全球經濟復甦引領原油需求美國經濟在經歷了總體疲軟的2010年後，預計2011 年將會有所好轉，一系列經濟資料證實美國經濟前景轉好。筆者預計2011年美國將繼續實行低利率政策，而且有可能繼續擴大量化寬鬆規模，實體經濟將逐步改善。高盛預計2011年美國GDP 將增長3.4%，2012年料將增長3.8%。 : E: X' ]2 }1 J( L {7 z, ?1 b 5 g0 u( R: x/ w, P+ Q% F, r 不容忽視的是中國原油需求對油價形成支撐。從原油市場角度分析，”中國因素“在影響國際油價波動的各類因素中日益突出。隨著中國經濟的發展，中國的原油對外依存度不斷提高，已超過了50%的警戒線，未來這一比重還有不斷提高的可能。 6 O; v* r0 P" h( l( H& t4 B( ? 7 S0 p. q$ R* I 機構普遍看多。高盛在近期發佈的一份2011年商品期貨前景報告中表示，石油輸出國組織(OPEC)削減閒置產能的舉動，意味著原油市場復甦進入第二階段，至2011年上半年，原油價格將推升至超過100美元/桶；海灣石油公司則預計今年國際原油價格將迅速上揚，夏季就將達到近150美元/桶；還有的分析認為，因發展中國家需求強勁，2011年全球石油日均需求將增長150萬桶至8860萬桶。 2 i2 C+ ]" x- Z. X! K3 A; ?! H* z / C2 {3 x: S, M美元指數將振盪下行 P# E8 c, i# L0 V p, [
目前美國國內關於量化寬鬆政策的爭議還依然存在。一方認為美國就業市場並未走出谷底，經濟復甦不確定性仍然很大，6000億美元資產購買規模未必夠用，因此美聯儲應該考慮如有必要可適時推出QE3；另一方則認為量化寬鬆政策已經起到了一定的效果，歐巴馬延緩減稅政策在一定程度上又起到了與量化寬鬆政策近似的效果，如果美國經濟在2010年第四季和2011年第一季表現好於美聯儲預期，則可以提前終止。由於量化寬鬆政策本身對於市場而言主要是增大流動性，一直對美元構成直接利空，所以未來美聯儲對該政策的調整將會對股市走向有重大影響。筆者預計，為了持續刺激疲弱的經濟，美聯儲必將繼續實行量化寬鬆的貨幣政策，相信QE2不會是終點。在貨幣供應充足的情況下，美元走低是大勢所趨，而此必將推高原油價格。! A R" n4 V5 [$ w0 }9 g4 Q2 J
0 o6 J3 B) K U' k! Y原油基本面因素5 Q& x9 @6 J% V) t
去年年底國際油價出現大幅上漲，直接的推手就是北半球遭遇的大面積寒潮。據瞭解，目前美國、歐洲大陸、英國均遭遇嚴寒天氣，歐洲部分地區的低溫已給航空與鐵路網路造成威脅。嚴寒進一步推高了燃料需求，受此影響，美國原油庫存創出12年以來最快的消耗速度，而石油輸出國組織卻沒有大幅增產的意願。從近三年的歷史資料來看，原油在每年11月至次年2月這段北半球嚴冬時節均會出現一波較大幅度的上揚行情，這主要受北半球主要國家冬季取暖用油需求旺盛支撐。今年冬季旺盛的用油需求或將助推油價振盪區間上移至85至95美元，若經濟面因素配合，油價或試探上衝100美元。) \& ?, h( \- q' C) W
發表於 2011-1-7 13:40:04
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