- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
■匯率達短線滿足點 匯損股大反彈
- j' ~ S8 K& O2 I/ q& P' V ~
@: B( z, h, z X- c 9 v) W, Z( o# a+ M0 V+ l
& `- z0 ^! U$ C; F
文．陳春霖
% \6 o6 ^4 {2 D3 H3 {+ _+ w7 u7 U" d" i, Y) k
農曆年封關前，匯率短線已達滿足點，先前股價遭大幅修正者，落底後具有大反彈的期待，值得投資人留意布局。
7 M4 y. w- y* X0 o1 ^0 ?1 z2 A# M
新台幣匯率在今(2011)年開年第一周最後一個交易日(8日)兌美元升破30元大關，市場解讀為匯率從此走入2字頭，這是個抽象說法，20~29元都是2字頭，底部到底在哪裡無從評估，但多數外銷導向企業的遠期外匯避險部位大都設定在28元卻是不爭的事實，不過，根據匯銀專業人士指出，29元應該是前3季的滿足點，視整體經濟環境變化，欲見到28元預計要至第4季比較有機會。
0 N1 \& Z7 v% i
[; W4 \1 j' n2 u) j2 T4 E■兩大因素 央行撤守30元 ) E7 j# B k( w+ k
+ N9 X M) i- K, T
何以央行力守的30元關卡會在開年即放手，據了解，原因有二，其一是，國際熱錢在美元弱勢下，大舉狙擊亞洲貨幣市場，去(2010)年12月以來連續單日交易都出現1角的震盪波動，顯示央行與熱錢對作態勢明顯，主因政策為顧及企業年報表現，不致因匯率侵蝕獲利表現，力守在30元，等到2011年一開年，這層顧慮已消除，央行喘氣之餘，順勢探探匯率回歸市場機制後，底部到底在哪。 7 p: v* ]: }5 g" b! }2 |
# a2 @+ T0 R" r. k7 k其二是，金融風暴以來，外匯存底逐步增加，從2615億美元一路竄升至去年12月3820億美元，短短1年內增加近千億美元，應該已經達到高水位，如果央行持續干預匯率，大舉買進美元抗拒升值，一方面必須擔心美元走弱的惡果，一方面外匯存底過高，未來如何去化的問題等等，迫使央行只好放手一搏。& c, e0 C0 s0 K7 k( D" e5 Y. |
) ^7 c. x2 W6 \* F: U7 w
觀察自8日匯率升破30元後，似乎國際熱錢反而停止狙擊，匯率未再有大幅波動的現象，匯銀人士多數認為，現階段29元應該已經達到滿足點，除非央行再有升息動作，或國際熱錢流竄標的出現變化，否則匯率應該是呈現穩中小幅度波動的走勢。 + L# q" P/ k% R9 I
( K: j1 `, Q; O; q& S6 g6 a# \
好了，若匯率目前達到滿足點，對台股有何影響，又對類股個股有何衝擊？接下來是個相當值得探討的課題。若將時間軸拉長至亞洲金融風暴爆發前的1996年，新台幣匯率強勢走升達27元，接著在1997年7~10月風暴席捲東亞國家時，新台幣匯率開始一路走貶，至當年10月正式貶破30元大關，進入3字頭時代，匯率最高貶至33~34元；對應台股大盤指數也從1996年6月底的9923點一路摜壓下來，至1999年下探至5514點。一直至2000年匯率回升至30元附近時，大盤指數竄高至9731點。 9 r8 \: C Q$ k0 v" b% P0 x- D* |" F5 h
, ~2 f' q3 D% ?' y5 O顯然匯率與大盤指數絕對是呈現牽動變化的關係，匯率升值指數就能見到高點，匯率貶值指數相對就是探底的情形。
9 x: R; L P- o& M+ ?( d* [) Q2 A
5 N& O& f; x6 ]* T4 s; e■外銷廠商 進銷沖抵匯損
' _& [% v% m. z. ^( R2 ^0 |5 e
& p- p- D( d) \+ P: \這波匯率升值若時間點以去年1月1日32.03元計，至今年1月14日止29.024元，升幅達9.38％，算是幅度相當大的一次，若欲將其與股市大盤指數的關連性，觀察指數在匯率升破30元時，指數最高來到9045點，之後指數大致呈現區間盤整情形，與匯率波動似乎大致相同，短線來看，匯率已達滿足點，農曆年前大盤指數欲再突破前波高點也有待觀察了。
