- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
HTC推One系列 一決高下; V$ q: u* f/ [7 q n6 B6 u
7 }$ @/ z) X- p i
7 g5 Z4 w! n* }( ]( i$ C
4 _3 {* ~$ X; J1 a4 O1 d: b0 I* i
* K( G" s- y8 d. H/ j( V( P; w第1季財報出爐，整體而言不盡理想，然股價早已反映，5月2日行情啟動，表示第2季與下半年台股有機會走出陰霾。
0 J% [. N; O# w M- G; h8 R- S7 R5 I! @
文．陳春霖
' g) T. U, b; A4 i! }$ l2 z
, c! p, _3 @6 c2 |3 k2 H4 `% ]+ ^「行情總在失望時啟動」，五月的第一個星期，正當四月三十日五一勞動節前交易日，多數法人研究機構還認為，第一季財報整體表現不如預期，大盤指數將持續探底至七二○○點時，二日即在馬總統宣布電價分三階段調漲以及熱錢大舉湧入的情形下，爆量大漲一七五點。
1 b$ u1 E5 c0 ] @ y- [/ l8 X. J$ e
本刊在上一期(609期)以融資餘額推估，短多波段反彈上看七八五二點，本周觀盤重點仍在第一季財報餘溫中徘徊，理周投研部特別從財報面與產業趨勢面，精心製作了宏達電(2498)股價走勢解析的封面故事專題，供投資人逢此波反彈行情操作參考。
/ I Z6 |& a% {' p* Z+ G
* t; M: n3 y V3 @' d/ e$ r買盤來自看好第二季
8 \$ Y* g S3 P3 k* e( a: P/ z$ d- \! K) Y
從四月底包括宏達電、F-TPK宸鴻(3673)、大立光(3008)以及鴻海(2317)等陸續舉辦法說會，公布第一季財報，結果出現失望性賣壓，大盤指數持續量縮向下探底，融資餘額也降至一八八六億元。但首季財報不佳者早在四月初即已陸續反映至今，該反映的早已反映，除非超乎預期者才能展現抗跌，畢竟已是歷史數據。$ D: O- R. [" f. @# y
: n3 ^, R& _. V6 s, }! y1 o4 `到了四月最後一個交易日，也就是本周一，已經出現兩樣情，大立光與鴻海整場都維持跌停狀態，宏達電與F-TPK宸鴻則有承接買盤進場，透露出宏達電與F-TPK宸鴻本季業績表現將符合市場預期，已經出現逢低買盤進駐的情形，五月二日第一季財報效應大致底定，股價未來性的買盤都是看好第二季甚至下半年的展望。2 ]7 A3 Q V8 m
- ?8 F1 |8 l# [$ X; M/ }; N
且馬總統宣布電價分三階段調漲，分析這樣的舉措，大概有利兩個經濟數據表現，一是緩和物價年增率(ＣＰＩ)，另一是經濟成長率(ＧＤＰ)能夠保三。而受惠最大產業則是用電大量的水泥與鋼鐵，再加上新台幣匯率直逼二十九元大關，資金行情一觸即發的悶鍋下，促使大盤成交量爆出近一千三百億元大量，指數大漲一七五點。; l0 F' [- F6 e0 D$ A, O9 S
. S G; C+ d* S; f1 j
理周投研部認為，若以融資餘額對應大盤指數，此次反彈波可以上看七八五二點，短線選股仍應著重第一季財報超乎市場預期者，且第二季與下半年將有突出表現者為主。當然股王宏達電股價向上走還是向下走相當重要，畢竟不少投資人買在六百元高點，續抱還是認賠值得研究。
6 C0 j% N- _/ f1 J& v2 ~- H3 U! R0 a+ B4 h
平板輸贏 決定第一季財報好壞 & k D# x0 x( D, S% P0 W
6 G0 F+ b. f7 n9 u2 A6 c/ z+ c9 ]
尤其第一季財報紛紛出爐，醜媳婦終究要見公婆，投資人就是公婆，股價反映兩樣情也就代表媳婦美醜，台灣兩大資訊與通訊品牌龍頭廠華碩(2357)與宏達電，同樣也展現美醜之分。然而季報已是歷史數據，如果單純從兩家公司業績表現推估產業趨勢，或許能一窺究竟，但畢竟股價買在未來性，展望本季甚至下半年兩家公司預期數據，才是值得探討的課題。. U2 `: M4 t* a3 l V" U8 J9 R
