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[趨勢看法區] 資金大退潮台股下一站淡定逆轉

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發表於 2012-5-19 08:44:46 |只看該作者 |新文章置後

資金大退潮台股下一站淡定逆轉

進入夏季用電旺季，台灣有電價上漲政策，日本則有缺電危機，台廠受惠日廠大舉轉單與釋單效應逐步顯現。

文．陳春霖

台股受內外利空衝擊，加上復徵證所稅鬼魅般如影隨形影響投資意願，中實大戶持續撤離資金，即使行政團隊有意拉出五二○小資金行情，無奈不敵強勁賣壓，只能做支撐低點護盤動作。

理周投研部認為，此時還硬推短線強股對投資人是不公平的，建議現階段盡量避免短進短出，套牢者續抱無需認賠殺出，因為新低量已經出現，底部近期浮現，反彈有望，積極作為則是轉進下半年基本面與題材面兼具者為佳。

五二○後中長線逢低布局

據理周投研部觀察，三一一地震後，日本今(二○一二)年夏季再度面臨缺電危機，封閉型產業與市場結構性改變，台廠包括節能與轉單效應相關產業鏈ＬＥＤ、太陽能、油電車、智慧電網、綠生活以及單眼數位相機(ＤＳＬＲ)鏡片等，很有機會出現爆炸性訂單需求，因此從中精挑八檔強股，供投資人中長線布局參考。

法人表示，五二○前最後一周交易日，電子股受第一季財報不理想，鴻海(2317)公布合併營收，毛利率與營益率雙雙下滑影響，整體類股欲振乏力。

而行政團隊原本欲在金融股著墨的「陽謀」，卻因摩根大通避險交易策略失誤，導致虧損二十億美元，讓市場擔憂其他金融業者同樣存在此問題，導致金融類股呈現載不動許多愁的賣壓，讓小資金行情不僅拉抬指數無力，甚至愈挫愈低，真不知道馬英九五二○連任演說會有多少人關心。

如果馬團隊在五二○前無法創造小資金行情，投資人確實不必期望五二○後的政府作為了，十六日台股還面臨摩根士丹利國際資本(ＭＳＣＩ)雙降台股在新興市場與亞洲指數的權重，在證所稅議題以及第一季財報不佳下，不僅法人操作保守，一般投資人也是先持觀望態度為妙。

那麼五二○後的投資操作就停擺嗎？理周投研部認為，台股五月天處於上下半年交界處，會有很多驚奇突然出現，既然短線不宜為之，前瞻中長線逢低布局，不失為最佳操作策略。

理周投研部綜觀各產業趨勢發展，加上近期探訪各公司後發現有一個相當值得探討的課題，日本去年三一一大地震，今夏將再次面臨核電廠關閉造成的缺電危機，不僅日本國內民眾消費結構改變，甚至製造業的產業鏈也產生很大變化。

下半年日廠釋單效應大增

法人表示，日本為全球第三大經濟體，各類電子產品消費占比達五～一○％，但多數自給自足屬相當封閉的市場，不僅外來品牌很難打入，日本電子大廠對電子核心零組件的掌控更不遺餘力，中高階元件多數保留在日本當地生產，過去台廠產業鏈很難分到一杯羹。

以三Ｃ電子基本元件被動元件為例，過去日系廠商全球市占約六○％，留在日本當地生產的比重也高達五○％，台廠很難切入。但三一一地震後，在生產環境改變下，不僅日本民眾積極購買節能相關產品，更加速產業釋單動作，尤其今夏台廠相關供應鏈已在第一、二季先後接獲大單，下半年爆炸性訂單可期。

理周投研部特別從中挑選出頗具代表性的節能個股，例如台達電(2308)，本刊已於六○九期在其持股六○％專注生產銷售太陽能的旺能(3599)掛牌前介紹過，此次再度推薦，除因旺能下半年預期大舉接獲日本訂單有機會虧轉盈，讓母體台達電獲利大幅成長外，若近期股價隨大盤拉回，深具逢低買進價值。

另外，日廠因缺電危機，勢必加大與加快轉單釋單效應，理周投研部特別推薦數位相機玻璃毛胚鏡片廠聯一光(3441)，主因其第一大客戶日本光硝子為Nikon子公司，占營收比重近三成，由於光硝子壓胚產能有限，加上缺電危機，將持續對聯一光釋單。第二大客戶為佳能(Canon)供應鏈的今國光(6209)與小原，占營收比重超過二成。

法人指出，Nikon與Canon單眼數位相機出貨量分別成長三七％與二八％，相對激勵聯一光營收與獲利增長二一％與三五％，股價預期會有漲升空間。《理財周刊》