- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
盧意：氣候異常與經濟失調, T9 p2 ]* `6 Q) I) u
N, p% @& n2 z1 m
4 U" _- |4 h6 j7 w& q" y1 T/ X2 A% T* z x# Z+ S, C& g
& a% w2 Z t1 B5 Q0 _) |7 U) ?- X9 J/ D# k+ j
* [1 C! j* R2 W9 A1 r
夏季在台灣是颱風盛行的季節，接連幾個颱風都帶來相當驚人的雨量。但是今年即便不是颱風帶來的豪雨，也經常讓大家措手不及，各地接連傳出淹水的災情。
6 q& E3 j; Y/ R. }. k5 k, H3 J( k
) ^+ q+ I% }' y5 t不是只有台灣有這樣的現象，今年在中國、日本亦躲不過大雨的肆虐。前幾期我們也提到，在太平洋另一端的美國，遭遇近一、二十年來最嚴重旱災，導致黃豆、玉米、小麥價格的飆漲。 . l! F" ~4 p' |0 j( E7 P4 w
/ V R) w; o( A+ \. k, r) ~
經濟險境 如天災一樣難測
7 j3 P# B( c/ r( ]9 Y1 c
! u; h7 x6 w! z8 t% i- |雖然我們面對突來的天災，能夠預期有一天暴雨終將過去，難耐的旱情也終會紓解。但是內心的恐懼是來自於：我們都明白，在長期，在更遠的未來將會面對的，是更難以預測也更惡劣的氣候環境。同樣的難題，也發生在現今全球經濟的處境。 g) ^8 o- N6 J' }: }7 f6 |
7 n& J1 J5 x9 \
就如今年上半年的歐洲債務風暴，過程中，許多尚未確認的新聞，都能讓全球股市受到一天動輒上下數百點的震撼教育。
3 U) y" u* [; ^9 D: w4 H
/ G+ L) k* Z" x' m- i就在消息面還在紛紛擾擾之際，主角歐洲股市已經悄悄地從低點漲了兩個多月；歐盟600指數從六月到現在，拉了近一五％的漲幅，甚至已經快要突破今年的新高點。 ; v; M1 E. ^6 m. v6 m& w
( a* K' o) y$ p6 o* E這樣的現象就像颱風過後，或許才剛剛風雨漸歇，大家在室內悶久了，就會忍不住想要出來透透氣。但是長期氣候和全球經濟的失衡扭曲，依舊令人感到惶恐不安。
" a# t! k" n6 d7 A8 C; K0 R
% N+ \3 k* D* N# f3 U" Y歐債問題當然還不能說已經風平浪靜，就如同二○○八年美國次貸後的遺毒，不知道還要蔓延多久。 1 A: K$ X0 W$ j/ R9 N; o3 G: V
但是這幾個月下來，大家最憂慮希臘退出歐元區的風險似乎已經降低不少，西班牙及義大利的十年公債殖利率也在高檔稍作修正，等待一個更明確的方向。 ' v/ S* Z( a0 j/ N; a _; a1 Y
( @1 s4 D. i5 t% k其實近期歐美股市的彈升，主要還是架構在投資人對兩大經濟體出手救市的高度期待；德國六月的ＰＭＩ已經降至四十五以下，美國聯準會將今年的經濟成長率由二．四∼二．九％下修到一．九∼二．四％。
& r( |% ^9 s: O6 g6 b+ K8 Z6 e
" T5 l# P$ J% h: u$ z2 C在經濟數據不見起色的背景之下，歐洲央行出手買進公債的力道，加上美國推出第三次量化寬鬆的時程，都是讓近期市場轉趨樂觀的主要原因。
1 w1 [' v" M; g, }4 B, I/ Y
& _' s( B% P4 K; z" N當然，倫敦奧運嘉年華所帶來的歡樂氣氛，也淡化了許多之前不愉快的陰霾。# C: h! F, S" E: |
7 I( ~! ~2 v1 N: B1 c M
亞洲和原物料市場還是要看接下來中國發展的情勢，七月份中國ＣＰＩ降至一．八％，通貨緊縮的疑慮又再度被提起，因此整體來說，中國會維持在較為寬鬆的貨幣政策，讓經濟更趨活絡。: u4 J+ k A5 b# r
) J. @+ {- T8 U# C4 ^8 w接下來是第四季，亞洲國家傳統的出口旺季，歐美的內需市場相較於往年明顯疲弱，就看看屆時與預期差距的幅度會不會讓人無法接受了。 ' Q* \6 |$ K9 D8 k1 i8 e9 ~8 N
6 e8 g5 h. H! p* G7 g在全球經濟、政治、氣候都處於大幅度動盪的不確定環境下，風險分散與資產配置的價值愈顯得難能可貴，所謂的資產配置，其成效取決於不同資產之間的相關性，相關性愈低，則降低風險的效果愈好。
8 d" `* ~4 G# X0 J% p
4 H1 P2 \! t2 X# v資產配置 相關性愈低愈好
4 _$ f0 v% c$ ? d, l2 e# E9 t
3 `, r8 }1 C- k! ?* W8 n, \4 G舉例來說，若是投資了拉丁美洲又投資原物料，則兩者的相關性高，避險的程度就較差，也就是發生整體資產價格齊漲齊跌現象的機率就較高。所以我們為了要追求穩定的報酬，除了核心資產的波動度要小，和其他資產的相關係數也要夠低。
/ K( w7 d( G. e( R, l: A: V9 I9 l6 z7 D* `3 p. m( ^1 V
Barclay CTA Index，全球管理期貨(Managed Futures)指數，自一九八○年以來的數據顯示，管理期貨藉由程式交易獲致的報酬率相當穩定，過去三十二年有二十七年為正報酬。
/ I' r5 r1 W3 X# w" ]& W T
7 Q8 r# _" ]/ l) \: {且更值得一提的是，其走勢與S&P 500(美國股市)相關係數為○．○一，與US Bond(美國債券)相關性為○．一二，與全球債券相關係數為○。
8 |. u/ ]' w" U) a3 h- i8 J: ~* Y/ { o6 e# ~( D
記得嗎？相關性低，避險效果好，在這風大雨大的日子裡，你是否已做足保全資產的計畫？4 |. B# h& T0 b, g$ F% b
4 k5 u5 h4 ~& J3 L% v6 {4 K【理財周刊】 |
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-8-30 06:33:43
收藏
讚