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[趨勢看法區] 技術創新‧搶單‧衝市占‧拚股價　小弟篡大位

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發表於 2012-6-23 08:23:02 |只看該作者 |新文章置後

技術創新‧搶單‧衝市占‧拚股價　小弟篡大位

這世界到處是競爭，企業間也不例外，任何公司都希望永續經營，但幾乎沒有一家能永遠保持領先。在台股上市櫃公司中，就有些曾經不被看好的小公司，在專業領域穩健成長，甚至威脅到同產業的霸主，而它也可能會成為你投資中的瑰寶。

文．鋒芸

七月的倫敦奧運會注定了今(二○一二)年夏天是個全球運動迷難忘的一季。先來看看剛落幕的法國網球公開賽，女單世界排名第一的莎拉波娃完成全滿貫(意指澳網、法網、溫網、美網四大公開賽冠軍)，網壇第十七人；兩天後，男子單打納達爾力克世界排名第一的喬科維奇，創下史無前例的七座紅土冠軍，二十五歲成就傳奇。

鏡頭轉向美國職棒大聯盟，在四萬二二九八名滿場球迷注視下，二十七歲的巨人隊投手肯恩投出大聯盟史上第二十二場「完全比賽」(二十七上、二十七下)，而且是巨人隊一三○年隊史的第一場，終場巨人十：○擊敗太空人後，主場氣氛HIGH到最高點。

精彩賽事企業競爭如出一轍

但這還不夠，因為人們一定會記住ＮＢＡ總冠軍史上最精采的三巨頭對決系列—雷霆VS.熱火，因為這不僅代表著小飛俠布萊恩的紫金王朝落幕；隨著塞爾提克和馬刺的出局，代表由九○年代傳統強權主宰的舊時代已過去，剩下的包括熱火、公牛、雷霆和灰熊，都是以年輕球員為主體的球隊，ＮＢＡ的世代交替。

西區的雷霆三少在二連敗之後，奇蹟似的四連勝逆轉扳倒王者馬刺，對於雷霆的接班，馬刺總教練波波維奇說得透徹：「雷霆打敗小牛，擊退湖人，更打倒我們，而這三支球隊，囊括過去十三座冠軍中的十個。」東區的熱火的ＬＣＤ新三巨頭從來就不缺話題，面對塞爾提克的GAP舊三巨頭，小皇帝詹姆士以堅定的眼神，在關鍵的第六戰以神級的身手擊退GAP連線，挺進總冠軍賽，宣告ＮＢＡ改朝換代。

巧合的是，二○一二年同時也是全球政治領導人改朝換代的時刻，法國政壇變天，中國大陸的胡錦濤也將交棒，美國的歐巴馬、德國的梅克爾也相繼在未來的一年內面對選民的考驗，歐美債台高築的包袱壓得其他各國的景氣也受到影響，一場優勝劣敗的淘汰賽再度開打，過去十年台灣經濟空轉，花了好大工夫才加入ＷＴＯ，卻意外地得不到貿易自由化的果實。

F-晨星沾蘋果光聯發科後有追兵

台灣能不能在馬英九總統的領導下，因應時局的變化衝出困境，再創台灣奇蹟，重返亞洲四小龍之首，造就黃金十年，就看今朝。

有道是「這是最好的年代，也是最壞的年代。」蔡明介在股東會上表示，聯發科(2454)最壞的時期已過，雙核心的MT6577晶片定位在二百美元左右的市場，主要競爭對手、同時也是全球手機晶片龍頭的高通，也加快搶進低價智慧型手機市場，以MSM8225雙核心晶片與聯發科正面在中國大陸交戰。

從股價來看，高通的股價走勢由高檔轉弱、盤跌逼近年均價支撐；相反的，聯發科的股價自低檔盤底而上挑戰年均價反壓，此長彼消，隱含著高通在３Ｇ市場的影響力逐漸降低，不單單只是因為中國大陸市場有著聯發科的競爭；更重要的是４Ｇ將逐步取代３Ｇ時代。

由於４Ｇ的專利權分散，非高通所壟斷，因此由蘋果所揭露的４Ｇ技術帶給高通的衝擊，遠超過聯發科的競爭，更何況有著小聯發科之稱的F-晨星(3697)也正式推出智慧型手機晶片，股價更是領先聯發科站穩年均價反壓。

無線技術往4G LTE及802.11ac等進階規格演進，帶動砷化鎵功率放大器(ＰＡ)需求大增，今年以來ＰＡ概念股的穩懋(3105)、宏捷科(8086)及全新(2455)在年初大漲一波，不僅成為第一季投信法人作帳的標的，更是市場的人氣吸金族群，由於三星S2及蘋果iPhone 4S等智慧型手機熱賣，基於一支手機所用到的ＰＡ倍數增加，簡單明瞭的投資邏輯擄獲了多頭的心，買盤如潮水般的湧進ＰＡ族群，穩懋、宏捷科及全新霎時間頓成市場明牌，上半年漲幅分別曾達五三．○七％、七六．○二％、五五．○三％。

宏捷科撼動穩懋龍頭寶座

但歐債肆虐，加上蘋果新機改款，原本穩居市占率龍頭的穩懋面臨到宏捷科的追趕，備受壓力，隨著iPhone5的供應鏈陸續接獲訂單下，法人圈發現Skywords(宏捷科的最大客戶)的Wi-Fi及Bi-FET技術受到蘋果青睞，取得九月將推出的iPhone5(支援4G LTE技術)約三分之二供貨比重，導致穩懋的投信籌碼鬆動，從六月六日的持股六六七二八張急降至十八日的四八六一九張，八個交易日大減一八一○九張的結果，就是股價急挫一五．八八％，跌破所有均價支撐。

相反的，由於宏捷科下半年營收有機會創造出爆炸性成長，股價逆勢走多，絲毫不受大盤指數在過去三個月內跌了一三○○餘點的影響，甚至股價有機會領先創一年新高，iPhone5新機效應給了宏捷科股價三十四．八五元超越穩懋三十八．九元的機會，可謂危機就是轉機。

自三月稅改以來，外資累積賣超一四○八億元，投信賣超二十七．六四億元，自營商賣超一八二．二六億元，其中第一季獲利多半虧損的ＬＥＤ族群成為法人圈調節的重災區。

原本市場對於今年的ＬＥＤ產業抱持著期待，怎知溫家寶在三月的政協人大「兩會」期間正式宣布ＧＤＰ失守八％的利空，才讓市場驚覺原來液晶電視的庫存增加不是短期現象，中國大陸的景氣降溫不僅讓LED TV的夢破碎，更讓ＬＥＤ照明普及的題材延至二○一三年，上游的藍寶石基板ＡＳＰ大跌，龍頭股晶電(2448)連續兩季虧損，更是衝擊投資人的持股信心。

久元獲利異軍突起

但再怎樣不景氣，也還是有人吃香喝辣的，以晶電為主要客戶的ＬＥＤ切割、挑檢業務的久元(6261)，因及早跨入IC Wafer測試業務，分散的景氣波動的風險，成功的經營策略讓久元在今年ＬＥＤ族群普遍獲利平平之際，還能有ＥＰＳ六．六元，明年ＥＰＳ七．七元的成長，可謂後浪推前浪。
雖然中國大陸景氣降溫，但是人行僅象徵性的微降存準率(自去年底以來共三次)，實質利率依舊居高不下的情況下，許多中小企業依舊難以從銀行獲得貸款，民間高利貸依舊盛行。《理財周刊》