4 G4 W5 b4 X
$ \* G. ^0 k$ J0 w 跨期套利是指投資者以賺取兩個不同月份合約差價為目的，在同一期貨品種的不同合約月份建立數量相等、方向相反的交易頭寸，並以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。在股指期貨交易過程中，特別是期貨市場波動幅度較大時段，股指期貨各合約間的波動將導致價差的不斷變化。如果二個合約之間的價差偏離合理價差，投資者可進行買入一個合約同時賣出另外一個合約，待到價差回歸後再進行相應的反向平倉，進而利用價差的合理回歸獲得利潤。
" P+ d* _, |3 Y! x8 y
$ d! p9 S2 ^0 A* K 在了解了股指期貨套利的基本概念後，我們簡單分析下投機和套利的主要區別：+ N1 {: G! L n+ g- C ~
第一，股指期貨投機交易只是利用單一期貨合約價格的上下波動賺取利潤，而套利是從相關市場或相關合約之間的相對價差套取利潤。期貨投機者關心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關心和研究的則是兩個合約間價差的變化。
6 x1 n) D) u4 l3 U! `0 V 第二，期貨投機交易在一段時間內只做買或賣，而套利則是在同一時間在相關市場進行反向交易，或者在同一時間買入和賣出相關期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。) z* |5 _: Y; N/ w$ D
第三，套利交易賺取的是價差變動的收益，由於相關市場或者相關合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，因而承擔的風險也小。而普通投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益，與價差的變化相比，單一價格變化幅度要大，因而承擔的風險也較大。& N: F* r. Y1 |- m" ~. x; m
|
|
發表於 2010-11-1 13:32:25
收藏
讚