& j4 S; b; k9 t8 }3 }
% ~$ e- s2 L" U7 i7 `. ]2 p! x既然匯率與指數連動短線都已達滿足點，那麼再推至產業類股和個股影響與股價變化，或許就能看出端倪，進而從中挑選現階段值得投資與布局的標的了。) ^4 K6 R5 H- j) W
6 _/ ]6 z4 P) p" x+ k( y8 L事實上，台灣產業大都以外銷導向為主，且歐美市場一直為主要銷售區域，即使非這兩個市場，也多數以美元計價，當然部分產業可以進銷沖抵匯率波動影響，但若幅度太大，進銷就無法有效沖抵掉匯率而產生損失，因此不少企業財務部門就有避險措施，而設定匯率購買遠期外匯是最普遍的操作方法之一，當然也有企業開始調整合約改採強勢貨幣計價方式因應，據悉，不少大陸台商現都與當地陸商要求以人民幣計價，避免美元走弱時帶來的匯損。
' ^3 L! `( i' a* @
8 \: j6 V! d/ g- v投資專家賴憲政表示，傳統產業大部分都有前述進銷沖抵的情形，且銷售市場並沒有集中在歐美市場。
, K. W/ a; }* {3 Z- T4 M6 k; @. U
1 i$ {6 g$ i' [科技電子業因代工供應鏈80~90％集中在台灣，而銷售市場不僅集中在歐美，且多數都以美元計價，部分供應鏈尚可以進銷沖抵匯率問題，但部分業者就無法以此方法規避匯損問題，尤其品牌業者，算是匯率影響較大者。9 d- H T% s. n' }
7 S$ I X8 d; H" P: g% G9 k8 Z" K
因此宏碁(2353)與華碩(2357)向來是匯率波動時市場觀察的指標，根據CMoney資料，以宏碁為例，去年第1季的匯兌損失(含進銷匯兌與其他會計科目匯兌)約3.78億元，第2季則為2.12億元，到了第3季則達8.47億元，幅度與新台幣匯率升值走勢大致吻合；華碩則在前2季未出現匯兌損失，僅在第3季時出現930萬元的損失。
4 H% r+ i8 D6 h% C$ R: H, Z
! K, w" O* I# M/ }6 G ?. g+ d■宏碁華碩 股價是風向球
+ i$ ?( j3 g5 |' q7 d8 A) Q4 k( [- R' X, o. K7 z8 r, B; g$ w& ?+ D: S8 k
若再觀察這2檔股價與匯損情形變化來看，宏碁在去年6月股價衝高至96元，當時市場都認為有可能突破百元關卡，後來即受匯率波動影響，股價一路被修正至75元低點，近日才又盤堅走高至85元；而華碩在去年6月與和碩(4938)分割後，股價大致在230~260元區間盤整，幅度雖不大，但走勢與宏碁相類似。8 I: z& U' w! L: e
2 A8 X+ i* P" L7 H4 m; b* ?尤其宏碁近日來量能稍見放大，股價也緩步走高，是否意味著與本文前述契合，市場認為匯率升幅已達滿足點，短線個股操作回歸其基本面考量為主，那麼先前因擔心匯率問題，股價慘遭大幅修正的個股，在匯率影響解除，而股價落底且本益比偏低，產業前景看好者，應該在短線上出現大反彈的格局才對。8 f; q( W& Z6 [! p [8 i
* A, Z8 q6 Q7 I# K% x# i" _) n6 w0 j台股交易距農曆年封關僅剩下不到2個星期，去年12月初爆出1722億元的大量後，儘管指數持續向上震盪走高，但成交量卻呈現萎縮，形成不利多方的量價背離情況，雖然大盤在1月5日爆出逾1800億元的大量，當天卻以下跌150點的長黑呈現，短線及波段皆累積不小的漲幅。且根據以往元月台股表現，只有在2002年及2004年曾經於12月上漲後，1月還能續漲，因此投資人現階段操作需格外謹慎，才能有所斬獲。
6 g g' i) J( H- o a5 c【完整內容及圖表請見《理財周刊》 543期； 訂閱理財周刊紙本雜誌 】 6 M* |0 W7 K( Z! y0 h
|
|
發表於 2011-1-21 21:47:25
收藏
讚
' a; u+ T- p* G: {2 k( {