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[趨勢看法區] 把脈大選前走勢資產金融扮主流

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發表於 2011-8-6 07:57:33 |只看該作者 |新文章置後

把脈大選前走勢資產金融扮主流

文˙陳春霖、邱乃倩

歐債事件才稍見平緩，無奈美債上限問題也遲而未決，儘管本周應該會落幕，但歐美債風暴持續籠罩全球經濟表現，尤其過去台灣電子產業相當仰賴的歐美市場消費者信心指數持續走弱，難怪電子股第3季呈現旺季不旺的情形，業界多數認為第4季掃除債信風暴後，可恢復消費者信心，那麼現階段台股會走什麼行情呢？理周投研部發現，歷年來大選前的資產與金融有率先發動跡象，投資人倒是可以留意這類族群，當然歐美基金以及房地產走勢也將一併做詳細解析供投資人參考。

歐美消費不振衝擊電子

事實上，歐美債信是金融風暴的遺毒，至今歐美經濟體質仍深受其害，且相當程度衝擊兩大市場的消費信心。先從美國來看，2006年時消費者信心指數仍高達111，年增長率6.27％，2007年金融風暴以後即呈現直線下滑，最低來到2009年2月的25，年增長率呈負75.97％，風暴過後在今(2011)年2月回升至75，6月時又下挫至57，說穿了，這一波的回跌就是受美債上限問題所困擾。

其次，歐元區6月消費者信心指數也從負9.7％，下滑至負11.2％，若以德國零售業銷售年增率來看，1月數值還有3，2月2.1，到了3月債信事件逐步發酵後，數值即呈現負的3.2，顯然債信事件仍深深影響消費者消費意願。

資產漲幅大幅領先大盤

法人指出，台廠電子產業過去消費市場集中在歐美兩大區塊，一旦這兩大市場消費動力失衡，電子業是最快感受的，無怪乎近日電子股法說，多數對第3季預估將呈現旺季不旺的情形，目前都寄望第4季在歐美債信問題獲得解決後能出現急單效應，因此短線電子欲振乏力。

那麼現階段到底哪些類股能夠逆勢突圍呢？理周投研部特別將近日股價轉強資產股台肥(1722)、台開(2841)、厚生(2107)、農林(2913)，以及2008年總統大選後誕生的桃園航空城題材，概念股如廣豐(1416)、榮運(2607)，與歷年大選行情的連動性，探討看看是否能夠嗅出市場端倪。

理周投研部表示，歷年大選前，上述所舉例的資產類股，漲幅皆領先大盤相當大的幅度，尤其2006年直轄市長選舉和2008年總統大選前，資產類股漲幅更是超越大盤將近3~9倍不等，相當突出。而統計資產類股10年以來，每當大選前的平均漲幅，如台肥是61.23％，台開是89.33％(平均漲幅居冠)，厚生59.06％，農林79.65％，廣豐48.16％與榮運65.05％，對照大盤10年來平均漲幅為31.46％，資產股表現的確是異常亮眼。

另外，觀察上述資產類股股價發動上攻時點，可發現唯一例外是在2000年總統大選前，台肥在前1年(1999年)的8月中旬率先發動，但波段最高點來到當年的10月12日即停止，到了2000年第1季僅出現小反彈。除此以外，其餘個股在2000~2010年大選前3個月左右，幾乎都開始領先，或與大盤同時啟動漲勢，且漲幅皆超越大盤。

歷史經驗選前1季起漲

此次總統大選從性質與時間觀察都與過去不同，除綁立委選舉外，更提前至隔年的1月，那麼推算時間點，似乎與2000年大選前8個月發動攻勢相類似，也就是說，選舉行情已經啟動了，尤其在電子走弱前提下，金融與資產的連動性是拉抬大盤指數的盤面主流，值得投資人留意。