& `; v% \( M$ c; R0 r0 P0 {資通訊(ＩＣＴ)產業鏈是台灣科技重要的一環，品牌大廠營運好壞除代表產業趨勢外，更可能大舉牽動產業鏈的業績表現。從第一季財報中確實可以看到這個現象，獲利王仍是產業鏈上游主配件廠的觸控面板F-TPK宸鴻，每股賺一○．七一元最高，比去(二○一一)年第四季的六．五二元高，顯然台廠供應鏈仍深受蘋果(Apple)的影響(蘋果第一季財報超乎預期)。但品牌廠就有很大的差異性，華碩第一季每股稅後賺六．六五元，較去年第四季五．五一元高，反觀宏達電第一季每股僅賺五．三五元，較去年第四季十八．三六元大幅減少。4 q, z M' K$ a; C- N
4 |$ O6 K p+ w: p$ I當然宏達電官方說法，是因為智慧型手機受蘋果iPhone 4S擠壓，但其平板電腦Flyer未能奏效也是與華碩獲利一消一長的重要原因。 Q, a* n |: a6 T3 h# t# N5 ~* x
. S' o1 f1 T m: l y- {+ H( q5 K宏達電第二季營益率成長幅度大 / @* @ n) b4 w$ H9 q: b
# w9 M1 s( r& l t ]6 O$ D) f
宏達電第一季毛利率僅二五％、營業利益率七．五三％，主要受智慧型手機新舊交替所致，法說時僅針對智慧型手機One系列提出說明，對過去Flyer宣示年銷量百萬台的雄心壯志卻隻字未提，更沒有提出實際銷量。然而華碩去年第四季變形金剛平板(EPad)衝出六十萬台佳績，占營收比重五％，第一季則有一二○萬台銷售倍增情形，大舉激勵財報表現。2 l& O w% X! J, r6 G
: G9 u( T' ]( t4 Y$ y
平板電腦是資訊廠與通訊廠積極投入的領域，同時也是彼此跨界發展的平台，部分研究機構還是將其歸類為資訊產品，甚至併與小筆電(Netbook)同類。顯見宏達電欲藉Flyer跨入資訊市場似乎有點受挫，而華碩藉由EPad成功後，準備積極重返通訊市場，這也是法說時華碩執行長沈振來什麼都不說，僅對智慧型手機(Padfone)大加闡述的原因。 ( b Y& H! ?* `
* {5 Y+ q# j. x0 v7 P: E法人表示，若以華碩與宏達電第一季財報表現，觀察兩家企業產業布局與趨勢如前述，或許能夠視為一種指標，但畢竟是歷史數據，股價短線反映難免，不過，細究公司對第二季甚至下半年財報預估，中長線的股價預期還是有所差異。
4 s1 V' C9 o! ~- v4 F1 B
( F5 a2 s, d6 e& ^ K首先來看宏達電透露，第二季在One系列開賣後，估合併營收重新站上千億元達一○五○億元，其中最重要的是毛利率會從二五％提升至二七％，營業利益率也從七．五三％大幅回升至一一％。
W3 B- [! n0 z$ a& }" J' g: D B
華碩第二季重心放在EPad與Padfone上，毛利率從去年第四季一三％能夠穩住一五％，而營業利益率能夠從四．六％穩住五％，第一季維持在五．二％，也就是說，宏達電第二季與下半年的獲利表現空間會較華碩來得大，當然其第一季表現實在太差，基期低也是原因之一。 , j/ j0 N( A5 q+ A/ l# z; T3 {
1 f" w; _! `% I2 `4 O, e1 Y9 E兩相比較，華碩在二日股價大漲六．六％達三一五元，老早超過市場原先預期的三○八元，續漲能力值得觀察。而宏達電跌至低點，同樣上漲四．九七％達四六四元，這樣的表現均是反映第一季財報出爐後的預期心理。拉長一點看，華碩股價已經來到相對高點，而宏達電底部反彈才剛開始，尤其展望未來性，宏達電值得特別留意。《理財周刊》' i2 E1 o( p8 K# T) ?: B
|
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-5-5 08:52:19
收藏
讚