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聖誕節操作策略
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聖誕節來囉,台股陷入震盪,面臨外資將放長假,內資主導盤面之際,挑選營建股與消費性電子股有看頭。
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文.陳春霖、劉怡妤、顏瓊真 - S+ O& a' Q7 L# F/ J
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股市投資人都知道,每年重要節日前後會是大盤指數轉折點,更是類股輪動加劇時刻,其中,聖誕節兼具跨年效益,外資休長假前拚績效調整成分股,年尾將由內資主導盤面的重要關鍵點。: e k& P9 Z, K
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今(二○一二)年也不例外,尤其根據理周投研部調查,近十五年來聖誕節前十日至後十日平均漲幅最大類股竟然是營建股,今年更因實價登錄以及國際會計準則(IFRS)需完工入帳法實施在即,更具故事性與題材性,值得留意。
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( T7 Y% D$ x4 V' S跨年效益 類股表現差異大2 m6 i2 B" z% q2 @6 O. [6 h
l; k- j/ e0 |# {) K3 O其次,消費性電子供應鏈儘管歐美聖誕節拉貨潮已過,但緊接著美國最大消費性電子展(CES)明年一月登場,加上農曆年買氣等,歷年節後的類股漲幅頗高,因此短線鎖定這兩大類挑股就對了。
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據調查,近十五年來,聖誕節前後大盤指數與類股表現差異頗大,儘管上漲機率與下跌機率約五五波,但類股或個股節前節後卻南轅北轍,大盤與多數類股在節前五∼十日是呈現下滑走勢,僅營建類股與鋼鐵類股稍見上漲,但節後十日明顯見到類股都會出現強勁漲勢,其中,營建與電子則有五%與三%漲幅,若再將時間往後推,電子股漲幅更大可達一三%,且會領先營建。 . g, l$ B; v) D2 x/ \) O
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今年從上月底起漲,短線一口氣急漲五百餘點,順勢站上七六○○點,原本看好大盤可順勢上攻七七八○點,前波大量套牢區演出軋空行情,唯將進入十二月中旬,剛好是聖誕節前十日,盤面似乎重現十五年來歷史走勢,陷入震盪格局,近日吸引不少逢高調整賣壓,增加短線投資人操作困難。
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; n+ d( Y! ~' s c/ d電子、營建具題材5 z) `# B1 n8 p( H
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理周投研部指出,年底是汽車、營建等業者拚業績的時機,為了衝刺最後一波買氣,車商、建商往往會推出優惠方案來刺激銷量,藉展覽炒熱買氣更是車商慣用手法,所以繼資訊月結束後,台北新車大展將於世貿一館接棒登場,伴隨車展題材,加上汽車股具濃厚集團作帳特色,也會是盤面亮點之一。 營建類股則是理周投研部特別看好的族群之一,相較於今、明年新車市場成長力道明顯減弱,營建股受惠資產活化與多項政府主導的土地開發政策,均可望為營建業挹注活水,讓產業維持活絡景象。5 C0 S' A' ~: V. u& E! y" B, r
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尤其明年國際會計準則IFRS上路後,資產改採市價入帳,對於擁有龐大土地資產的營建股,即具有資產重估的利多。 ( P* z. K9 S4 n9 Q5 l+ i! _
' V7 G3 j; K* p0 f" g" w不過,IFRS也規定建商推案需採全部完工法認列入帳,而非多數現行營建業採用完工比例法入帳,將使建商必須在推案完工後才能一次認列,財報恐將出現暴起暴落現象。
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* ]. S2 B$ A/ H9 l& G& _3 A營建業者也深知IFRS上路後對財報的影響,所以近年不僅積極轉朝商用不動產發展,採收租金方式因應,更跨足商場百貨經營,希望帶來穩定獲利與現金流,成為營建業複合型發展新趨勢,如潤泰新(9945)、日勝生(2547)、冠德(2520)、皇翔(2524)均搶攻百貨商場或大型量販店等新灘頭堡。 # ^3 A# c. _& T4 a
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事實上,營建業年底衝刺業績,順勢都能激勵股價走勢,從歷年數據觀察即是如此,若再加上前述題材面,類股短線確實值得留意。理周投研部表示,當外資聖誕節開始休長假,由內資主導時,營建股會是內資頗為青睞的標的,一是籌碼穩定,二是擁有不錯基本面,其中營建類股是最典型者。 ' W! ^, F+ L- E9 Z
' M5 V& A% k$ `/ @觀察營建類股指數從十一月二十八日二六七點起漲以來,成交量能不斷擴大,由五.五億元,至十二月六日類股指數衝高至二七八點,單日量能已達二十八億元,後市逢高會由個股做表現。 : M- }( M7 X) x: f' [. j
" s: q9 X: ~& Y; Y8 d另外,就表三來看,電子類股聖誕節前表現不夠亮麗,但節後股價卻會愈走愈高,據法人表示,聖誕節是歐美最重要消費節日,但早在兩個月前即已拉貨,除非產品熱賣到庫存不足,台廠供應鏈才有機會接到檔期急單,否則基本上聖誕節題材面,對電子股而言已呈弱勢題材。 . X1 k o/ R3 Q( a! D' U
# P7 s/ B6 s* ?0 P6 V4 S不過台廠供應鏈現正忙什麼?緊接著,每年一月美國CES展登場以及農曆年假期,都會是台廠重頭戲,尤其消費性電子供應鏈最直接受惠,如果根據歷年類股走勢,剛好可以與前述題材面、基本面結合。
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CES、農曆年電子供應鏈受惠
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理周投研部指出,台股漲多後遇上回檔壓力,市場認為主要是馬英九總統仍堅持「四不政策」,其中包含證所稅不會緩徵、證交稅不調降、電價調整明年十月不再延、油價不再凍漲,四項重大民生與投資議題,強硬態度再度讓市場感到失望,繼而拖累台股。
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政府強硬態度是造成上檔壓力原因之一,但外資操作動向也是一大因素,由於外資為本波上漲主要推手,近期外資買盤明顯縮手,由先前單日大買上百億元逐步減少。而外資縮手除了台股多頭氣勢需重整外,歐美即將放聖誕假更是一大原因,長假效益自然也會影響外資操作策略,而因應假期的操作策略預料在放假前一周就必須開始動作,以布局節後具上漲空間的業績與題材股為上策。; l( f& s: ]8 s1 S5 d
# x5 w7 U. d7 M0 K; C* [. S正因為聖誕假期將使得外資須在台股中告假,就過去的歷史經驗,台股主導力量將由外資盤轉為內資盤,包含投信、集團、主力大戶等均會積極拉抬手中標的,而在市場消息面也會充斥各項內資標的題材訊息,因此,本刊以過去經驗將年底前盤面上即將發生的事情先行預告,讓投資人能有所準備,在外資放大假時期,搶搭內資積極作價標的。4 {& H! Z( M# \4 \" I) ~, C
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